石柱：

央視最近的一則采訪又創(chuàng)造了一句流行語(yǔ)：“人民幣對(duì)不起人民”。緣起是CCTV NEWS街采“你最關(guān)心的改革”，民眾紛紛吐槽：空氣污染嚴(yán)重，就業(yè)難，房?jī)r(jià)高，異地醫(yī)療貴，退休工資差距大……一名小伙感慨地說(shuō)：“人民幣對(duì)不起中國(guó)人啊！

隨后眾多媒體圍繞此語(yǔ)做了解讀，比如《大洋網(wǎng)》認(rèn)為，該語(yǔ)的緣起是“中國(guó)貨幣投放量居世界第一，人民幣外升值內(nèi)貶值。”

文中說(shuō)：“多年來(lái)，由于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多地依靠投資，依靠大量增加的信貸投放，致使我國(guó)的貨幣投放量有著較大數(shù)量的超發(fā)。到今年第一季度末，廣義貨幣(M2)已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn)億元，而2002年年初為16萬(wàn)億元，10多年中增長(zhǎng)超過(guò)5倍。我國(guó)的貨幣總量與GDP之比已超過(guò)200%，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量為世界第二，大約為美國(guó)的1/3，而貨幣投放量比經(jīng)濟(jì)總量第一的美國(guó)高出1.5倍，位居世界第一。”

更權(quán)威的聲音則來(lái)自官方媒體《人民日?qǐng)?bào)》，它替人民提出具體的疑問(wèn)：“人民幣不是一直在升值嗎？為什么現(xiàn)在買(mǎi)東西比以前要貴得多，人民幣越來(lái)越不值錢(qián)，這不是貶值嗎？人民幣為何境外值錢(qián)國(guó)內(nèi)不禁花？”

數(shù)據(jù)顯示，2005年7月21日人民幣匯率改革前，人民幣對(duì)美元匯率的中間價(jià)是8.2765。如今人民幣對(duì)美元中間價(jià)已變?yōu)?.1450。

對(duì)于生活在國(guó)內(nèi)的人而言，人民幣貶值的感覺(jué)越來(lái)越明顯。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授蘭紀(jì)平舉例說(shuō)，“一種在2005年標(biāo)價(jià)為1.90元/斤的大米，如今已經(jīng)是3.30元/斤了，8年期間年平均上漲9.2%。就購(gòu)買(mǎi)大米的能力而言，與2005年的1000元相比，2013年的1000元已縮水至576元，即人民幣對(duì)內(nèi)貶值了。”

“一國(guó)貨幣‘外升內(nèi)降’的現(xiàn)象在世界新興市場(chǎng)國(guó)家中較為普遍。”中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝對(duì)記者說(shuō)，特別是一些經(jīng)濟(jì)體選擇了缺乏彈性的匯率制度，對(duì)美元實(shí)行軟盯住制度，這樣做的好處在于短期內(nèi)可通過(guò)要素低估獲得貿(mào)易盈余，累積外匯儲(chǔ)備，導(dǎo)致國(guó)外資本流入。但是，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸升溫甚至過(guò)熱，相應(yīng)的物價(jià)上漲和通貨膨脹就會(huì)產(chǎn)生。

“如果資產(chǎn)泡沫和物價(jià)上漲進(jìn)一步持續(xù)，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)成本隨之上升，對(duì)貿(mào)易將產(chǎn)生負(fù)向的抑制作用，導(dǎo)致獲取外需的能力下降，經(jīng)濟(jì)速度有向下的壓力。”劉煜輝表示，政府為了保住某個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，選擇最直接可控的方式就是擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資、擴(kuò)張國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)的產(chǎn)能。“這種情況會(huì)直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與投資之間的剩余減少。而在國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬戶中，對(duì)外貿(mào)易盈余和儲(chǔ)蓄、投資之間的剩余是平衡關(guān)系，也就是說(shuō)，投資的擴(kuò)張可能使得對(duì)外部分國(guó)際收支減少，損害經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨減速壓力。如果要維持以前的高增長(zhǎng)的話，恐怕又要進(jìn)一步擴(kuò)大投資。”劉煜輝說(shuō)。

石評(píng)：

小伙子面對(duì)CCTV的攝像機(jī)能從容地蹦出俏皮話，自信和機(jī)智值得贊賞，但堂堂正經(jīng)媒體的記者編輯甚至是經(jīng)濟(jì)學(xué)教授也把俏皮話當(dāng)論點(diǎn)論據(jù)甚至是結(jié)論，未免太誤導(dǎo)民眾。在我看來(lái)，人民幣這幾十年的表現(xiàn)，不敢說(shuō)堪稱“逆天發(fā)揮”，也至少上對(duì)得起人民期望，下對(duì)得起一個(gè)新興國(guó)家高速發(fā)展期的應(yīng)有作用。

首先，老百姓期望存款利率（主要指一年期）跑贏CPI增速，這個(gè)愿望容易理解，可是不現(xiàn)實(shí)，就像股民盼著股市漲到一萬(wàn)點(diǎn)還不跌下來(lái)一樣。為什么這么說(shuō)，道理很簡(jiǎn)單，中國(guó)本來(lái)就是個(gè)儲(chǔ)蓄率很高的國(guó)家，假如利率那么高，錢(qián)都拿去存著吃利息。而且水漲船高，貸款利息肯定10%起步價(jià)，大家喊什么“發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”都是空話，沒(méi)人那么傻去開(kāi)廠開(kāi)店，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如現(xiàn)在。印度的通脹6%，基準(zhǔn)利率卻高達(dá)7.75%，還在加息過(guò)程中，所以它的GDP增速就只有5%不到。

其次，講CPI主要從凱恩斯主義為肇端，而凱老的經(jīng)濟(jì)分析框架是將GDP、CPI、就業(yè)率聯(lián)系起來(lái)講的，它們是一組互動(dòng)的函數(shù)關(guān)系，在GDP高速發(fā)展期間，CPI肯定是較高的，同時(shí)就業(yè)也充分，這是健康的現(xiàn)象。如果倒過(guò)來(lái)，CPI增速為零，人民幣一直購(gòu)買(mǎi)力十足，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展跟日本似的20年原地踏步，你覺(jué)得老百姓日子會(huì)好過(guò)嗎？現(xiàn)在有種不好的傾向，講到GDP就妖魔化，說(shuō)是“雞的屁”，嫌它不環(huán)保不民生，這好比寫(xiě)三角函數(shù)只承認(rèn)正弦定理不承認(rèn)余弦定理一樣荒謬，沒(méi)有這個(gè)雞這個(gè)屁，根本就沒(méi)有13億人的民生。

然后，講講這位蘭紀(jì)平教授的荒謬。他看到1000塊錢(qián)買(mǎi)大米少了，就說(shuō)錢(qián)不值錢(qián)了，從現(xiàn)象上看，分明第一反應(yīng)就該是大米漲價(jià)啦，這就是觀點(diǎn)先行。初中生也知道，評(píng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)力該用一組貨物和勞務(wù)的價(jià)格為依據(jù)而非用單一的大米——我今天淘寶上買(mǎi)了個(gè)43寸電視機(jī)可才是3年前一半的價(jià)格啊親——是不是人民幣購(gòu)買(mǎi)力強(qiáng)了一倍？！

這些愛(ài)接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授們普遍喜歡講“資源合理配置”，那就該邏輯一以貫之，70年代人民幣用來(lái)買(mǎi)米買(mǎi)肉更有購(gòu)買(mǎi)力，代價(jià)是人們得用糧票肉票，因?yàn)槟莻€(gè)價(jià)格根本不合理。人民幣現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力在有些產(chǎn)品上強(qiáng)化有些產(chǎn)品上弱化，這才說(shuō)明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有效果。

再然后，大洋網(wǎng)它們喜歡凡事比美國(guó)，美元是人類(lèi)貨幣史上沒(méi)有爭(zhēng)議的第一奇跡，“學(xué)先進(jìn)”這無(wú)可厚非，但也得在相同條件下比對(duì)才有借鑒意義。要說(shuō)貨幣大量供應(yīng)和購(gòu)買(mǎi)力下降這兩條，美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越人民幣。眾所周知，美元?jiǎng)e名“美金”，這是因?yàn)樗?944年開(kāi)啟布雷頓森林體系時(shí)，每一美元蘊(yùn)含了0.9克的黃金，而現(xiàn)在呢，一盎司黃金（28克）要近1300美元，最高時(shí)價(jià)值1800美元。理由和上文說(shuō)的一樣，美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)期勢(shì)必是貨幣大量供應(yīng)的時(shí)期，勢(shì)必是實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降的時(shí)期，到了零通脹零利率的“穩(wěn)態(tài)期”，通常也就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入停滯甚至是倒退的時(shí)期。

而且，研究美國(guó)貨幣時(shí)要注意，美元能在如此超發(fā)的情況下長(zhǎng)期保持相對(duì)堅(jiān)挺，一半原因在于它是國(guó)際結(jié)算單位，所以有三分之二的美元是在美國(guó)境外運(yùn)行的。也正是這個(gè)原因，幾十年來(lái)世界上發(fā)展快的國(guó)家和地區(qū)都是美國(guó)的盟友，能充分參與貨幣兌換和貿(mào)易分工，中國(guó)作為美國(guó)一直以來(lái)的半個(gè)對(duì)手，能讓人民幣綁住它這么多年，通過(guò)持有美元外債強(qiáng)行和美國(guó)經(jīng)濟(jì)綁在一輛車(chē)上往前跑，把它拖慢把自己拱到前沿，實(shí)屬不易。

最后，看看劉煜輝那段看似很有道理的話的問(wèn)題在哪。他的邏輯是大量批評(píng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的知識(shí)分子們，共用的一個(gè)主干道——大量投資導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，然后開(kāi)始國(guó)內(nèi)通脹國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降，然后政府搞類(lèi)似“4萬(wàn)億”的大投資，造成外貿(mào)順差、投資和消費(fèi)的關(guān)系不平衡，投資比重過(guò)大，造成經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力受損?？傊?，就是歸結(jié)為投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的弊端。講政治改革就論憲政，講經(jīng)濟(jì)改革就批投資，似乎是個(gè)萬(wàn)能的邏輯，卻恰恰是個(gè)偷懶而又荒謬的邏輯。

他這么分析問(wèn)題是因?yàn)橛玫氖庆o態(tài)的視角，假如從全球經(jīng)濟(jì)的角度看，中國(guó)通過(guò)大舉投資（有時(shí)甚至是短時(shí)間內(nèi)不合理的規(guī)模）將美國(guó)、歐洲的勞動(dòng)力崗位搶了回來(lái)，在經(jīng)濟(jì)上升期，紙幣多寡只是名義上的，而勞動(dòng)生產(chǎn)率扎扎實(shí)實(shí)的提升是改變國(guó)力對(duì)比的事，在這個(gè)過(guò)程中，劉煜輝他們擔(dān)心的“國(guó)際收支減少”根本不是大問(wèn)題。

打個(gè)比方，淘寶今天搞雙十一節(jié)誰(shuí)會(huì)覺(jué)得馬云傻？實(shí)際上淘寶今天的做法就是“4萬(wàn)億”，它貢獻(xiàn)紅包抽獎(jiǎng)搭建服務(wù)器通道都是花了錢(qián)的，也并不圖每筆交易收手續(xù)費(fèi)回本，但是誰(shuí)都知道它是贏家，因?yàn)橹袊?guó)的貿(mào)易量被它占領(lǐng)了一大塊。

有時(shí)候，我覺(jué)得中國(guó)的好些教授的真實(shí)水平真的不如菜場(chǎng)里的大爺大媽們，“消費(fèi)”和“投資”到底是哪個(gè)容易導(dǎo)致通貨膨脹？美國(guó)真正猛開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)的時(shí)候不是為了投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，是為了通過(guò)“直升機(jī)上撒錢(qián)”來(lái)轉(zhuǎn)移金融海嘯，巴西人吃光用光卻把通脹經(jīng)常搞到20%以上。用腳趾頭思考也該知道，13億人如果把美國(guó)國(guó)債都拋了把3萬(wàn)億美元拿回來(lái)消費(fèi)了，別說(shuō)人民幣通脹了，全球都得通脹！

這些年來(lái)，美國(guó)人和歐洲人之所以能在不斷印鈔的情況下保持美國(guó)和歐洲的低通脹，就是因?yàn)楸澈笥兄袊?guó)人在勤勞工作卻把錢(qián)存起來(lái)投資，正是投資擴(kuò)大了產(chǎn)能才能造出夠半個(gè)地球用的手機(jī)、電腦、汽車(chē)、玩具來(lái)平抑通脹。假如中國(guó)人不儲(chǔ)蓄不投資，連和美歐平等對(duì)話的權(quán)利也不會(huì)有，更不可能有專(zhuān)家們經(jīng)?？蘸暗?ldquo;人民幣國(guó)際化”的資格！

所以，今天的結(jié)論是：沒(méi)有金本位，沒(méi)有美國(guó)人挺，普通中國(guó)人去大部分歐美國(guó)家都能刷信用卡回來(lái)用人民幣還款，人民幣有今天的地位完全是“人民戰(zhàn)爭(zhēng)”的偉大成就，如果僅僅因?yàn)闆](méi)以前能買(mǎi)的大米少了就妄自菲薄，真是令親者痛仇者快！

美元是人類(lèi)貨幣史上沒(méi)有爭(zhēng)議的第一奇跡，希望人民幣“學(xué)先進(jìn)”這無(wú)可厚非，但也得在相同條件下對(duì)比才有借鑒意義