央行出手投放巨額流動(dòng)性。

7月16日早間，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性走緊。截至發(fā)稿，DR001利率上行9.13個(gè)基點(diǎn)至1.8853%，DR007利率上行4.26個(gè)基點(diǎn)至1.876%，DR014利率上行11.59個(gè)基點(diǎn)至1.95%。

央行公告稱，為對(duì)沖稅期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2024年7月16日人民銀行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了6760億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.8%。因本日有20億元7天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放6740億元。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，本次逆回購(gòu)是自1月17日以來(lái)操作規(guī)模最大的一天。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬分析，7月份是傳統(tǒng)的繳稅大月，容易因?yàn)槎惼趯?dǎo)致流動(dòng)性短期波動(dòng)或者緊張，央行及時(shí)開(kāi)展逆回購(gòu)操作有助于平滑繳稅對(duì)于流動(dòng)性的波動(dòng)影響，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。

對(duì)沖稅期擾動(dòng)為主因

提升逆回購(gòu)工具地位

關(guān)于央行寬幅操作逆回購(gòu)的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要與對(duì)沖稅期影響，提升逆回購(gòu)工具在流動(dòng)性市場(chǎng)的地位相關(guān)。

華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川認(rèn)為，往后看，本周面臨稅期，資金面或有波動(dòng)，但當(dāng)前資金面穩(wěn)定，波動(dòng)或小于往年同期。

“參考2019年到2023年經(jīng)驗(yàn)，7月征稅規(guī)模大體在1.5萬(wàn)億元到1.8萬(wàn)億元區(qū)間，資金波動(dòng)可能有所上升，如果資金面波動(dòng)過(guò)大，央行可能開(kāi)展臨時(shí)逆回購(gòu)操作平抑資金波動(dòng)，預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度將小于往年同期?！毙そ鸫ㄕf(shuō)。

除此之外，結(jié)合7月15日央行縮量續(xù)作MLF的操作，一位資深市場(chǎng)人士表示，寬幅投放逆回購(gòu)的同時(shí)小幅縮量續(xù)作MLF，或是為了提升逆回購(gòu)工具作為主要流動(dòng)性投放工具的地位，并逐步淡化MLF操作對(duì)流動(dòng)性市場(chǎng)的影響。

預(yù)計(jì)資金面整體無(wú)憂

機(jī)構(gòu)建議債券市場(chǎng)止盈

展望后續(xù)資金面走勢(shì)，多位市場(chǎng)人士認(rèn)為在央行呵護(hù)下，資金面將平穩(wěn)度過(guò)稅期。

一位債券交易員表示，央行對(duì)沖呵護(hù)下，資金面整體不用太擔(dān)心。央行在稅期對(duì)于流動(dòng)性的對(duì)沖投放無(wú)虞，7月資金面或中性偏寬。

而關(guān)于后續(xù)債券市場(chǎng)的操作策略，一位銀行理財(cái)投資經(jīng)理對(duì)記者表示，操作上仍以短久期為主，長(zhǎng)債仍需小心。目前央行已多次表態(tài)將要調(diào)控長(zhǎng)債收益率，且巨額逆回購(gòu)操作也代表銀行確實(shí)面臨流動(dòng)性緊張的問(wèn)題，建議目前止盈為上。