（觀察者網(wǎng) 文/胡毓靖 編輯/周遠(yuǎn)方）9月11日晚間，上交所科創(chuàng)板披露京東數(shù)字科技控股有限公司（下稱京東數(shù)科）招股書，擬通過(guò)科創(chuàng)板發(fā)型不超過(guò)5.3802億股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為，京東數(shù)科又將是“現(xiàn)象級(jí)”的，一旦上市，將成為科創(chuàng)板的“數(shù)字科技第一股”。對(duì)于外界將其與螞蟻集團(tuán)、阿里云等對(duì)比，這份招股書強(qiáng)調(diào)，公司認(rèn)為目前在中國(guó)以及全球范圍內(nèi)不存在與公司全面競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。

按照增發(fā)10%募資203.67億元粗略估算，其估值已超過(guò)2000億元。

目前，京東數(shù)科的實(shí)際控制人是劉強(qiáng)東。

何謂“數(shù)字科技第一股”？

那么，京東數(shù)科的特別之處在哪里呢？

京東數(shù)科原名京東金融，2013年脫身于京東集團(tuán)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，其首個(gè)金融產(chǎn)品是面對(duì)中小微商家的保理產(chǎn)品“京保貝”，2014年推出的京東白條是其目前最廣為認(rèn)知的產(chǎn)品，2015年在行業(yè)里首家提出“金融科技”定位時(shí)，尚屬行業(yè)首家。

但事實(shí)上，京東金融想做的遠(yuǎn)不止于此。

早在2014年，京東金融就將人工智能技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用于在風(fēng)控領(lǐng)域，使得白條的資產(chǎn)質(zhì)量在行業(yè)里遙遙領(lǐng)先；2017年和2018年，京東金融在城市計(jì)算和自研機(jī)器人方向持續(xù)深耕，以AI、數(shù)據(jù)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)為基礎(chǔ)開(kāi)始探索智能城市商業(yè)實(shí)踐，并陸續(xù)開(kāi)發(fā)出適用于機(jī)房、鐵路巡檢、室內(nèi)運(yùn)輸?shù)炔煌瑘?chǎng)景的服務(wù)機(jī)器人。

也是在這一年，京東金融正式更名為京東數(shù)科。

截至2020年6月底，京東數(shù)科已完成在AI技術(shù)、AI機(jī)器人、數(shù)字營(yíng)銷、智能城市、金融科技等領(lǐng)域布局，在機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)音與自然語(yǔ)言處理等前沿AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)級(jí)應(yīng)用，服務(wù)行業(yè)廣至工業(yè)、農(nóng)業(yè)、大宗商品流通、金融、資管、零售、商旅出行、生活服務(wù)、廣告營(yíng)銷、城市公共服務(wù)等。

在發(fā)展軌跡上，京東數(shù)科逐步實(shí)現(xiàn)數(shù)字金融—金融技術(shù)—數(shù)字科技的升級(jí)。

京東數(shù)科的部分場(chǎng)景解決方案；圖源：京東數(shù)科官網(wǎng)

目前，京東數(shù)科主營(yíng)業(yè)務(wù)劃分為金融機(jī)構(gòu)、商戶與企業(yè)、政府及其他客戶的數(shù)字化解決方案三大塊，既有金融服務(wù)，又有ToB服務(wù)，實(shí)現(xiàn)ToF、ToB、ToG全覆蓋。

截至 2020年6月末，京東數(shù)科已服務(wù)超600家銀行、保險(xiǎn)、基金、信托、證券等金融機(jī)構(gòu)，100多萬(wàn)家小微商戶、20多萬(wàn)家中小企業(yè)、700多家大型商業(yè)中心和超40家城市公共服務(wù)機(jī)構(gòu)，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋300多座城市以及6億多人次。

作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案是京東營(yíng)收的主要來(lái)源，招股書顯示，截至2020年6月30日，該板塊業(yè)務(wù)在總營(yíng)收的占比超過(guò)50%。

對(duì)于與螞蟻集團(tuán)、阿里云等的對(duì)比與競(jìng)爭(zhēng)，京東數(shù)科在招股書中強(qiáng)調(diào)，公司認(rèn)為目前在中國(guó)以及全球范圍內(nèi)不存在與公司全面競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，但在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展浪潮中，公司仍將面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。螞蟻集團(tuán)、Salesforce、阿里云分別在數(shù)字經(jīng)濟(jì)范疇下科技、行業(yè)和生態(tài)的不同層面或不同領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)，但這些公司客戶群體、經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)務(wù)模式與公司均存在一定差異，并不直接可比。

去年?duì)I收182億，業(yè)界看好前景

據(jù)招股書，從2017年至2020年上半年，京東數(shù)科營(yíng)收分別為 90.70億元、136.16 億元、136.16億元及182.03億元及103億元。歸屬母公司利潤(rùn)分別為-3.78億、2.77億、13.81億和6.09億元，已在三個(gè)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。

圖源：京東數(shù)科招股說(shuō)明書

值得注意的是，報(bào)告期各期內(nèi)，京東數(shù)科的綜合毛利率分別為54.69%、64、38%、65.77%和67.08%，呈穩(wěn)定上漲態(tài)勢(shì)。京東數(shù)科表示，基于報(bào)告期內(nèi)盈利狀況的變化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)累計(jì)未彌補(bǔ)虧損會(huì)隨著公司盈利而進(jìn)一步降低。

毛利率增長(zhǎng)和虧損降低的背后是技術(shù)研發(fā)的支持。招股書顯示，上述四個(gè)報(bào)告期內(nèi)，京東數(shù)科的研發(fā)費(fèi)用分別為10.78億元、17.43億元、25.67億元和16.19億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.88%、12.80%、14.10%和15.67%，持續(xù)上升。

由數(shù)字金融、金融科技到數(shù)字科技的進(jìn)階中，京東數(shù)科的發(fā)展前景逐步被業(yè)界看好，其發(fā)展過(guò)程中獲得多次募資。

2016年1月，京東數(shù)科完成66.5億A輪融資，由紅杉資本中國(guó)基金、嘉實(shí)投資和中國(guó)太平領(lǐng)投。2018年7月，京東數(shù)科與中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本等投資人簽署協(xié)議，融資130億元，投后估值約1330億。

今年6月，京東集團(tuán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交文件，宣布將收購(gòu)京東36.8%股權(quán)，并向京東數(shù)科追加投資17.8億元人民幣。

劉強(qiáng)東為實(shí)控人

目前，京東集團(tuán)通過(guò)其境內(nèi)設(shè)立的外商獨(dú)資企業(yè)江蘇匯吉協(xié)議控制內(nèi)資企業(yè)宿遷聚合，并通過(guò)宿遷聚合間接持有公司36.8%的股份，為最大股東。

劉強(qiáng)東目前擔(dān)任京東數(shù)科董事長(zhǎng)，直接持有8.86%股權(quán)，通過(guò)領(lǐng)航方圓、宿遷聚合、博大核能間接控制京東數(shù)科本次發(fā)行前總股本的41.49%，共計(jì)站本次發(fā)行前總股本的50.35%。

京東數(shù)科股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，圖源：京東數(shù)科招股說(shuō)明書

此外，京東數(shù)科設(shè)置了特別表決權(quán)機(jī)制，A類股每股可投10票，B類股每股可投1票。劉強(qiáng)東通過(guò)直接和間接控制公司A類和B類股份共計(jì)擁有公司本次發(fā)行前74.77%的表決權(quán)。

這也意味著劉強(qiáng)東是京東數(shù)科的實(shí)際控制人。

京東數(shù)科共有7名董事，除劉強(qiáng)東外，還包括京東數(shù)科CEO陳生強(qiáng)、CFO許冉、京東總裁助理張雱及楊小平、高圣平、王瑞華三名獨(dú)立董事。

招股書同時(shí)披露了京東數(shù)科的主要控股子公司14家，其中包括網(wǎng)銀在線、邦匯商業(yè)保理、和豐永訊金融信息服務(wù)等公司，均為京東數(shù)科100%持股。

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