觀察者網(wǎng)訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）近日，游戲直播兩大巨頭虎牙和斗魚發(fā)布了二季度的財(cái)報(bào)?；⒀纼衾麧?rùn)1.86億，連續(xù)三個(gè)季度下滑。斗魚則打破去年四季度巨虧1.77億的紀(jì)錄，凈虧損1.82億。

在游戲直播行業(yè)，騰訊去年推動(dòng)的虎牙斗魚合并案曾被認(rèn)為是“攘外安內(nèi)”的妙計(jì)，不僅能停止資源內(nèi)耗，還能穩(wěn)固行業(yè)優(yōu)勢(shì)。但行業(yè)的健康發(fā)展不能罔顧，市監(jiān)總局一紙禁令，這樁合并案按下了停止鍵。

大夢(mèng)醒后，斗魚面對(duì)的是一張更慘淡的業(yè)績(jī)單，虎牙也一同面對(duì)著用戶增長(zhǎng)見頂、付費(fèi)用戶流失、新主播涌向B站的現(xiàn)狀。重回游戲直播的“斗獸場(chǎng)”，虎牙和斗魚還能拿出什么新本領(lǐng)？

業(yè)績(jī)頹靡，付費(fèi)用戶流失

近日，游戲直播領(lǐng)域的兩大巨頭斗魚和虎牙先后發(fā)布了最新財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，斗魚二季度營(yíng)收23.37億元，同比下滑6.8%，凈虧損1.82億。這一數(shù)據(jù)在去年同期是凈盈利3.19億，在一季度是凈虧損1.02億，虧損的幅度在不斷拉大。

虎牙財(cái)報(bào)相較斗魚沒有那般“慘淡”，但也態(tài)勢(shì)不妙?；⒀蓝径葼I(yíng)收29.6億元，同比和環(huán)比均有一定增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)僅有1.86億元，同比去年2.07億元下滑10.14%。

事實(shí)上，虎牙斗魚凈利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)從去年就已開始，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)在疫情后曇花一現(xiàn)并持續(xù)走低。

虎牙去年四季度凈利潤(rùn)達(dá)到3.61億元的高點(diǎn)，但2020年四季度至今的三個(gè)財(cái)季，虎牙凈利潤(rùn)以每季度減少約5000萬元的趨勢(shì)下滑。斗魚則在去年二季度盈利3.23億后便一路下滑，并于四季度巨虧1.77億。

拉新方面，兩大平臺(tái)月均活躍用戶（MAU）仍保持低速增長(zhǎng)，但代價(jià)則可能是營(yíng)銷費(fèi)用的成倍增加。今年二季度，斗魚的營(yíng)銷成本從上年的1.42億翻倍增至2.95億，主要來源于用戶拉新成本的增加和品牌推廣活動(dòng)的增加，虎牙的營(yíng)銷成本也大增近50%至1.67億。

拉新成本爬升，背后是游戲直播行業(yè)用戶增長(zhǎng)見頂。艾媒咨詢報(bào)告顯示，我國游戲直播用戶規(guī)模增速已經(jīng)趨緩，2020年經(jīng)疫情助推增長(zhǎng)15%至3.5億，但2021年和2022年的增速將滑落至7.2%和2.7%。

艾媒指出，在用戶增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)下，付費(fèi)用戶規(guī)模的增長(zhǎng)和用戶的ARPPU的提升將成為游戲直播平臺(tái)的下一步發(fā)展方向。

圖片來源：艾媒咨詢

而虎牙斗魚這兩個(gè)決定未來發(fā)展的重要指標(biāo)上并沒有突破。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，兩平臺(tái)的付費(fèi)用戶均在逐步下滑?；⒀?020年三季度到今年二季度四個(gè)季度的平均付費(fèi)用戶分別為600萬、600萬、590萬、560萬。斗魚同期為790萬、760萬、700萬和760萬，略好于虎牙，但整體都在走下坡路。

與此同時(shí)，用戶的付費(fèi)意愿也越來越弱。觀察者網(wǎng)整理兩平臺(tái)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，虎牙的ARPPU值（每付費(fèi)用戶平均收益）2020年三季度為442.9元，斗魚2020年二季度ARPPU為306元，但在接下來數(shù)個(gè)季度內(nèi)要么原地踏步，要么負(fù)增長(zhǎng)，頹勢(shì)明顯。

合并大夢(mèng)醒后，B站快手虎視眈眈

用戶見頂、凈利下滑的趨勢(shì)下，虎牙與斗魚的合并曾被視為明智之舉。作為雙方的大股東和主要游戲的版權(quán)方，騰訊推動(dòng)二者合并無疑是停止內(nèi)耗、維持行業(yè)優(yōu)勢(shì)，合力面對(duì)短視頻平臺(tái)發(fā)力游戲內(nèi)容的舉措。

整個(gè)2020年，二者合并從傳聞變成官宣，隨著這一止損御外的計(jì)劃走向落地，包括騰訊在內(nèi)的三家公司的股價(jià)都隨之上漲。

但一紙禁令讓這場(chǎng)合并最終“告吹”，也讓虎牙和斗魚合并案落得“一地雞毛”。7月10日，國家市場(chǎng)監(jiān)管總局公告顯示，由騰訊主導(dǎo)的虎牙斗魚合并案被禁止。原因是目前騰訊已分別擁有對(duì)虎牙的單獨(dú)控制權(quán)和斗魚的共同控制權(quán)，且兩平臺(tái)在游戲直播的市場(chǎng)份額分別超過40%和30%，排名第一、第二，合計(jì)超70%，合并后騰訊有能力和動(dòng)機(jī)實(shí)施閉環(huán)管理和雙向縱向封鎖，不利于市場(chǎng)公平和行業(yè)發(fā)展。

這讓推進(jìn)了大半年的合并案按下了停止鍵，也打破了虎牙斗魚維持行業(yè)優(yōu)勢(shì)的“美夢(mèng)”，不得部被迫面對(duì)自身的發(fā)展困境。

而在合并到告吹的兩年間，游戲行業(yè)也發(fā)生了一些變化。虎牙和斗魚在游戲版權(quán)上高度依賴的騰訊，在游戲行業(yè)的絕對(duì)領(lǐng)先地位也在遭遇新勢(shì)力的挑戰(zhàn)。米哈游、莉莉絲、疊紙、鷹角組成的“上海四小龍”在二次元、女性等更垂直領(lǐng)域快速崛起，《原神》、《明日方舟》、《劍與遠(yuǎn)征》等游戲在Z時(shí)代用戶中迅速建立影響力。

《原神》為代表的二次元新游在B站上主播更多，禮物收入更高，數(shù)據(jù)來源：小葫蘆大數(shù)據(jù)

垂直細(xì)分領(lǐng)域博得年輕人青睞的新游并未在虎牙和斗魚上獲得熱度。在這兩個(gè)平臺(tái)上，PC端的《英雄聯(lián)盟》、移動(dòng)端的《王者榮耀》《和平精英》仍是受眾最廣的游戲。小葫蘆發(fā)布的《2020年游戲直播行業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，這三款游戲的日活躍觀眾數(shù)分別達(dá)到225.1萬、255.7萬和167.0萬，禮物收入分別達(dá)到9.31億、20.38億和10.60億，均遠(yuǎn)超其他游戲。

從某種角度看，《原神》《摩爾莊園》和《明日方舟》這類游戲游戲的激烈程度不如前述三款游戲，不適合游戲直播。但如果轉(zhuǎn)換視角，虎牙斗魚在游戲品類上相對(duì)封閉的平臺(tái)屬性也限制了新品類游戲的直播平臺(tái)選擇，從而使得游戲內(nèi)容更豐富、垂直分類更細(xì)化的B站從而成為了更好的選擇。

以《原神》為例，2020年B站的平臺(tái)主播數(shù)是虎牙斗魚之和的近2倍，禮物收入和日均送禮人數(shù)也遠(yuǎn)超虎牙和斗魚。而以《使命召喚手游》為例，快手在主播數(shù)量、禮物收入、甚至彈幕數(shù)等各維度指標(biāo)都遠(yuǎn)超虎牙和斗魚。

此外，虎牙斗魚的主播和內(nèi)容生態(tài)也正在被短視頻平臺(tái)和B站擠壓，主播的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。前述報(bào)告顯示，《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》《穿越火線》《王者榮耀》《和平精英》五款熱門游戲中，2020年，虎牙和斗魚分別有3款和2款游戲的主播在負(fù)增長(zhǎng)，虎牙的《和平精英》新主播增長(zhǎng)率僅有16.66%，而一直以來側(cè)重手游的快手這一游戲的主播增長(zhǎng)率則達(dá)到78.80%。

B站熱門游戲的主播增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超虎牙斗魚，數(shù)據(jù)來源：小葫蘆大數(shù)據(jù)

更值得注意的是，B站這五款游戲主播均高速增長(zhǎng)，其中，《英雄聯(lián)盟》《穿越火線》和《王者榮耀》增速超50%，《和平精英》更是高達(dá)94.20%，接近翻番。

在對(duì)收入影響更為直接的禮物收入和日均送禮人數(shù)這一指標(biāo)上，快手也已快速追趕。以受眾最廣，禮物收入最高的《王者榮耀》為例，快手2020年來源于該游戲的禮物收入為2.87億元，超過斗魚的一半，而送禮人數(shù)更超過虎牙與斗魚之和。此外，日均彈幕人數(shù)和彈幕數(shù)量也逐漸與虎牙斗魚分庭抗禮，呈三分天下之勢(shì)。

《王者榮耀》直播數(shù)據(jù)各指標(biāo)上，快手已經(jīng)和虎牙斗魚三足鼎立，數(shù)據(jù)來源：小葫蘆大數(shù)據(jù)

新游沒有及時(shí)拓展品類，開發(fā)適合游戲的直播和賽事，在老牌的熱門游戲上，還面臨著主播的負(fù)增長(zhǎng)，向其他平臺(tái)的流失。這也意味著，虎牙和斗魚在直播生態(tài)上越趨封閉，在主播和內(nèi)容上失去活力和生長(zhǎng)性，將領(lǐng)先地位讓給了B站和快手。

虎牙斗魚尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，重回競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代

僅就當(dāng)下來看，虎牙和斗魚仍然占據(jù)了游戲直播市場(chǎng)超70%的市場(chǎng)份額，熱門游戲主播和內(nèi)容雖然增長(zhǎng)觸達(dá)天花板，但短期內(nèi)仍可穩(wěn)坐頭把交椅。

虎牙和斗魚兩大頭部平臺(tái)發(fā)展策略極為相似，合并告吹讓雙方“一統(tǒng)游戲直播天下”的美夢(mèng)中道夢(mèng)醒，也將二者重新拋回了競(jìng)爭(zhēng)的撕扯中，不得不繼續(xù)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，建立平臺(tái)差異性和領(lǐng)先地位。

目前，除游戲直播外，虎牙側(cè)重云游戲平臺(tái)YOWA和海外投入，斗魚則一直在深耕社區(qū)氛圍，并在年出的更新后加入了視頻的入口，在UGC基礎(chǔ)上探索更多主播PGC內(nèi)容，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)主播IP化，尋求的是游戲社區(qū)、中視頻和直播的“三位一體”。

在尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)上，虎牙和斗魚有著不同的側(cè)重點(diǎn)，但不論云游戲還是社區(qū)搭建都是“徐徐圖之”的慢計(jì)劃。此前騰訊start云游戲負(fù)責(zé)人曾向觀察者網(wǎng)表示，云游戲所需的帶寬成本巨大，商業(yè)化還未具體成型但海內(nèi)外對(duì)手遍布，此外，存量游戲云化體驗(yàn)一般，原生云游戲才是考驗(yàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力的所在。

盡管云游戲前景遠(yuǎn)大，但對(duì)于利潤(rùn)節(jié)節(jié)下滑的虎牙而言，控制成本和尋求商業(yè)化才是當(dāng)務(wù)之急。在虎牙二季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，虎牙CFO劉曉鉦表示，目前虎牙云游戲的側(cè)重點(diǎn)是增長(zhǎng)用戶、改善產(chǎn)品并降低帶寬成本，然后，明年考慮嘗試云游戲商業(yè)化。

虎牙云游戲平臺(tái)YOWA

對(duì)于斗魚而言，中視頻和游戲社區(qū)的建設(shè)既是完成自己的社區(qū)夢(mèng)，也是面對(duì)B站在游戲內(nèi)容上強(qiáng)勁實(shí)力的防守策略，形式上類似于豆瓣的興趣小組。

游戲直播的戰(zhàn)場(chǎng)上，目前虎牙和斗魚分別握有40%和30%的市場(chǎng)份額，合并走到?jīng)]有結(jié)果的盡頭，雙方又重新競(jìng)技。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，虎牙CEO董榮杰表示合并終止后，下半年的內(nèi)容投入會(huì)適當(dāng)增加，CFO劉曉鉦也表示下半年的MAU增長(zhǎng)是關(guān)鍵目標(biāo)，并對(duì)此抱有信心。

從財(cái)報(bào)來看，雙方在二季度均大幅增加了拉新力度，斗魚營(yíng)銷成本翻倍至2.95億，虎牙增加45.9%至1.67億。劉曉鉦認(rèn)為，虎牙的技術(shù)和用戶友好度處于行業(yè)領(lǐng)先，斗魚則篤信在主播出圈上有自己的竅門，并能最終IP化形成流量閉環(huán)。

經(jīng)過千播大戰(zhàn)的史前時(shí)代、互挖墻角的鏖戰(zhàn)，近兩年的虎牙斗魚做了一場(chǎng)合并的大夢(mèng)，但夢(mèng)醒之后，似乎要重新回到你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。作為雙方的大股東騰訊，對(duì)于合并停止后的“殘局”或許還有規(guī)劃，但目前來看尚無實(shí)質(zhì)舉措。

從虧損幅度、月活用戶和市場(chǎng)份額來看，從合并的幻夢(mèng)中醒來，斗魚面對(duì)的是一張更為慘淡的業(yè)績(jī)單。從股價(jià)來看，2018年6月，虎牙股價(jià)接近50美元，而到8月18日收盤，還剩9.6美元。斗魚則從昔日的近20美元跌到3.34美元，市值不及虎牙一半。

但是，這一場(chǎng)游戲直播的大戰(zhàn)，還要重新開始?！岸帆F場(chǎng)”的虎牙和斗魚，需要學(xué)習(xí)新技能，重新投入戰(zhàn)斗。

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