文| 陳興華

北京時間今日凌晨，蘑菇街在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“MOGU”。首日開盤報12.25美元，較IPO發(fā)行價14美元/ADS下跌12.5%。盤中一度大跌逾17%，截止收盤，該公司股價最終收于14美元，全天持平。總市值為12.48億美元。

蘑菇街12月6日（美東時間）在紐交所掛牌交易 來源：投資時報

公開信息顯示，蘑菇街此次IPO共計發(fā)行475萬股ADS(美國存托股票)，每股ADS的首次公開發(fā)售價格為14美元，共募集6650萬美元。若加上承銷商可執(zhí)行的71.25萬股ADS超額配售部分，蘑菇街最大募資額約為7650萬美元。

根據(jù)此前公布的信息。由于蘑菇街上市采用AB股機制，該公司創(chuàng)始人兼董事會主席陳琪的投票權(quán)占比達79.3%，為實際控制人。騰訊是蘑菇街的單一大股東，持股比例達17.2%。除此之外，蘑菇街的主要股東包括高瓴資本、摯信資本、貝塔斯曼、平安創(chuàng)新、啟明創(chuàng)投、紅杉本及藍馳創(chuàng)投等。

關(guān)于募資用途，蘑菇街表示，將把募集資金凈額30%用于時尚內(nèi)容產(chǎn)品的進一步開發(fā)和拓展；30%用于技術(shù)方面的持續(xù)投入與深入發(fā)展；20%用于深化與商戶和品牌合作伙伴的合作；剩余作為包括潛在投資和收購的一般企業(yè)用途和運營資本。

實際上，關(guān)于蘑菇街的上市傳聞一直未斷。今年以來，路透社、財新網(wǎng)等多家媒體報道稱，蘑菇街將于今年下半年赴美上市，彼時蘑菇街均對此不予置評。

如今，蘑菇街終于敲定上市。但同時，蘑菇街正面臨業(yè)績持續(xù)虧損和用戶數(shù)增長乏力的問題。

招股書顯示，截至2018年9月，蘑菇街已經(jīng)產(chǎn)生了23億的交易額，目前仍處于虧損狀態(tài)，凈虧損3.03億元（約4417萬美元）；但是較上年同期的4.28億元虧損有所下降；歸屬于蘑菇街股東的凈虧損為7.63億元（約1.11億美元）。

此外，數(shù)據(jù)顯示， 自2017財年年初至2019財年上半年，蘑菇街現(xiàn)金流凈流出共達到15.59億元。2019財年上半年期內(nèi)，現(xiàn)金流及其等價物僅剩9億元，同比減少27%。

在電商的GMV（總成交額）、MAU（月活用戶數(shù)）和AB（活躍買家數(shù)）三項核心指標中。招股書顯示， 2017財年至2019財年上半年，蘑菇街GMV增速約20%左右，低于行業(yè)整體水平。截至2018年9月30日前的12個月，蘑菇街的MAU和AB同比增長率分別下降0.97%及3.47%。

蘑菇街于2011年正式上線， 2013年構(gòu)建在線交易體系，2016年6月與美麗說完成戰(zhàn)略融合。集團業(yè)務(wù)涵蓋時尚內(nèi)容、時尚電商、時尚科技三大板塊。集團旗下包括：蘑菇街、美麗說、uni等產(chǎn)品與服務(wù)。

蘑菇街自成立后經(jīng)歷了多次轉(zhuǎn)型。自成立起先后涉獵消費者社區(qū)、“淘寶導(dǎo)購”、垂直電商等領(lǐng)域，并在2016年與美麗說合并，目標覆蓋不同年齡的女性消費群體。現(xiàn)在它的定位是，為年輕女性提供衣服、鞋子、箱包、配飾和美妝等等適合年輕女性的平價商品。

公開資料顯示，截至2018年9月30日，蘑菇街平臺上月度移動端活躍用戶為6260萬，主要為年齡在15至30歲之間的年輕女性。

分析顯示，對蘑菇街來說，上市只是開始，它不僅要與阿里系電商搶奪消費者，還要和唯品會、京東，以及業(yè)績飆升的拼多多一起，爭奪騰訊系內(nèi)部更多的資源。未來能否扭虧為盈還要拭目以待。