（文/張志峰 編輯/馬媛媛）2021年以來(lái)，一系列更高頻、更精準(zhǔn)、更全面的調(diào)控政策，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)更快速地進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。

8月30日，頭部房企融創(chuàng)中國(guó)發(fā)布2021年半年度業(yè)績(jī)公告。

數(shù)據(jù)顯示，上半年融創(chuàng)實(shí)現(xiàn)收入達(dá)958.2億元，同比增長(zhǎng)23.9%；毛利約199.8億元，同比增長(zhǎng)約12.5%，毛利率約為20.8%；公司擁有人應(yīng)占溢利119.9億元，同比增長(zhǎng)約9.4%；核心凈利潤(rùn)達(dá)131.5億元，同比增長(zhǎng)約0.8%。

截至8月31日，融創(chuàng)中國(guó)報(bào)收19.9港元，漲幅1.95%，總市值927.7億港元。

杠桿優(yōu)化，獲大行認(rèn)可

如果說(shuō)行業(yè)上半場(chǎng)“發(fā)展就是安全”，那么下半場(chǎng)的準(zhǔn)則是“安全才能發(fā)展”，融創(chuàng)深諳此道。

業(yè)績(jī)上漲的同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿再次下降，凈負(fù)債率86.6%，較2020年末下降9.4個(gè)百分點(diǎn)，非受限現(xiàn)金短債比提升至1.11，僅有剔除預(yù)收款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率尚未達(dá)標(biāo)，略微下降至76%，保持“黃檔”。

截至2021年6月30日，融創(chuàng)總資產(chǎn)1.2萬(wàn)億元，較去年底提升9%，一年內(nèi)到期有息債務(wù)總額910億元，短債占總有息負(fù)債比重下降至30%行業(yè)低位，債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

現(xiàn)金流層面，上半年企業(yè)銷售額3208億元同比增長(zhǎng)64%，銷售回款率保持高位水平。非受限現(xiàn)金達(dá)到1011億元，較去年底增長(zhǎng)2.4%，維持行業(yè)高位。

值得一提的是，融資結(jié)構(gòu)也有所改善，信托借款規(guī)模連續(xù)兩年大幅下降。

2021年1月26日，公司發(fā)行2024年到期的6億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)，及2026年到期的5億美元6.5 %優(yōu)先票據(jù)。

2021年3月2日，公司額外發(fā)行2024年到期的3.42億美元5.95%優(yōu)先票據(jù)，及于2025年到期的2.1億美元6.5%優(yōu)先票據(jù)。

兩次發(fā)債利率均為公司上市以來(lái)最低水平。同時(shí)，公司于2021年1月20日，宣布提前贖回于2022年2月15日到期的8億美元7.875%優(yōu)先票據(jù)的未償還余額，以較低成本債務(wù)替換高成本債務(wù)。

在降杠桿與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的同時(shí)，融創(chuàng)不斷收獲國(guó)際機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

上半年，標(biāo)普將融創(chuàng)公司主體評(píng)級(jí)由 BB-上調(diào)至BB，展望穩(wěn)定；穆迪及惠譽(yù)將公司評(píng)級(jí)展望調(diào)升至正面；中誠(chéng)信亞太首次覆蓋融創(chuàng)，并給予BBBg-評(píng)級(jí)，展望為穩(wěn)定。

2021年以來(lái)，國(guó)際知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通國(guó)際、中金及瑞信等相繼發(fā)布報(bào)告，給予融創(chuàng)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，并列為“首選推薦”股票。

下半年可售貨值超6600億

地產(chǎn)銷售方面，2021年上半年，面對(duì)外部環(huán)境發(fā)生的巨大變化，融創(chuàng)依然保持較高增速，銷售額達(dá)到3208億元，增長(zhǎng)率64%，穩(wěn)居行業(yè)前四。

具體來(lái)看，融創(chuàng)在環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、華南及中西部核心城市群區(qū)域深耕戰(zhàn)略成效顯著，其中北京、上海、蘇州等9城銷售額超100億元，杭州、武漢銷售額超200億元，銷售額超50億元的城市共20個(gè)。

據(jù)管理層介紹，下半年融創(chuàng)總可售資源超6600億元，貨源充足優(yōu)質(zhì)，為持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打好基礎(chǔ)，并保障經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的充足彈性和絕對(duì)安全。

在土儲(chǔ)方面，2021年上半年公司獲取權(quán)益土儲(chǔ)貨值2135億元，權(quán)益拿地銷售比37.9%。若把時(shí)間拉長(zhǎng)至一年（2020年7月至2021年6月），公司權(quán)益拿地銷售比僅為28.5%。

對(duì)于土地政策，融創(chuàng)董事局主席孫宏斌表示：“第二輪集中供地也希望把地價(jià)控制住，穩(wěn)定預(yù)期，降低風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于優(yōu)秀企業(yè)發(fā)展特別好的。有些企業(yè)覺(jué)得壓力大，出了問(wèn)題，但是其實(shí)跟政策沒(méi)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)三道紅線的指標(biāo)不難?！?

因此，對(duì)于融創(chuàng)而言，下半年將主動(dòng)控制拿地總量及節(jié)奏，審慎獲取高質(zhì)量土地，預(yù)計(jì)權(quán)益拿地銷售比控制在20%以內(nèi)，全年權(quán)益拿地銷售比預(yù)計(jì)控制在30%以內(nèi)。未來(lái)，公司將提高全資項(xiàng)目占比，優(yōu)化現(xiàn)有合作模式，優(yōu)選資金實(shí)力強(qiáng)勁的合作方，以成立長(zhǎng)期平臺(tái)的模式進(jìn)行合作。

數(shù)字化建設(shè)覆蓋地產(chǎn)+板塊

除地產(chǎn)主業(yè)之外，上半年融創(chuàng)包括服務(wù)、文旅等在內(nèi)的“地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)也得到快速提升，多點(diǎn)開(kāi)花。

其中，融創(chuàng)服務(wù)作為集團(tuán)旗下主要上市平臺(tái)之一，收入規(guī)模與盈利能力雙雙提升的同時(shí)，第三方拓展成效顯著。

上半年，融創(chuàng)服務(wù)營(yíng)收33.2億元，同比增長(zhǎng)85%；歸母凈利潤(rùn)6.1億元，同比增長(zhǎng)154%。凈利率為19%，較去年同期上升5個(gè)百分點(diǎn)。

規(guī)模方面，截至6月底，融創(chuàng)服務(wù)在管建筑面積1.7億平方米，合約建筑面積3.2億平方米，穩(wěn)居行業(yè)前列；第三方外拓項(xiàng)目占在管面積比例39%，較去年底也增加了7個(gè)百分點(diǎn)。

而作為集團(tuán)多元化布局重要一環(huán)，融創(chuàng)文旅同樣取得不俗業(yè)績(jī)。

上半年，融創(chuàng)文旅營(yíng)收26.1億，同比增長(zhǎng)166%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅提升至4.4億元，客流量7201萬(wàn)人次，同比上升103%，濟(jì)南融創(chuàng)文旅城、桂林融創(chuàng)國(guó)際旅游度假區(qū)，杭州灣融創(chuàng)水世界等代表項(xiàng)目成功開(kāi)業(yè)。

據(jù)管理層介紹，融創(chuàng)文旅截至目前擁有文旅城、旅游度假區(qū)、會(huì)議會(huì)展和文旅小鎮(zhèn)4大板塊，匯集了城市綜合體、融創(chuàng)樂(lè)園、融創(chuàng)茂、雪世界、高端酒店群、海世界、會(huì)展中心、民宿、小鎮(zhèn)集群等10余種城市綜合業(yè)態(tài)。

值得注意的是，在多元化布局基礎(chǔ)上，融創(chuàng)集團(tuán)開(kāi)始全面推進(jìn)數(shù)字化建設(shè)，并將之作為三年規(guī)劃重要任務(wù)之一，主要覆蓋地產(chǎn)、服務(wù)及文旅業(yè)務(wù)板塊。

具體而言，地產(chǎn)板塊著力推進(jìn)從BIM設(shè)計(jì)、智慧算量、集采平臺(tái)、智慧建造、在線銷售平臺(tái)、客戶關(guān)系的全鏈條數(shù)字化運(yùn)營(yíng)，基于透明、公正、體驗(yàn)好的底層邏輯，支持提升決策和運(yùn)營(yíng)效率。

服務(wù)板塊則將技術(shù)與業(yè)務(wù)深度協(xié)同，構(gòu)筑線上線下一體化智慧化服務(wù)能力。

文旅板塊著力通過(guò)智能化建設(shè)提升用戶體驗(yàn)、賦能精準(zhǔn)營(yíng)銷、實(shí)現(xiàn)精細(xì)化運(yùn) 營(yíng)及管控，實(shí)現(xiàn)管理降本增效。

此外，融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，企業(yè)地產(chǎn)+業(yè)務(wù)除了物業(yè)與文旅較為強(qiáng)勢(shì)之外，還有雪場(chǎng)、住宿、文化和實(shí)體娛樂(lè)、商業(yè)、康養(yǎng)業(yè)務(wù)等，共6個(gè)賽道，未來(lái)盡快提升競(jìng)爭(zhēng)力，目標(biāo)是未來(lái)能在公司占比中超過(guò)10%。

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