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央行啟用公開市場(chǎng)買斷式逆回購操作工具,專家:針對(duì)1.45萬億到期MLF
最后更新: 2024-10-28 17:10:3310月28日央行宣布,為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱,人民銀行決定從即日起啟用公開市場(chǎng)買斷式逆回購操作工具。操作對(duì)象為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商,原則上每月開展一次操作,期限不超過1年。公開市場(chǎng)買斷式逆回購采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo),回購標(biāo)的包括國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。操作結(jié)果將通過人民銀行官網(wǎng)相關(guān)欄目對(duì)外披露。
對(duì)此,東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出,與公開市場(chǎng)普通逆回購操作工具相比,本次央行啟用公開市場(chǎng)買斷式逆回購操作工具在操作流程等方面有一定差異,其中最大區(qū)別在于操作期限:普遍逆回購操作期限通常為7天,2020年以來最長(zhǎng)期限為14天,主要是為平滑月末、季末和國(guó)慶春節(jié)假期帶來的資金面短期波動(dòng),而公開市場(chǎng)買斷式逆回購操作工具期限不超過1年,主要針對(duì)是11月和12月分別有高達(dá)1.45萬億的1年期MLF(中期借貸便利)到期。
可以看到,這兩個(gè)月到期總量相當(dāng)于9月末MLF余額的42.7%,為歷史最高水平。由此,為了對(duì)沖高額MLF到期帶來的資金面波動(dòng),央行需要進(jìn)行對(duì)沖。此前對(duì)沖的方式包括大額續(xù)作MLF乃至降準(zhǔn)等,本次啟用期限不超過1年的公開市場(chǎng)買斷式逆回購操作工具,則是在降準(zhǔn)空間有限,MLF政策利率色彩淡化背景下,對(duì)沖大額MLF到期的政策工具創(chuàng)新。
我們判斷,本次啟用買斷式逆回購操作工具,一方面可以有效平滑大額MLF到期引發(fā)的資金面波動(dòng),有助于保持年末流動(dòng)性合理充裕,為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能回升提供有利的貨幣金融環(huán)境,另一方面或意味著11月和12月將不再大額續(xù)作MLF,MLF操作利率的政策利率色彩進(jìn)一步淡化;考慮到央行已恢復(fù)二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債買賣,后期MLF調(diào)節(jié)中期市場(chǎng)流動(dòng)性的作用也會(huì)進(jìn)一步淡化,MLF余額或?qū)⒅鸩綔p少。
- 責(zé)任編輯: 于桃桃 
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