（文/張志峰 編輯/馬媛媛）備受關(guān)注的恒大物業(yè)出售事項并未給出一個定局。

10月20日晚間，中國恒大、恒大物業(yè)、合生創(chuàng)展3家港股上市公司同時發(fā)布公告，宣布合生創(chuàng)展200.4億港元收購恒大物業(yè)50.1%股權(quán)終止，三家公司將于21日恢復(fù)股票交易。

不過，就交易終止原因，買賣雙方各執(zhí)一詞。

中國恒大解釋稱，從證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會以外的其他方獲悉，受讓方合生創(chuàng)展不符合對恒大物業(yè)作出全面要約收購先決條件，故而該公司10月13日行使權(quán)利解除或終止該協(xié)議。

而合生創(chuàng)展卻在公告中表示，該公司與恒大物業(yè)大股東方面訂立了相關(guān)協(xié)議，同意購買恒大物業(yè)股權(quán)，根據(jù)當(dāng)時協(xié)議，交易本該于10月12日完成，但到10月12日當(dāng)天，恒大沒有完成向該公司出售相應(yīng)股權(quán)舉措。

10月21日復(fù)牌后，恒大物業(yè)股價下跌8%，報收4.71港元，總市值509億港元；相反，合生創(chuàng)展股價大漲7.58%，報收26.6港元，總市值633.6億港元。

交易涼了，孰是孰非？

一家總市值600多億港元的中型上市房企，欲吞并另一家500多億港元的頭部物管企業(yè)，似乎有種“蛇吞象”之感。

而事實上，自2016年12月將股權(quán)投資作為一項“副業(yè)”通過董事會會議之后，身為“華南五虎”之一的合生創(chuàng)展房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)就開始逐年收縮，股權(quán)投資漸漸成為近年來企業(yè)營收和利潤的主要增長點(diǎn)。

與其他房企不同，合生創(chuàng)展的轉(zhuǎn)型頗為徹底。

特別是2020年初，二代朱桔榕正式接任掌門人之后，企業(yè)在投資領(lǐng)域動作頻頻，陸續(xù)完成購入包括Sea、平安健康、平安保險、匯豐控股、中國移動、小米等多家著名上市公司股份，總購買價合計約64.21億港元。

至2020年中期，企業(yè)正式將已占據(jù)總營收超過1/4的股權(quán)投資納入主營業(yè)務(wù)之中。

因此，此次合生創(chuàng)展欲收購恒大物業(yè)股權(quán)，既出人意料，又在情理之中。

出人意料是由于兩者規(guī)模差距較大；情理之中，則是傳統(tǒng)民營房企均在忙于降負(fù)債，現(xiàn)金流較為緊張，唯有合生創(chuàng)展目前輕房地產(chǎn)開發(fā)而重投資，現(xiàn)金流相對較為充裕。

根據(jù)合生創(chuàng)展此前與恒大簽訂的相關(guān)協(xié)議，擬購買恒大物業(yè)已發(fā)行股本的50.1%，收購代價約為200.4億港元，相當(dāng)于每股銷售價格3.7港元。

不過，就交易終止原因，合生創(chuàng)展表示，根據(jù)協(xié)議，交易本該于10月12日完成；但到12日，賣方?jīng)]有完成向該公司出售相應(yīng)股權(quán)。

合生創(chuàng)展對未完成交易表示遺憾，并透露10月13日，發(fā)出通知要求賣方按照該協(xié)議履行其責(zé)任，同時保留買方的所有法律權(quán)利。但在當(dāng)天發(fā)出買方通知后，合生創(chuàng)展接獲恒大通知，表示賣方予以解除或終止該協(xié)議。買方不接受賣方所聲稱予以解除或終止該協(xié)議的任何實質(zhì)內(nèi)容，并已反駁賣方通知。

同時，合生創(chuàng)展重申，至今仍準(zhǔn)備根據(jù)該協(xié)議完成買賣銷售股份，唯協(xié)議他方于訂立該協(xié)議后提出修改其中包括代價的付款條款，買方認(rèn)為不可接受。根據(jù)該協(xié)議，買方應(yīng)將代價先行支付至目標(biāo)公司的銀行賬戶，待結(jié)清目標(biāo)公司與賣方擔(dān)保人及其關(guān)聯(lián)方之間的應(yīng)收應(yīng)付款后再行將余額支付予賣方。

不過，恒大物業(yè)大股東中國恒大在公告中的解釋確實，10月12日，中國恒大從證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會以外的其他方所得的信息，公司有理由相信受讓方未能符合對恒大物業(yè)股份作出全面要約收購的先決條件，于10 月13日行使權(quán)利解除/終止該協(xié)議，而證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會執(zhí)行人員已向恒大表示，對以上事項不發(fā)表意見。

值得一提的是，在雙方此前簽訂協(xié)議中指出，倘該協(xié)議一方違反該協(xié)議致使訂約方無法根據(jù)該協(xié)議落實完成，非違約方有權(quán)終止該協(xié)議。于終止后，違約方須向非違約方支付違約金10億港元。

對于是否索賠一事，交易雙方目前均未正面回應(yīng)。

出售資產(chǎn)遇阻、銷售不暢

值得一提的是，10月15日，央行金融市場司司長鄒瀾在三季度金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)布會上，回應(yīng)恒大流動性危機(jī)時稱，其風(fēng)險對金融行業(yè)的外溢性可控。同時，相關(guān)部門和地方政府正在按照法治化、市場化原則，依法依規(guī)開展風(fēng)險處置化解工作，督促恒大集團(tuán)加大資產(chǎn)處置力度，加快恢復(fù)項目建設(shè)，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益。

也就是說，恒大的流動性危機(jī)對于整個金融行業(yè)來說可以控制，但一句“督促恒大集團(tuán)加大資產(chǎn)處置力度”給予許家印的壓力可想而知。

而恒大物業(yè)作為頭部物管企業(yè)之一，自然成了眾多意向公司眼中的“香餑餑”。

事實上，在合生創(chuàng)展與恒大物業(yè)交易發(fā)生之前，關(guān)于恒大與萬科、碧桂園、保利、金茂、越秀等眾多頭部或國資房企就收并購事項進(jìn)行接洽的傳聞就始終不絕于耳。

據(jù)介紹，目前恒大物業(yè)及其附屬公司主要從事綜合物業(yè)管理服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋22個省、五個自治 區(qū)、四個直轄市及香港300多個城市，截至2021年6月30日總在管面積約4.5億平方米，服務(wù)超過320萬個家庭。

此外，中國恒大在發(fā)布終止交易的同時，也披露了企業(yè)9月14日宣告“出售股權(quán)及資產(chǎn)緩解流動性危機(jī)”之后的最新進(jìn)展。

公告稱，除公司于2021年9月28日簽訂協(xié)議出售盛京銀行股份有限公司17.53億股非流通內(nèi)資股外，出售公司資產(chǎn)的情況尚未取得重大進(jìn)展。

公司將繼續(xù)推進(jìn)中期業(yè)績公告披露的措施，緩解流動性問題，盡力爭取與債權(quán)人達(dá)成借款續(xù)貸、展期或其他替代方案。

恒大集團(tuán)提醒道，考慮到改善流動性的困難、挑戰(zhàn)及不確定性，將無法保證能繼續(xù)履行融資和其他合同下的財務(wù)義務(wù)。如未能履行擔(dān)保或其他到期債務(wù)的義務(wù)，且無法與債權(quán)人達(dá)成借款續(xù)貸、展期或其他替代方案，將對集團(tuán)業(yè)務(wù)、前景、財務(wù)狀況及運(yùn)營結(jié)果造成重大不利影響。

同時，企業(yè)還發(fā)布了最新的銷售情況及相關(guān)信息。

2021年9月份至今，中國恒大物業(yè)實現(xiàn)合約銷售金額36.5億元（含向供貨商及承包商出售物業(yè)單位抵扣款項），合約銷售面積40.5萬平方米。

截至目前，恒大今年累計實現(xiàn)合約銷售金額人民幣4423億元，合約銷售面積5419.2萬平方米。

另外恒大表示，于公開市場發(fā)行的美元債券利息到期后有30天寬限期。截至目前，企業(yè)2021年9月及10月到期的公募美元債券利息的寬限期未滿。

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