（文/觀察者網(wǎng) 夏峰琳，編輯/周遠方）

日前，在快遞物流行業(yè)競爭日趨白熱化的市場環(huán)境下，國內(nèi)快遞物流龍頭企業(yè)順豐控股（002352.SZ；6936.HK）交出了一份可圈可點的業(yè)績答卷。

財務(wù)報告顯示，順豐全年實現(xiàn)營業(yè)收入2844億元，同比增長10.07%；歸屬凈利潤101.7億元，同比增長23.51%；完成業(yè)務(wù)量132.6億票，同比增長11.5%。

從業(yè)務(wù)板塊看，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)是順豐唯一虧損的業(yè)務(wù)板塊。

財報顯示，2024年，該業(yè)務(wù)收入達到704.9億元，同比增長增長近17.5%，占總營收的比重提升至24.78%。但全年虧損達1.32億元，較去年有所擴大。順豐控股在財報中解釋，這主要是由于子公司KEX架構(gòu)重組后業(yè)務(wù)調(diào)整，短期虧損有所增加。

Kerry Express Thailand（KEX）是東南亞本土快遞品牌主要提供2C端的快遞服務(wù)，系嘉里物流附屬子公司。2021年，已經(jīng)在國際業(yè)務(wù)探索十年的順豐控股收購了香港主板上市公司、亞洲領(lǐng)先的物流服務(wù)供應(yīng)商嘉里物流。此后，KEX及嘉里物流旗下國際貨運代理和國際綜合物流業(yè)務(wù)歸入順豐旗下。2024年3月26日，順豐進一步實現(xiàn)了對KEX的控股，產(chǎn)生稅費導(dǎo)致當(dāng)期虧損有所增加。

短期虧損背后，運營模式切換與堅守高端定位，是順豐在國際市場上面臨的兩大業(yè)務(wù)邏輯挑戰(zhàn)。

參考國際綜合物流龍頭UPS在全球市場的拓張之路，收購是快速進入?yún)^(qū)域本土市場并完成網(wǎng)點布局的主要手段。UPS主要先與本土物流公司進行代理合作或成立合資公司，然后再進行收購來進行本土化布局。

對于順豐而言，收購嘉里物流也是順豐在國際市場從合作模式轉(zhuǎn)向經(jīng)營模式的起點。通過這一樁收購，順豐可以直接獲取嘉里物流龐大的連接亞歐大陸的鐵路及陸運網(wǎng)絡(luò)，覆蓋歐洲重點城市及大部分東南亞城市的業(yè)務(wù)，以及豐富的國際客戶資源，快速填補自身在國際市場上的短板。

但是，從順豐自身的發(fā)展路徑來看，公司一直走直營模式。無論是航空樞紐、飛機、干支線、中轉(zhuǎn)場還是車輛、快遞小哥、收派網(wǎng)點都是由總部掌控?？偛磕軌蜃陨隙碌貙嵤┙y(tǒng)一戰(zhàn)略，對快遞網(wǎng)絡(luò)的各環(huán)節(jié)具有絕對控制力，從而有效保障服務(wù)質(zhì)量和客戶體驗，在中高端賽道搭建起深厚的護城河。

能否在直接管理與業(yè)務(wù)協(xié)同中自如切換，關(guān)系到順豐國際業(yè)務(wù)能否高效運轉(zhuǎn)與堅守一貫的時效快遞高端定位。

在全球市場，DHL、FedEx和UPS三巨頭地位穩(wěn)固，但在東南亞市場，他們扎根不深，市占率相對較低。根據(jù)Mordor Intelligence發(fā)布的《東盟快遞、快遞和包裹 (CEP) 市場規(guī)模和份額分析》，當(dāng)前市場處于適度整合階段， 東盟前五大公司市占率為45.04%，且B2B細分市場占比達到71%。

在這里，極兔是近年當(dāng)仁不讓的霸主。隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)和電商模式溢出，極兔搭上東南亞電商發(fā)展的快車，跟隨Shopee、Lazada等電商平臺逐步發(fā)展。經(jīng)過十年沉淀，在東南亞市場早已是樹大根深。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年極兔速遞在東南亞的市場份額同比增長3.2個百分點，達到28.6%，這也是極兔第五年蟬聯(lián)東南亞快遞行業(yè)第一。

即使如此，去年年極兔在東南亞的平均單票收入仍然持續(xù)下降，從2023年的0.81美元下降至2024年的0.71美元，單票收入下降的主要原因來自推廣活動與電商平臺投入方面力度的加大。

在極兔泰國CEO Winsome看來，競爭已經(jīng)到了“打決賽”的階段，“泰國人口7000萬，快遞規(guī)模僅次于人口近三個億的印尼，已經(jīng)是一個充分競爭的市場。在過去的五年里，行業(yè)基本完成了十進三，目前正在三進一?！?

去年“雙11”是白熱化競爭的一個縮影，電商平臺Shopee和Lazada均在泰國市場推出大力促銷活動，直接帶動當(dāng)?shù)乜爝f公司跑步進入件量高峰期，根據(jù)極兔速遞披露的數(shù)據(jù)，其東南亞市場于11月1日至11日期間平均單日攬收包裹量超1500萬票，較去年增長73%。

激烈的價格戰(zhàn)也直接導(dǎo)致嘉里物流陷入虧損狀態(tài)，也可以部分解釋傳統(tǒng)歐美巨頭在此水土不服的原因：技術(shù)可以遷移復(fù)制，中高端市場環(huán)境短期內(nèi)卻難以培育，在東南亞經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級催生更豐富的時效分層需求之前，順豐要做的，首先是堅持自我和站穩(wěn)腳跟。