（文/夏峰琳 編輯/徐喆）在歐洲杯上成為“顯眼包”的海信，又傳來(lái)大動(dòng)作。海信集團(tuán)控股股份有限公司旗下子公司青島海信網(wǎng)絡(luò)能源股份有限公司（下稱(chēng)“海信網(wǎng)能”）在歷時(shí)百余日的科林電氣（603050.SH）控制權(quán)“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”中大獲全勝。

6月28日，科林電氣發(fā)布公告稱(chēng)，海信網(wǎng)能于5月28日開(kāi)啟要約收購(gòu)，至6月26日期限屆滿(mǎn)，預(yù)受要約股份總數(shù)為6220.03萬(wàn)股，占目前公司股份總數(shù)的22.82%。收購(gòu)?fù)瓿珊?，海信網(wǎng)能持股比例將升至34.94%，并持有公司44.51%的表決權(quán)。

至此，海信網(wǎng)能贏得了與科林電氣實(shí)控人及石家莊國(guó)資之間的控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。公開(kāi)資料顯示，科林電氣深耕輸配電設(shè)備二十余年，目前落地有分布式光伏、儲(chǔ)能電站、充電站等EPC（工程總包）項(xiàng)目。這也意味著，海信網(wǎng)能快速切入了光儲(chǔ)領(lǐng)域。

眾所周知，在家電消費(fèi)進(jìn)入存量市場(chǎng)后，拓寬第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)對(duì)于家電企業(yè)的重要性正與日俱增。有意思的是，從“白電巨頭”格力、美的到“黑電王者”TCL、創(chuàng)維，這些企業(yè)都不約而同地將視線(xiàn)轉(zhuǎn)向光伏行業(yè)。

然而，光伏行業(yè)在“狂飆式”發(fā)展后，轉(zhuǎn)入低迷期。在此背景下，對(duì)于海信而言，這是商業(yè)上的新機(jī)遇，還是轉(zhuǎn)型中的重大挑戰(zhàn)，尚未可知。

拿下科林電氣，劍指新能源

回首海信網(wǎng)能與科林電氣之間的控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)始于今年3月，由海信網(wǎng)能率先發(fā)起。

彼時(shí)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，海信網(wǎng)能將其在科林電氣的持股比例買(mǎi)到4.97%，剛好不觸及5%的信披紅線(xiàn)；隨后海信網(wǎng)能又從科林電氣創(chuàng)始股東、公司現(xiàn)任副董事長(zhǎng)李硯如、總經(jīng)理屈國(guó)旺手中受讓了3.19%股權(quán)、9.57%表決權(quán)。

很快，海信網(wǎng)能又受讓了另外五名十大股東外小股東的股權(quán)，將自己持有的科林電氣股權(quán)、表決權(quán)分別提升至14.94%、24.51%。

為進(jìn)一步控股科林電氣，海信網(wǎng)能向上市公司股東發(fā)出收購(gòu)要約。

科林電氣5月13日公告顯示，海信網(wǎng)能將耗資14.99億元對(duì)其進(jìn)行要約收購(gòu)。若完成，海信網(wǎng)能直接持股比例達(dá)35%，并擁有近45%的表決權(quán)，直接控股科林電氣。

面對(duì)海信網(wǎng)能的猛攻，科林電氣董事長(zhǎng)張成鎖積極“應(yīng)戰(zhàn)”。

在自身持股比例僅11.07%的情況下，張成鎖一邊結(jié)盟高管股東，簽署一致行動(dòng)人協(xié)議，將手中的表決權(quán)比例增至17.31%；一邊拉攏早在2023年就已經(jīng)潛伏在科林電氣股東中的石家莊國(guó)投，后者通過(guò)連續(xù)增持，將自己的持股比例從2023年末的4.95%一路提升至5月23日的11.18%。

6月2日，石家莊國(guó)投再助張成鎖一臂之力，正式與張成鎖為首的四名科林電氣高管簽署一致行動(dòng)協(xié)議，表明了自己的立場(chǎng)。這之后，包括石家莊國(guó)投在內(nèi)的五方合計(jì)持股比例達(dá)29.51%，已經(jīng)高于海信網(wǎng)能手中24.51%的表決權(quán)比例?？屏蛛姎鈱?shí)控人也由張成鎖變變更為石家莊國(guó)投。

局勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，海信網(wǎng)能繼續(xù)發(fā)揮“鈔能力”，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持。

截至6月26日的要約收購(gòu)期滿(mǎn)，科林電氣共有2753戶(hù)股東預(yù)受要約，涉及6220萬(wàn)股股份，占公司總股本的近23%。

本次要約收購(gòu)?fù)瓿珊?，海信網(wǎng)能共計(jì)持有上市公司9520.80萬(wàn)股股份，占公司總股本的34.94%。并持有李硯如、屈國(guó)旺委托的2607.99萬(wàn)股股份的表決權(quán)，占公司總股本的9.57%。海信網(wǎng)能合計(jì)持有該公司44.51%的表決權(quán)。

根據(jù)上海證券交易所的上市規(guī)則，科林電氣非公眾股東持股比例不得高于75%才能滿(mǎn)足上市條件?？紤]到當(dāng)前的股東持股結(jié)構(gòu)，此次要約收購(gòu)成功，非社會(huì)公眾股東的持股比例將最高達(dá)到74.49%。

這也意味著，張成鎖及石家莊國(guó)資未能阻擋住海信進(jìn)擊的腳步。 

為何海信網(wǎng)能對(duì)科林電氣控制權(quán)勢(shì)在必得？觀(guān)察者網(wǎng)注意到，近年來(lái)，家電市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，對(duì)海信這一類(lèi)家電企業(yè)而言，打造新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)尤為重要，而布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)瞧浒l(fā)展的重點(diǎn)方向之一。

科林電氣的核心主業(yè)是提供智慧電力系統(tǒng)解決方案，以及光伏、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。近4年來(lái)，其參與電網(wǎng)公司、光伏項(xiàng)目招標(biāo)的中標(biāo)金額超過(guò)20億元。

近年來(lái)科林電氣營(yíng)收規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)也在穩(wěn)步增加。2023年，科林電氣營(yíng)收凈利破記錄達(dá)到39億元、3億元。2024年一季度，科林電氣營(yíng)收同比增長(zhǎng)43%至7.5億元，歸母凈利同比增65%至6717萬(wàn)元。

相比，作為收購(gòu)一方的海信網(wǎng)能2023年只有6億多營(yíng)收，7千多萬(wàn)利潤(rùn)。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，海信網(wǎng)能此次的收購(gòu)，頗有點(diǎn)“蛇吞象”的味道。

家電企業(yè)入局光伏產(chǎn)業(yè)

從行業(yè)來(lái)看，近年格力電器開(kāi)始涉足動(dòng)力電池、儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，美的也進(jìn)入到新能源汽車(chē)領(lǐng)域，海信在黑電領(lǐng)域的老對(duì)手TCL早已借助中環(huán)殺向光伏深處。

傳統(tǒng)家電企業(yè)為何紛紛押注光伏賽道？業(yè)內(nèi)分析，此舉背后有內(nèi)、外兩方面原因。從內(nèi)因來(lái)看，由于近年來(lái)家電行業(yè)持續(xù)下行，絕大多數(shù)品類(lèi)處于高飽和狀態(tài)，家電企業(yè)亟需找尋新增長(zhǎng)極。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2024年中國(guó)智能電視交互新趨勢(shì)報(bào)告》顯示，我國(guó)的電視開(kāi)機(jī)率已經(jīng)由2016年的70%斷崖式下降到2022年的不到30%；和開(kāi)機(jī)率一起下跌的，還有電視機(jī)的銷(xiāo)量，奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)彩電市場(chǎng)零售量為3142萬(wàn)臺(tái)，同比下降13.6%，零售額同比下降2.3%，市場(chǎng)規(guī)模已連續(xù)4年下滑。另?yè)?jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2023年，全球電視市場(chǎng)品牌整機(jī)出貨量達(dá)2.01億臺(tái)，同比下降1.6%，創(chuàng)下近十年來(lái)的新低。

與此同時(shí)，在失去房地產(chǎn)這一重要“推手”后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為家電行業(yè)整體市場(chǎng)預(yù)計(jì)難有大逆轉(zhuǎn)。家電企業(yè)想要突圍，需要往國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)展、向非家電領(lǐng)域延伸。

從外因來(lái)看，隨著國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略落地，光伏產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)坡厚雪，光伏賽道也由此成為家電企業(yè)除家電業(yè)務(wù)之外新的增長(zhǎng)動(dòng)力源。根據(jù)國(guó)家能源局與國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，預(yù)計(jì)到2025年國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將增至30GW。

而家電行業(yè)與戶(hù)用光伏的使用終端本身存在重疊。傳統(tǒng)家電巨頭多年來(lái)在C端用戶(hù)群體中的沉淀，其掌握的客群資源、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、倉(cāng)網(wǎng)布局從一線(xiàn)城市到鄉(xiāng)鎮(zhèn)，形成天然的分布優(yōu)勢(shì)，或成為家電企業(yè)戰(zhàn)略布局光伏板塊的重要抓手。

然而，家電企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入光儲(chǔ)能賽道時(shí)，也不可避免地面臨一些行業(yè)性的挑戰(zhàn)。

政策利好之下，資本蜂擁而至，迅速造就了一個(gè)個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)深神話(huà)。產(chǎn)能的狂飆也為當(dāng)前光伏行業(yè)過(guò)剩埋下了伏筆。在瘋狂內(nèi)卷的當(dāng)下，頭部光伏企業(yè)紛紛選擇出海。然而，隨著中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在海外市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)愈加海外關(guān)稅壁壘越筑越高。內(nèi)憂(yōu)外患之下，光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入漫漫長(zhǎng)夜。

此外，對(duì)于家電企業(yè)更為青睞的戶(hù)用光伏，還出現(xiàn)了面臨消納難題。戶(hù)用光伏電站的收入來(lái)自向電網(wǎng)售電。但是，電網(wǎng)的承載力有限，難以完全消納高速增長(zhǎng)的戶(hù)用光伏電站。從行業(yè)整體來(lái)看,2023年是國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)的大年,戶(hù)用光伏新增裝機(jī)量達(dá)到43.48 GW,同比增速達(dá)到72%。而電網(wǎng)消納能力難以同步增長(zhǎng)。

一些戶(hù)用光伏重點(diǎn)省份的電網(wǎng)承載力接近飽和。2023年末，多省能源局發(fā)布了分布式光伏接網(wǎng)消納困難的預(yù)警，廣東、山東分別有37個(gè)縣、53個(gè)縣的分布式光伏接入空間受限。河南、遼寧、黑龍江等戶(hù)用光伏裝機(jī)大省，也出現(xiàn)了接網(wǎng)消納困難的情況。

光伏行業(yè)還在不斷洗牌，無(wú)論是現(xiàn)在的海信，還是早前入局的美的、TCL、創(chuàng)維、海爾、格力，勢(shì)必卷起光伏板塊新一輪的競(jìng)爭(zhēng)，一切仍需時(shí)間的檢驗(yàn)。