（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）10月29日，上海家化發(fā)布2024年三季度業(yè)績報告。報告顯示，2024年前三季度，上海家化實現(xiàn)營業(yè)收入44.77億元，同比減少12.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.63億元，同比下降58.72%。

對于2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤的下滑，上海家化表示，主要是因為公司投資的基金和股票公允價值變動和投資收益同比減少；國外業(yè)務受海外低出生率、嬰童品類競爭加劇和經(jīng)銷商降庫存的持續(xù)影響，導致收入下降，為保持市場份額，仍持續(xù)加大品牌營銷投放，導致凈利潤同比減少；公司投資的聯(lián)營公司投資收益同比減少。

數(shù)據(jù)顯示，2024前三季度，上海家化的毛利率為59.41%，同比減少0.1個百分點，凈利率為3.63%，同比減少4.1個百分點。費用端方面，2024前三季度，上海家化銷售費用率分別為45.12%，同比增加1.69個百分點；管理費用率為8.55%，同比減少0.63個百分點；研發(fā)費用率為2.33%，同比增加0.09個百分點。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，雖然上海家化三季度業(yè)績顯示營收利潤雙雙下滑，但我們需要全面審視其背后的原因和具體情況。上海家化在報告中提到了公司主動進行的轉型調整，包括期末存貨和應收賬款的顯著下降，以及經(jīng)營性現(xiàn)金流的同比增長，這些都表明公司在優(yōu)化經(jīng)營結構和提升經(jīng)營質量方面取得了積極進展。

在江瀚看來，這些調整雖然可能在短期內對營收利潤產生一定影響，但為公司的后續(xù)業(yè)務發(fā)力夯實了基礎，有利于公司的長期發(fā)展。

第三季度由盈轉虧

需要指出的是，上海家化將凈利潤扭虧的第三季度視為業(yè)績下滑的關鍵時間點，并在2024年第三季度報告業(yè)績說明會上著重提及到第三季度財務數(shù)據(jù)帶來的影響。

數(shù)據(jù)顯示，2024年第三季度，上海家化實現(xiàn)營業(yè)收入11.56億元，同比減少20.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.75億元，同比減少180.85%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-1.15億元，同比減少421.81%。

對此，上海家化表示，第三季度利潤承壓，主要受到戰(zhàn)略調整、聯(lián)營企業(yè)投資收益同比下降、非經(jīng)常性損益同比下降影響，國內自身業(yè)務仍維持健康和正常狀態(tài)。

分區(qū)域來看，第三季度上海家化國內業(yè)務收入約7.8億，同比下降約26.7%；海外業(yè)務約3.8億，同比下降約5.6%。

上海家化進一步表示，國內業(yè)務因戰(zhàn)略調整因素導致的收入下降約為13.1%，自身業(yè)務下降約13.6%，在公司業(yè)務調整期，國內自身業(yè)務受到一定影響，但經(jīng)營整體可控；海外業(yè)務則是因為對海外子公司內部管理層和經(jīng)營方向進行了調整。

與此同時，上海家化的毛利率水平也被三季度所拖累。數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月，上海家化毛利率為59.4%，同比基本持平。其中，第三季度毛利率54.5%，受戰(zhàn)略性調整因素影響同比下降3.2個百分點，剔除調整影響后國內自身業(yè)務毛利率同比提升1.1個百分點。

但事實上，這已經(jīng)是上海家化連續(xù)五個季度收入同比下滑，連續(xù)兩個季度錄得虧損。

具體來看，2023年三季度，上海家化實現(xiàn)營業(yè)收入14.6億元，同比減少10.8%；歸母凈利潤0.9億元，同比減少40.1%。2023年四季度，上海家化實現(xiàn)營業(yè)收入15.06億元，同比減少14.04%；歸母凈利潤1.06億元，同比減少33.31%。

進入2024年，上海家化雖已控制住營收利潤雙雙下滑的局面，但業(yè)績下滑的趨勢仍未停止。

2024年一季度，上海家化實現(xiàn)營業(yè)收入19.05億元，同比減少3.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.56億元，同比增加11.18%。2024年二季度，實現(xiàn)營收14.15億，同比減少14.21%，實現(xiàn)歸母凈利潤-0.18億元，同比減少125.80%。

晶捷互動創(chuàng)始人品牌戰(zhàn)略專家陳晶晶表示，整體市場環(huán)境上，美容與個人護理行業(yè)的規(guī)模與2023年相較變化并不大，但上海家化在營收與利潤上的雙雙大幅下滑，恐怕要歸咎于公司管理的主動變革與外部競爭格局的加劇，上海家化可謂面臨著要內外兼修的雙重挑戰(zhàn)。

陳晶晶進一步指出，外部來說，近幾年，中國化妝品市場穩(wěn)定增長，國產新品牌層出不窮，外資品牌加速本土化，電商平臺迅猛發(fā)展，市場競爭愈發(fā)激烈；在外部營銷的刺激之下，消費者的需求也變得越來越多樣化與個性化。

在陳晶晶看來，快消行業(yè)本來就是一個要對消費者需求與營銷方式迭代作出快速反應的行業(yè)，而公司內部策略與人事的不斷變化，可能令企業(yè)錯失發(fā)展的良機，極強的個體甚至是團隊能力也有可能適得其反。

“組織架構的調整在第三季度基本完成”

陳晶晶所說的人事變動，指的是新上任的CEO林小海，此次也是其任職期間交出的第二份業(yè)績報告。

今年6月，潘秋生因個人原因辭去上海家化董事、董事長、首席執(zhí)行官等相關職務，同時，林小海被聘任為上海家化首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理，并被提名為第八屆董事會董事候選人。

業(yè)內將林小海的上任看作是上海家化大刀闊斧改革的重要一步。

據(jù)德邦證券研究報告指出，林小海在中國快消品行業(yè)積累了30年豐富的線下和線上管理經(jīng)驗，曾就職于寶潔公司、阿里巴巴副總裁&零售通事業(yè)部總經(jīng)理、高鑫零售CEO。

東吳證券研究報告也指出，換帥后，上海家化深化組織改革，加強品牌建設，一方面對品牌進行梯隊管理，集中資源優(yōu)先支持核心品牌；另一方面針對核心品牌，重新梳理并明確品牌目標用戶、品牌價值，未來戰(zhàn)略轉型、品牌煥新后，公司經(jīng)營效率有望提升。

新官上任后，上海家化出現(xiàn)系列高管人事調整。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，7月上旬，上海家化內部發(fā)布人事公告，聘任陳旻為美妝事業(yè)部總經(jīng)理，錢薇為創(chuàng)新事業(yè)部總經(jīng)理，徐昕為美妝事業(yè)部玉澤品牌部品牌總監(jiān)。7月下旬，珀萊雅原首席營銷官（CMO）葉偉出任上海家化外聘品牌營銷咨詢顧問。

談及組織架構的改革能帶來經(jīng)營層面改善的時點是什么時候，上海家化在會議上表示，組織架構的調整在第三季度基本完成，目前新團隊融合情況不錯，期待第四季度線上業(yè)務恢復增長，線下業(yè)務預計仍需1-2個季度的調整期，希望在2025年可以企穩(wěn)回升。

陳晶晶直言，雖然三季度財報很難顯現(xiàn)林小?！霸鲩L是硬道理“理念，但存貨周轉率和經(jīng)營現(xiàn)金流兩個指標均有好轉，有利于提升過往庫存產品的營業(yè)利潤?！跋乱徊揭瓷虾＜一谇郎先绾伟l(fā)力，帶來業(yè)績的好轉?！?