（文/夏峰琳 編輯/徐喆）違法獲利110.5萬元被沒收，公司被罰331.6萬元，公司董事長、董秘等高管集體領(lǐng)罰……隨著中國證監(jiān)會江西監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》披露，更多內(nèi)幕交易細節(jié)也公之于眾，而年利潤近50億元的贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）也因為這一場怎么看都不劃算的內(nèi)幕交易被推上風(fēng)口浪尖。

受此消息影響，7月8日，贛鋒鋰業(yè)平開低走，報收27.61元，下跌4.5%。盤中低見27.51元，創(chuàng)近4年新低。

公開資料顯示，作為鋰行業(yè)龍頭之一的贛鋒鋰業(yè)其實是從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步。面對行業(yè)景氣度的明顯變化和成本層面的劣勢，贛鋒鋰業(yè)也明顯加大了在全產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。一方面，公司將上游業(yè)務(wù)拓展至鋰資源開發(fā)以獲取鋰原材料的供應(yīng)。另一方面，將下游業(yè)務(wù)拓展至電池制造及回收領(lǐng)域。

然而，贛鋒鋰業(yè)海外“挖鋰”受阻。公司位于墨西哥的鋰資源項目卷入了當(dāng)?shù)亍颁囐Y源”國有化風(fēng)波，贛鋒鋰業(yè)該項目的九個礦產(chǎn)特許權(quán)被墨西哥礦業(yè)總局取消，使得其對項目的原定計劃受到影響。按照原計劃，該項目一期投產(chǎn)后將形成年化2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。

展望今年鋰業(yè)市況，贛鋒鋰業(yè)能否通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局穿越周期還有待進一步確認。在去年第四季度虧損之后，今年一季度公司虧損狀況未改。數(shù)據(jù)顯示，公司在今年一季度歸屬凈利潤虧損4.39億元，同比下滑118.31%。

內(nèi)幕交易，公司、高管集體領(lǐng)罰超400萬元

贛鋒鋰業(yè)內(nèi)幕交易案塵埃落定。

7月5日晚間，贛鋒鋰業(yè)公告，當(dāng)日收到中國證監(jiān)會江西監(jiān)管局下發(fā)的《行政處罰決定書》，因涉嫌內(nèi)幕交易“*ST江特”股票，被沒收違法所得110.5萬元，并處以331.6萬元罰款。贛鋒鋰業(yè)董事長、時任總裁李良彬以及時任董秘歐陽明均被警告，并分別處以60萬元、20萬元的罰款。

這一案件公之于眾還要追溯到兩年前。2022年7月初，贛鋒鋰業(yè)收到針對這一內(nèi)幕交易案的立案通知書。在不到兩個月后，原董秘歐陽明即選擇辭職。當(dāng)年12月初，贛鋒鋰業(yè)便收到江西證監(jiān)局行政處罰事先告知書。

此次隨著《處罰決定書》公示，更多內(nèi)幕交易細節(jié)浮出水面。

回溯來看，事件始于2020年4月29日。當(dāng)時，已經(jīng)連續(xù)兩年凈利潤為負的江特電機(002179.SZ)為化解退市風(fēng)險，主動引進戰(zhàn)略投資者，并于當(dāng)年6月開始與贛鋒鋰業(yè)進行洽談。

經(jīng)過一個多月的談判，2020年8月12日，雙方簽訂《合作備忘錄》，約定贛鋒鋰業(yè)獨家認購江特電機非公開發(fā)行的全部股票，成為江特電機的控股股東，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬?qū)⒊蔀榻仉姍C的實際控制人。

不過，短短一周后，江特電機于8月20日再次公告，因與贛鋒鋰業(yè)未能就避免同業(yè)競爭的解決方式等關(guān)鍵條款達成一致意見，終止籌劃非公開發(fā)行股票事項。

由于江特電機籌劃的非公開發(fā)行股票事項，可能導(dǎo)致公司控股股東及實際控制人變更，在依法公開前系《證券法》所規(guī)定的內(nèi)幕信息，敏感期為2020年6月9日至2020年8月13日。

2020年6月22日，受李良彬決策安排，由歐陽明具體負責(zé)，證券部員工具體操作，贛鋒鋰業(yè)轉(zhuǎn)入3000萬元至“贛鋒鋰業(yè)”證券賬戶。

在6月23日至7月2日之間，“贛鋒鋰業(yè)”證券賬戶買入“*ST江特”股票1567.77萬股，買入金額為2648.38萬元；隨后又在7月8日至7月9日期間全部賣出，賣出金額為2763.29萬元，獲利110.53萬元。

賣出股票所得資金沉淀在“贛鋒鋰業(yè)”證券賬戶中?；乜唇仉姍C的股價表現(xiàn)，其2020年6月23日~7月9日股價（以當(dāng)日收盤價計算）漲幅約為12.35%。

《證券法》第五十三條第一款規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

針對本案對于公司的影響，贛鋒鋰業(yè)表示，案件的行政執(zhí)法程序現(xiàn)已調(diào)查和處理完畢，根據(jù)《行政處罰決定書》認定的情況，該決定書未構(gòu)成或觸發(fā)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強制退市的情形。

業(yè)績承壓，海外礦權(quán)面臨取消風(fēng)險

公開資料顯示，作為鋰行業(yè)龍頭之一的贛鋒鋰業(yè)，是全球鋰行業(yè)唯一同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(shù)的企業(yè)，擁有五大類逾40種鋰化合物及金屬鋰產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，是鋰系列產(chǎn)品供應(yīng)最齊全的制造商之一。

觀察者網(wǎng)注意到，贛鋒鋰業(yè)最初其實是從中游鋰化合物及金屬鋰制造起步。隨著行業(yè)景氣度的明顯變化，贛鋒鋰業(yè)也明顯加大了在全產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。一方面，公司將上游業(yè)務(wù)拓展至鋰資源開發(fā)以獲取鋰原材料的供應(yīng)。另一方面，將下游業(yè)務(wù)拓展至電池制造及回收領(lǐng)域。

具體而言，贛鋒鋰業(yè)分別在澳大利亞、阿根廷、愛爾蘭、馬里和我國青海、江西、內(nèi)蒙古等地，掌控了多塊優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，形成了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)、多元化的原材料供應(yīng)體系。公司現(xiàn)用的主要鋰資源為澳大利亞 Mount Marion項目。

下游業(yè)務(wù)方面值得一提的是，在國內(nèi)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化上，贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)成為一家不可忽視的有力競爭者。該公司年報顯示，在其“全球首批”固態(tài)電池批量裝車交付后，公司正在深入開展對固態(tài)鋰電池的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，預(yù)期將大幅減少第一代鋰電池的安全問題及續(xù)航里程問題，報告期內(nèi)重慶固態(tài)電池生產(chǎn)基地一期封頂，固態(tài)電池Pack實現(xiàn)交付。

不過，在垂直整合的過程中，贛鋒鋰業(yè)并非一帆風(fēng)順。近日，贛鋒鋰業(yè)公告披露了與墨西哥就Sonora鋰黏土項目（以下簡稱“Sonora項目”）9個礦產(chǎn)特許權(quán)的糾紛進展。

據(jù)了解，贛鋒鋰業(yè)最早于2022年8月宣布花費1.9億英鎊，通過上海贛鋒完成Bacanora公司100%股權(quán)的收購。Bacanora旗下的主要資產(chǎn)為位于墨西哥的鋰黏土Sonora項目，是目前全球最大的鋰資源項目之一。根據(jù)Sonora項目的可行性研究報告，該項目總鋰資源量為約合882萬噸碳酸鋰當(dāng)量。

然而這一礦權(quán)收購的權(quán)益則被墨西哥鋰資源“國有化”戰(zhàn)略打斷。2022年4月和2023年5月，墨西哥政府通過了礦業(yè)法的修正案，這些改革措施包括將鋰礦列為戰(zhàn)略資源，禁止私人企業(yè)獲得新的鋰礦特許權(quán)，并將鋰礦的開采權(quán)授予了國有實體。

2023年8月，墨西哥礦業(yè)總局取消贛鋒鋰業(yè)在墨西哥持有的Sonora項目的9個礦產(chǎn)特許權(quán)，使其無法在墨西哥經(jīng)營Sonora鋰黏土項目。雖經(jīng)數(shù)次博弈，該糾紛仍待解決。

今年5月，贛鋒鋰業(yè)向國際投資爭端解決中心（International Centre for Settlement of Investment Disputes，以下簡稱“ICSID”）提請仲裁，該仲裁請求已正式登記，等待進一步審理。按照原計劃，該項目一期投產(chǎn)后將形成年化2萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能。

要知道，原材料的自給率在市場價格波動明顯時不僅會直接影響到企業(yè)的盈利能力還會影響到存貨跌價水平。

2023年，鋰價經(jīng)歷了雪崩式下滑。相比自給率達100%的天齊鋰業(yè)，贛鋒鋰業(yè)受鋰鹽行情下行的影響尤為嚴重：以鋰鹽產(chǎn)品的毛利率為例，當(dāng)期天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)分別為73.85%和12.53%。資產(chǎn)減值方面，贛鋒鋰業(yè)2023年年報顯示，公司計提了超過16億元的資產(chǎn)減值，天齊鋰業(yè)計提的資產(chǎn)減值則為7.3億元。

2024年上半年已過，鋰價仍然延續(xù)“跌跌不休”態(tài)勢。6月25日，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格時隔半年再次跌破9萬元/噸的關(guān)口。對此，不少機構(gòu)指出，盡管今年以來鋰價有所反彈，但全年碳酸鋰過剩的局面未改，鋰價或?qū)⒗^續(xù)處于尋底階段。

作為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格風(fēng)向標(biāo)，碳酸鋰價格下探自然也為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)帶來了震蕩。在去年第四季度虧損之后，今年一季度，贛鋒鋰業(yè)虧損狀況未改。數(shù)據(jù)顯示，公司在今年一季度歸屬凈利潤虧損4.39億元，同比下滑118.31%。

贛鋒鋰業(yè)能否通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局穿越周期還有待進一步確認。疲軟的行業(yè)基本面也反映到了資本市場，截至7月8日收盤，贛鋒鋰業(yè)市值僅556.9億元，相比巔峰時刻縮水超2000億元。