（文/李鵬濤 編輯/尹哲）年輕人喝出“奶茶第一股”后，“小酒館第一股”也將赴港上市。

8月31日，連鎖小酒館海倫司正式啟動招股，擬發(fā)行超過1.34億股，發(fā)行價每股18.82-20.72港元，融資超過25億港元。

（圖片來源：招股書截圖，下同）

招股書顯示，海倫司本次所募集的資金，約70%將被用于未來三年開設新酒館及其擴張計劃；15%用于進一步加強該酒館的人才建設、基礎能力建設；剩下15%用于強化該品牌知名度和運營資金以及一般企業(yè)用途。

靠著年輕人和不到10元一瓶的低價酒，年入8億的海倫司目標是在2023年底開店2200家。“低價走量”的它能依靠搶灘資本市場成為香餑餑嗎？

門店數(shù)量三年增長超6倍

隨著夜間經(jīng)濟的盛行及Z世代“以酒會友”的社交需求，小酒館生意站上了新經(jīng)濟的風口。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國夜間消費約占總體零售額的六成，并持續(xù)以約 17%的規(guī)模增長，成為拉動中國內(nèi)需的重要抓手。

從2015年至2019年，中國夜間經(jīng)濟的市場總量由10.9萬億元增長至16.8萬億元，年復合增長率達11.4%，預計2025年進一步增長至28.2億元。

與此同時，酒館行業(yè)的主流消費客群也普遍年輕化?！?020年輕人酒水消費洞察報告》數(shù)據(jù)顯示，90后人群中10%有每日飲酒的習慣，年輕人成為酒水消費的主力軍。

而“以酒會友”也成為年輕人發(fā)展個人社交的重要方式。數(shù)據(jù)顯示，年輕人在酒館的消費目的主要為“社交需求、個人興致和好友聚會”并且消費時更注重情感體驗和價格。

龐大的夜間消費場景和Z世代酒類消費者的快速增長，助推了小酒館的大生意。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國小酒館門店數(shù)量為3.5萬家，預計到2025年突破5萬家，復合年增長率達10.1%

中國酒館行業(yè)的總收入從2015年的844億元已增長至2019年的1179億元，復合增長率為8.7%，預計2020年-2025年，中國酒館行業(yè)復合增速為18.8%。

小酒館海倫司也正是借著“夜間經(jīng)濟+以酒會友”的東風，在不到兩年時間里，門店數(shù)量飛速增加了近200家。

2009年，海倫司首家店在號稱“宇宙中心”的北京五道口誕生，目標顧客為留學生群體，選址鄰近大學城，將酒的價格控制在10元以內(nèi)，很快就吸引了眾多學生群體的關注。隨后在上海等多個城市布局。

早期海倫司以“直營+加盟”的模式迅速擴大市場，在2018年之后，該公司將加盟酒館逐步轉(zhuǎn)化為直營酒館。目前，海倫司旗下酒館已全部是直營店。

2018年至最后實際可行日期，海倫司旗下直營酒館數(shù)量由84家增長至528家，僅三年多時間，門店數(shù)量竟增長了超6倍。

從開店邏輯看，海倫司的主要市場為二三線及以下城市。2018年至最后實際可行日期，二線城市的門店數(shù)量從82家增長到了296家；三線及以下城市的門店數(shù)量從53家擴張到了165家；一線城市的酒館僅從26家增長至66家。

這意味著，在開店邏輯上，海倫司更傾向于下沉市場。在相對更低的人力和租金成本之下，創(chuàng)造更多的利潤。

海倫司在招股書中表示，將本次募集資金的約70%用于來未來三年開設新酒館及實現(xiàn)擴張計劃，預計分別于2021年、2022年及2023年間開400家、630家及900家酒館，并于2023年底將酒館總數(shù)增至約2200家。

對于海倫司如此迅速的擴張，盤古智庫高級研究員江瀚對觀察者網(wǎng)坦言：“過快的擴張速度其實讓人還是有些擔心的?！?

“畢竟這么快速擴張的一家公司，特別還是在直營模式之下，其本身的經(jīng)營能力特別是員工（門店）經(jīng)營能力能否匹配其擴張速度，擴張導致的高成本壓力能否被有效化解，這些問題海倫司都需要給市場更多的答案?！彼f道。