（文/王力 編輯/徐喆）4月27日，百濟(jì)神州（688235.SH）發(fā)布2023年度A股財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，百濟(jì)神州上年度全球營(yíng)業(yè)收入高達(dá)174.23億元，同比增長(zhǎng)82.1%，凈虧損67.16億元。

盡管報(bào)告期內(nèi)公司歸屬凈利潤(rùn)仍為負(fù)值，盡管仍未扭虧但有所收窄，而上年度百濟(jì)神州的核心產(chǎn)品澤布替尼在全球市場(chǎng)上表現(xiàn)亮眼。

該藥品作為中國(guó)創(chuàng)新藥出海的代表，全球銷售額較上年同期增長(zhǎng)了138.7%，達(dá)91.38億元（約13億美元），成為了國(guó)內(nèi)首個(gè)年銷售額超過(guò)十億美元的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥。

在研發(fā)方面，百濟(jì)神州繼續(xù)加大投入力度。盡管身處"燒錢"如流水的創(chuàng)新藥領(lǐng)域，尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但公司對(duì)于研發(fā)的投入并未減少。財(cái)報(bào)顯示，2023年百濟(jì)神州研發(fā)投入再度增長(zhǎng)至128.13億元，同比增長(zhǎng)14.90%，這一數(shù)字在2022年首次超過(guò)百億人民幣后繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

十年來(lái)，百濟(jì)神州已累計(jì)獲得中美兩地超過(guò)650億的融資支持。如今，隨著核心產(chǎn)品澤布替尼的全球銷售額突破十億美元大關(guān)，公司的資金壓力得到了一定程度的緩解。

首個(gè)"十億美元分子"背后：研發(fā)、銷售“燒”百億

2024年4月26日，中國(guó)創(chuàng)新藥企百濟(jì)神州發(fā)布了其2023年的年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司去年全球營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了174.23億元，同比增長(zhǎng)82.1%。

然而，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)顯著，百濟(jì)神州仍然未能實(shí)現(xiàn)盈利。

在百濟(jì)神州的營(yíng)收構(gòu)成中，自研產(chǎn)品成為了最主要的收入來(lái)源。特別是其核心產(chǎn)品澤布替尼（百悅澤），作為全球銷售額超過(guò)10億美元的創(chuàng)新藥，其表現(xiàn)尤為搶眼。

去年，百悅澤的全球銷售額達(dá)到了91.38億元，同比增長(zhǎng)138.7%，占公司整體營(yíng)收的超過(guò)50%。這一成績(jī)不僅證明了澤布替尼在市場(chǎng)上的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，也反映了百濟(jì)神州在創(chuàng)新藥物研發(fā)方面的實(shí)力。

值得注意的是，百悅澤的成功不僅帶來(lái)了營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)，也為百濟(jì)神州帶來(lái)了資金上的緩解。根據(jù)財(cái)報(bào)，截至2023年末，公司的期末現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及受限現(xiàn)金達(dá)到了31.86億美元。

此外，百濟(jì)神州在研發(fā)方面的投入也持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。盡管公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但其在研發(fā)上的投入?yún)s毫不吝嗇。2023年，公司的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了128.13億元，同比增長(zhǎng)14.9%。這種對(duì)研發(fā)的重視和投入，無(wú)疑將為公司未來(lái)的創(chuàng)新和發(fā)展提供強(qiáng)大的動(dòng)力。

一直以來(lái)新藥上市勢(shì)必面臨高昂的“廣告費(fèi)”。在銷售方面，百濟(jì)神州上年度公司的銷售費(fèi)用達(dá)到了73億元，同比增長(zhǎng)21.7%。

值得一提的是，百濟(jì)神州在海外市場(chǎng)也取得了顯著的進(jìn)展。去年，公司的境外收入達(dá)到了96.22億元，同比增長(zhǎng)147.27%，超過(guò)了境內(nèi)的收入。這一成績(jī)不僅反映了公司藥物出海的策略取得了成功，也為其未來(lái)的國(guó)際化發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

身處“燒錢”如流水的創(chuàng)新藥領(lǐng)域，百濟(jì)神州目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，盡管如此，十年來(lái)百濟(jì)神州已獲中美兩地累計(jì)超650億的融資，一眾明星資本熱衷為其“輸血”，百悅澤的成功，讓百濟(jì)神州成功的擺脫了資金困境。

百濟(jì)神州研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高漲，臨床試驗(yàn)活動(dòng)加速

公開資料顯示，百濟(jì)神州是一家全球性的生物科技公司，專注于研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化創(chuàng)新藥物，并已成功在港股、美股和A股三地上市。

一直以來(lái)，百濟(jì)神州將創(chuàng)新藥企的“雙十定律”演繹得淋漓盡致。百濟(jì)神州2023年研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)到128.13億元人民幣，同比增長(zhǎng)14.90%，這一數(shù)字在繼2022年突破百億元大關(guān)后再次攀升，而一直以來(lái)，公司的發(fā)展在很大程度上依賴于資本市場(chǎng)的支持。

此前通過(guò)多輪融資，百濟(jì)神州才得以大規(guī)模地投入研發(fā)活動(dòng)。在過(guò)去的上市歷程中，百濟(jì)神州共籌集了數(shù)百億元的資金。其中，2016年在美股上市時(shí)，IPO募資額達(dá)到1.58億美元；2018年，公司在港股市場(chǎng)上市，融資70.85億港元；而到了2021年，百濟(jì)神州又在A股科創(chuàng)板上市，募資額高達(dá)222億元。

在百濟(jì)神州背后，高瓴資本一直作為忠實(shí)的陪跑者，截至目前百濟(jì)神州依舊是高瓴資本的重倉(cāng)股。

值得一提的是，百濟(jì)神州在研發(fā)策略上選擇了去“CRO化”，這與許多醫(yī)藥企業(yè)的做法有所不同。公司通過(guò)打造一支超過(guò)3000人的內(nèi)部全球臨床團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)研發(fā)活動(dòng)的更高自主性和效率。這一舉措可能是導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用持續(xù)高企的重要因素之一。

從研發(fā)人員數(shù)量來(lái)看，百濟(jì)神州本期研發(fā)人員數(shù)量為3744人，較上期3315人有所增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)反映了公司對(duì)研發(fā)的重視，并為其未來(lái)的研發(fā)活動(dòng)提供了充足的人才儲(chǔ)備。此外，財(cái)報(bào)還顯示，百濟(jì)神州已自主開展超過(guò)130項(xiàng)臨床試驗(yàn)，并在全球45個(gè)國(guó)家和地區(qū)入組了22000多名受試者。

然而，盡管百濟(jì)神州在研發(fā)領(lǐng)域取得了顯著成績(jī)，其盈虧平衡問(wèn)題仍是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，截至2023年12月31日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為人民幣576.88億元。

隨著持續(xù)進(jìn)行候選藥物開發(fā)、尋求監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、擴(kuò)張生產(chǎn)及制造設(shè)施以及商業(yè)化在研藥物等，公司存在未來(lái)繼續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，且該等虧損可能會(huì)在近期內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)大。不過(guò)，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年公司的凈虧損有所收窄，這或許是一個(gè)積極的信號(hào)。

值得一提的是，不久前為了支持創(chuàng)新藥的研發(fā)和審評(píng)審批，北京市醫(yī)療保障局等多部門近日印發(fā)了相關(guān)通知。通知提出，將助力加速創(chuàng)新藥械審評(píng)審批，推動(dòng)實(shí)施“藥品補(bǔ)充申請(qǐng)審評(píng)時(shí)限從200日壓縮至60日、藥品臨床試驗(yàn)審批時(shí)限從60日壓縮至30日”的國(guó)家創(chuàng)新試點(diǎn)。此外，還將對(duì)創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目制管理機(jī)制，在注冊(cè)申報(bào)、許可辦理等方面提供全程指導(dǎo)和支持。

這些措施的實(shí)施有望提升創(chuàng)新藥的研發(fā)效率和成功率，為包括百濟(jì)神州在內(nèi)的創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)提供更好的發(fā)展環(huán)境。