（文/張玉 編輯/馬媛媛）近年來，在醫(yī)藥談判和帶量采購的雙重限制之下，處方藥價格呈現(xiàn)出大幅下降。

日前，第七批國家藥品集采相關(guān)藥品信息填報工作已經(jīng)開始。最新出臺的《“十四五”國民健康規(guī)劃》提到，藥品集中帶量采購改革形成常態(tài)化機(jī)制，國家集中采購中選藥品價格平均下降53%。與此同時，中藥領(lǐng)域的帶量采購也在持續(xù)進(jìn)行。

與帶量采購相關(guān)處方藥的大幅降價相對應(yīng)的是，非處方藥（OTC）價格卻在悄然抬升。近日，華潤三九就在投資者關(guān)系活動中表示，公司部分OTC產(chǎn)品會陸續(xù)進(jìn)行小幅提價。

龍頭個股核心品種漲價

作為集團(tuán)整合中藥OTC資源的平臺，華潤三九是華潤醫(yī)藥板塊核心資產(chǎn)之一。

公開資料顯示，1983年，華潤集團(tuán)成立后，因應(yīng)外貿(mào)體制改革的形勢，企業(yè)逐漸從綜合性貿(mào)易公司轉(zhuǎn)型為以實業(yè)為核心的多元化控股企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋大消費(fèi)、綜合能源、城市建設(shè)運(yùn)營、大健康、產(chǎn)業(yè)金融、科技及新興產(chǎn)業(yè)6大領(lǐng)域。華潤集團(tuán)大健康領(lǐng)域成員包括華潤醫(yī)藥、華潤醫(yī)藥商業(yè)、華潤三九、華潤雙鶴、華潤江中、華潤健康等。

華潤三九主營業(yè)務(wù)定位于CHC（自我診療）健康消費(fèi)品和處方藥領(lǐng)域。公司常見的OTC類產(chǎn)品包括999感冒靈膠囊、復(fù)方感冒靈顆粒、三九胃泰顆粒、強(qiáng)力枇杷露、999皮炎平、小兒感冒顆粒、板藍(lán)根顆粒、小柴胡顆粒、小兒止咳糖漿、精制狗皮膏、咽炎片、999退熱貼、傷濕止痛膏和關(guān)節(jié)止痛膏等等。

2021年，華潤三九營業(yè)總收入153.2億元，其中包括OCT和大健康兩個類別的自我診療業(yè)務(wù)收入92.76億元，占營業(yè)總收入的比重為60.55%，同比增長17.72%。與之相比，處方藥業(yè)務(wù)營收為53.5億元，占比34.92%，同比僅增長2.76%。

萬聯(lián)證券分析師黃婧婧分析指出，2019年以來，非處方藥是華潤三九收入的增長引擎，收入增速超過處方藥。處方藥增速較慢主要是因為抗感染業(yè)務(wù)受限和集采影響拖累業(yè)績所致。

華潤三九方面表示，OTC產(chǎn)品價格比較市場化，公司有一定定價能力。據(jù)其介紹，公司OTC產(chǎn)品的提價分兩種，一是核心品種由于上市多年價格都沒有發(fā)生變化，但成本已上漲很多，所以對這一類產(chǎn)品會陸續(xù)進(jìn)行小幅提價，主要是覆蓋成本上漲的影響，同時實現(xiàn)品牌價值，提價的過程中會充分考慮患者的接受程度。二是培育中的成長品種，隨著產(chǎn)品品牌力提升，有逐漸提價的過程；同時，公司不斷升級產(chǎn)品體驗，改進(jìn)工藝及包裝設(shè)計，相應(yīng)也會對價格做一定提升。

中藥OTC涌現(xiàn)漲價潮

除了華潤三九，近年來不少中藥OTC產(chǎn)品價格也呈現(xiàn)出不同幅度的上漲。今年4月下旬，葵花藥業(yè)在與投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研交流中提到，公司以O(shè)TC藥品為主，并傾力打造黃金大單品群。長期以來，公司產(chǎn)品的整體價格保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢。公司價格調(diào)整策略，一是考慮成本，二是根據(jù)產(chǎn)品特征和營銷策略來進(jìn)行修正。

此外，今年1月1日起，九芝堂旗下包括安宮牛黃丸、六味地黃丸、逍遙丸等在內(nèi)的21個品規(guī)中成藥供貨價或建議零售價上調(diào)，調(diào)價幅度在6%～30%不等。公司OTC產(chǎn)品營收占比最大的六味地黃丸漲價10%。

去年12月，北京同仁堂下發(fā)價格調(diào)整通知，將旗下安宮牛黃丸（3g*1丸/盒）的終端銷售價格從780元提至860元，漲價幅度約為10%。與此同時，太極集團(tuán)的藿香正氣口服液也宣布出廠價調(diào)整，平均上調(diào)幅度為12%。

根據(jù)中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)，中藥材價格綜合200指數(shù)自2019年初見底以來，2020年初、2021年初、2022年初分別相比上年同期增長5.23%、9.09%、10.77%，呈逐年加速增長趨勢。

不斷抬高的價格也提升了中藥OTC企業(yè)的利潤，民生證券數(shù)據(jù)顯示，2021年中藥OTC企業(yè)平均凈利率為16%，高于中醫(yī)藥平均水平10%，多數(shù)企業(yè)凈利率水平高于10%。

“市場擔(dān)心，中藥OTC產(chǎn)品提價或不具備持續(xù)性，尤其是普通的品牌中成藥OTC。我們認(rèn)為，在上游中藥材持續(xù)漲價、零售藥店追求毛利背景下，中藥OTC提價可持續(xù)?！眹ＷC券則分析師周小剛指出。

德邦證券表示，2021年，受到全國性多地散發(fā)疫情的影響，加上四大類藥品管制一直未解除，藥店客流量受到較大影響，2021年三季度后收入及利潤增速放緩。比如，因為處方藥占比較高，老百姓藥房的毛利率水平相對較低。

周小剛指出，隨著國家對化藥集采的持續(xù)推進(jìn)，零售藥店銷售化藥品單價或趨于下行。為了維持整體利潤率水平，零售藥店亦樂見部分品牌力強(qiáng)、市場份額高的中藥OTC品種提價?！案鶕?jù)我們的調(diào)研，中藥OTC的品單價在部分連鎖藥店近年來復(fù)合增長約5%～8%，直接驗證了中藥OTC持續(xù)提價的行業(yè)事實”。

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