（文/張志峰 編輯/馬媛媛）2月18日晚間，在經(jīng)歷了股債雙殺迷局一周之后，閩系房企正榮終于向公眾吐露了實情。

正榮地產(chǎn)公告稱，在市場狀況不利背景下，可用于清償債務(wù)的內(nèi)部資金日益有限。預(yù)計現(xiàn)有的內(nèi)部資源可能不足以解決于2022年3月即將到期的債務(wù)（包括于2022年3月5日全部贖回證券）。

因此，公司正在征求證券實益擁有人的同意，就證券提出若干建議豁免及修訂，主要目的是改善公司的整體財務(wù)狀況尋求展期，并尋求債務(wù)展期。

而如果同意征求未能成功實行，公司可能無法全部贖回證券，且可能考慮進行替代的債務(wù)重組行動。

展期or重組

根據(jù)企業(yè)1月4日披露的信息，正榮地產(chǎn)將于2022年3月5日全部贖回所有發(fā)行在外的證券。截至當天，該筆待償還債務(wù)即總金額為2億美元的永續(xù)債。

2月11日午間，市場就有傳聞稱，實控人歐宗榮或躺平，正榮將無法如期償還該只永續(xù)債。后者在二級市場中價格便突然開啟暴跌模式。

連帶著，正榮系兩家港股上市平臺正榮地產(chǎn)與正榮服務(wù)股價雙雙閃崩。

于當日收盤，正榮地產(chǎn)與正榮服務(wù)分別報1.23港元和1.73港元，大跌66.39%和57.7%，市值瞬間蒸發(fā)逾百億。且此后一周內(nèi)，正榮系股價持續(xù)下跌。

直到今日，正榮終于正面回應(yīng)了上述傳聞。

迷局解開，盡管“躺平”傳聞消散，但毫無疑問，正榮也到了暴雷邊緣。

根據(jù)“同意征求備忘錄中所述的同意征求”，屆滿時間為2022年3月11日下午五時。

正榮地產(chǎn)希望債券持有人能夠豁免及免除因如期贖回上述永續(xù)債及支付證券分派款項，而對公司提出的任何違約及索賠，并就“首次重置日期”及“控制權(quán)變更”的定義對證券的條款及條件進行若干修改及自觸發(fā)“分派率”上升的事件中，刪去“相關(guān)債務(wù)違約事件”，以使其財務(wù)穩(wěn)定。

正榮地產(chǎn)稱，如果申請成功，將向債務(wù)人支付同意費，每1000美元本金額支付10.0美元；同時支付漸增費，每1000美元本金額支付7.5美元。

反之，正榮將可能考慮債務(wù)重組行動作為替代。

正榮地產(chǎn)預(yù)計，2022年房地產(chǎn)行業(yè)的市場狀況仍面臨壓力，因此，在市場未出現(xiàn)大幅回升及多種融資選擇回升的情況下，公司對其短期流動性仍持謹慎態(tài)度。

因此，公司正致力于產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量以履行其財務(wù)承諾。除同意征求外，正榮亦正考慮不久后就其他未償還的境外優(yōu)先票據(jù)進行其他債務(wù)管理行動。

行業(yè)危機仍未解除

而事實上，幾乎所有房企都面臨銷售下行壓力。

克而瑞研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年1月，TOP100房企實現(xiàn)銷售操盤金額5256億元，單月業(yè)績規(guī)模同比降低39.6%，較2021年月均水平降低43%。

綜合2021年整體銷售情況來看，年初公布銷售目標的32家規(guī)模房企中，僅有7家房企順利完成，約占總數(shù)的21%。

換句話說，失約年度銷售目標的房企達到了八成之多，其中就包含銷售榜上的前三甲。

數(shù)據(jù)顯示，碧桂園、萬科、融創(chuàng)2021年分別累計銷售金額為7588.2億元、6203億元與5976億元，目標完成率分別是88.9%、78.5%和93.4%。

其中，萬科銷售額同比降幅最大，達到12%；碧桂園微降4%；僅融創(chuàng)中國同比仍保持微漲態(tài)勢。

到了今年1月，情況并未好轉(zhuǎn)，碧桂園1月的權(quán)益銷售金額為363.6億元，同比下降9.81%；萬科1月合同銷售額為356億元，同比去年直接腰斬；融創(chuàng)1月合同銷售額279.2億元，同比下降20.61%。

相比之下，正榮地產(chǎn)1月份銷售額78.97億元，同比下降29.5%；2021年全年合同銷售額1456億元，同比下滑5%，目標完成率97%，已經(jīng)稱得上中等偏上。

在這樣的大背景下，以往作為房企主要周轉(zhuǎn)資金來源的銷售回款驟減，加之民營房企天然的融資劣勢，頻繁暴雷亦在行業(yè)意料之中。

因此，業(yè)內(nèi)普遍認為，即便近期政策糾偏、融資放松等行業(yè)正面消息不斷，但大多惠及央國企及頭部民營房企，對于絕大多數(shù)民營房企而言，預(yù)計行業(yè)短期內(nèi)銷售及融資情況難言改善，普遍存在的流動性危機仍未解除。

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