與小米合作，研發(fā)費不足銷售費的30%

除授權(quán)品牌業(yè)務以外，德爾瑪于2019年開始與小米合作并開展米家ODM業(yè)務，由德爾瑪負責產(chǎn)品開發(fā)、物料采購及成品生產(chǎn)，并以協(xié)議價格銷售給小米，由小米負責渠道銷售。

隨著近幾年米家ODM業(yè)務的快速擴張，德爾瑪通過其實現(xiàn)的銷售收入也迅速增長。

2019年、2020年和2021年上半年，德爾瑪通過通過米家ODM業(yè)務分別實現(xiàn)營收7182.15萬元、2.71億元、2.92億元，占主營收的4.74%、12.19%和 23.44%。

目前，小米已成為德爾瑪2021年上半年第一大客戶。雖然德爾瑪可以利用小米現(xiàn)有的渠道做大營收，但由于米家品牌產(chǎn)品定位于性價比，且主要采用利潤分成模式，導致毛利率下滑。

米家ODM業(yè)務的毛利率低于德爾瑪自有/授權(quán)品牌產(chǎn)品的毛利率，2019年、2020年和2021年上半年，米家ODM業(yè)務毛利率分別為27.53%、19.18%及12.34%，同期德爾瑪綜合毛利率由36.33%下降至27.8%。

德爾瑪認為，“如果未來公司米家ODM業(yè)務收入規(guī)模和占主營業(yè)務收入比例進一步提高，或者米家ODM業(yè)務毛利率進一步下降，將可能拉低公司整體毛利率，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的不利影響。”

作為自帶互聯(lián)網(wǎng)電商基因的德爾瑪，其產(chǎn)品大部分為線上銷售，主要通過電商平臺、線上直銷和線上經(jīng)銷的方式在淘寶、京東等主流電商平臺進行銷售。

2018年至2020年，該公司線上銷售收入分別占總營收的70.56%、71.58%和61.68%；而線下銷售額分別僅占總營收的16.96%、22.5%和26.88%。

注重線上銷售則意味著德爾瑪將要付出更高的推廣營銷費用和平臺費用。

2018年至2020年，德爾瑪銷售費用分別占總營收的13.73%、16.92%和15.41%；其中促銷推廣費和平臺使用費及傭金占銷售費用比重最高，2020年該公司促銷廣告費占比達47.27%、平臺使用費及傭金占比達21.07%。

事實上，小家電企業(yè)因“重營銷、輕研發(fā)”的問題一直被業(yè)內(nèi)外所詬病。

2018年至2020年和2021年上半年，德爾納的研發(fā)投入分別為4225.01萬元、5438.5萬元、7496.98萬元和5128.98萬元，均不及銷售費用的三分之一。

與同行相比，德爾瑪?shù)难邪l(fā)費用率略低于同行平均水平。2018年至2020年，該公司研發(fā)費用率分別為4.37%、3.59%、3.36%。

對于一家創(chuàng)新家電企業(yè)來講，提升創(chuàng)新能力，抓住消費潮流，快速反應并研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)出滿足消費者需求的產(chǎn)品，是取得產(chǎn)品優(yōu)勢、占據(jù)市場份額的重要因素。

德爾瑪也在招股書中強調(diào)，“如果公司未來不能根據(jù)市場需求變化進行產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務模式創(chuàng)新以及技術(shù)創(chuàng)新，或者對行業(yè)的整體發(fā)展趨勢判斷失誤，則公司相較競爭對手可能難以保持競爭優(yōu)勢，從而對公司的市場份額、發(fā)展前景以及業(yè)績造成不利影響?！?