觀察者網(wǎng)·大橘財(cái)經(jīng)訊（文/盧思葉 編輯/莊怡）2月16日晚間，京東物流在港交所提交招股書，正式啟動(dòng)IPO。隨著招股書披露，京東物流的營(yíng)收概況、業(yè)務(wù)構(gòu)成等核心信息首次公開。

繼京東健康、京東數(shù)科之后，京東物流成為京東集團(tuán)旗下進(jìn)行IPO的第三家子公司。消息一出，京東美股股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。

近三年虧損大幅收窄

虧損收窄是京東物流招股書的一大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，京東物流2018年、2019年、2020年前三季度收入分別為379億元、498億元、495億元，每年增速均超過30%。

毛利潤(rùn)方面，2018年毛利為10.8億元，2019年增長(zhǎng)6.9%至34.3億元，2020年前三個(gè)季度同比增長(zhǎng)10.9%，毛利潤(rùn)增至54.2億元。

收入和毛利率均在增長(zhǎng)之時(shí)，虧損大幅收窄。2018年、2019年及2020年前三季度，京東物流虧損為28億元、22億元及1170萬元。

圖截自京東物流招股書

截至2020年9月30日，其資產(chǎn)總值為人民幣566億元，首次超過同期負(fù)債額（約557億）。

值得注意的是，京東物流正在實(shí)現(xiàn)“獨(dú)立行走”。2020年前三季度，京東物流收入達(dá)到495億元，同比增長(zhǎng)43.2%，集團(tuán)外客戶收入占比由2019年前三季度的38%升至43.4%。

招股書顯示，除了京東集團(tuán)之外，京東物流的企業(yè)客戶數(shù)超過19萬，涵蓋了快消、服裝、家電、家具、3C、汽車、生鮮等行業(yè)。

從營(yíng)收構(gòu)成來看，京東物流客戶主要分為一體化供應(yīng)鏈客戶以及其他客戶。京東物流會(huì)根據(jù)客戶是否已使用倉(cāng)儲(chǔ)或存貨管理相關(guān)服務(wù)（即倉(cāng)配服務(wù)）對(duì)其進(jìn)行分類，即對(duì)于近期凡使用過京東倉(cāng)配服務(wù)的客戶均被劃分為一體化供應(yīng)鏈客戶。

招股書顯示，2018年、2019年以及2020年前三季度，來自一體化供應(yīng)鏈客戶的收入占總收入的絕大部分，分別為90.2%、83.9%和79.1%。

估值或達(dá)400億美元

招股書顯示，京東物流的收入主要來自提供供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)。

截至目前，京東物流已構(gòu)建涵蓋倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的高度協(xié)同的6大網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)范圍覆蓋中國(guó)幾乎所有地區(qū)、城鎮(zhèn)和人口。

作為電商的底座，京東從2007年開始自建倉(cāng)配一體的物流體系。盡管前期耗資巨大，但在2020年疫情之下，京東物流優(yōu)勢(shì)得到體現(xiàn)，成為京東強(qiáng)大的護(hù)城河。

2020年，京東物流助力約90%的京東線上零售訂單實(shí)現(xiàn)當(dāng)日和次日達(dá)。 

在供應(yīng)鏈建設(shè)方面，招股書顯示，近三年，京東物流持續(xù)增加在技術(shù)研發(fā)上的投入，從2018年至2020年第三季度的11個(gè)季度內(nèi)，京東物流累計(jì)技術(shù)投入達(dá)到46億，技術(shù)投入在同期收入的平均占比達(dá)到3.4%。

截至2020年9月30日，京東物流運(yùn)營(yíng)了800多個(gè)倉(cāng)庫(kù)，包括云倉(cāng)在內(nèi)運(yùn)營(yíng)總建筑面積約2000萬平方米。通過這些倉(cāng)庫(kù)，自營(yíng)的數(shù)百萬個(gè)SKU的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)降低至34天，履約費(fèi)用率將至6.5%。

截至2020年底，京東物流共有員工超過25萬，其中倉(cāng)儲(chǔ)、快遞、客服等一線員工超過24萬。

根據(jù)招股文件，京東物流此次全球發(fā)售募集資金將主要用于升級(jí)和擴(kuò)展物流網(wǎng)絡(luò)，開發(fā)與供應(yīng)鏈解決方案和物流服務(wù)相關(guān)的先進(jìn)技術(shù)，擴(kuò)展解決方案的廣度與深度，深耕現(xiàn)有客戶，吸引潛在客戶等。

京東物流本次IPO的聯(lián)席保薦人包括美國(guó)銀行、高盛、海通國(guó)際等。觀察者網(wǎng)此前報(bào)道稱，京東物流估值可能達(dá)到400億美元左右。

京東集團(tuán)稱，分拆計(jì)劃的細(xì)節(jié)尚未敲定，包括全球發(fā)行的規(guī)模和結(jié)構(gòu)；完成擬議的分拆后，公司將繼續(xù)間接持有京東物流50%以上的股份。

受京東物流申請(qǐng)上市消息刺激，京東集團(tuán)美股在2月16、17日連漲兩天，創(chuàng)下新高。

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