本文來自中國家電網(wǎng)，作者：劉拓。

“迎接BATJ重返國內(nèi)市場，不再錯過成長型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)”在近兩年內(nèi)被反復(fù)提及，一批被譽為“獨角獸”的公司如360，富士康，寧德時代，科沃斯以及小米科技等企業(yè)紛紛“排排隊，等上市”。以重回A股的360為例，在返回A股市場后，市場給予了最高6倍于其美股市值的股價估值，大肆套牢一批打新者后，便是“攔腰一斬”，以至于有股民感嘆，“獨角獸，獨角獸，到底是神獸，還是裝上了犄角的驢呢？”

小米模式與價格戰(zhàn)

7月9日，又一家“獨角獸”公司小米在香港上市，據(jù)悉，這是港交所第一次以“同股不同權(quán)”方式上市的新股；同時也是小米作為全球第三大科技公司進(jìn)行的IPO，上市集資金額達(dá)到47億美元，僅次于阿里巴巴的250億美元和Facebook的160億美元。但首發(fā)當(dāng)日，小米便遭遇盤前破發(fā)，最低價格為16.08港元，跌幅超5%，收盤16.8港元，跌幅1.18%。上市前，證券公司給與小米的估值是543億美元，但是相對于一家2017年調(diào)整后利潤僅為53.62億元的企業(yè)而言，不少人認(rèn)為小米的估值高了。

盡管小米將自己包裝為一家集合智能硬件+IoT平臺+新零售為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司，美其名曰“新物種”，但無疑，目前支撐小米絕大部分盈利的主營業(yè)務(wù)還是智能手機等硬件板塊，而其他的“跨界”板塊，要么是小打小鬧，要么是霧里看花。

小米模式，曾為人津津樂道，其原因在于小米開創(chuàng)了多種新型營銷模式和概念，為頷首低頭搞制造的傳統(tǒng)行業(yè)預(yù)見了一種截然不同的“玩法”，小米與樂視等也被冠之以“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”的美譽。但是，時間久了，神秘面紗揭去后，小米的核心競爭力其實可以簡單歸結(jié)為“低價+營銷”策略——“做感動人心的產(chǎn)品，定誠實厚道的價格”，產(chǎn)品是否感動人心不可知，但是價格的確厚道。

以小米8系列手機為例，采用驍龍845處理器，紅外人臉解鎖，AI變焦雙攝/三星AMOLED屏幕，價格在2699-3299元之間，而同等配置的產(chǎn)品，其他國產(chǎn)廠家多在4000元上下浮動，而蘋果，三星，華為則分別占據(jù)8000元以上，6000-8000，5000-6000價格檔。正如雷軍在公開信中所言，從2018年開始，小米整體硬件業(yè)務(wù)（包括智能手機/IoT及生活消費產(chǎn)品）的綜合凈利率不會超過5%，如有超出部分，都將回饋給用戶。低價策略確實帶來了銷售量的激增，從6月5日首發(fā)，18天時間，小米8銷售量突破百萬臺。

但無疑，這種策略本質(zhì)上就是“價格戰(zhàn)”，以低價搶占市場份額，以達(dá)到擊退競爭對手的目的。在較短時期內(nèi)，以及價格敏感型市場中，低價策略無往不利，但是對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，卻是一種桎梏。只提銷售量，不提銷售額也因此成為小米發(fā)布會的慣例。

事實上，華為曾與360合作，準(zhǔn)備發(fā)布華為特供機型，產(chǎn)品對標(biāo)小米，追求低利潤走量，但在即將發(fā)布的最后關(guān)頭被任正非一票否決。任正非認(rèn)為，不盈利的產(chǎn)品肯定不行，從此華為再未推出特供機。不過，當(dāng)華為在高端手機領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟后，又騰出手來推出了專門對標(biāo)小米的品牌榮耀，作為針對年輕人與價格敏感型市場的主推品牌，同華為品牌分開運作。而依托于華為的研發(fā)與供應(yīng)鏈，榮耀是一眾新興品牌中發(fā)展最順暢的品牌，在其獨立運作的2014年，全年手機出貨量便達(dá)到了2000萬臺。

據(jù)小米此前公布的招股書顯示，2015，2016，2017和2018年第一季度，小米集團(tuán)凈利潤分別為-76.27億元，4.92億元，-438.89億元和-70.27億元，截至2018年3月31日，公司累計虧損1351.63億元。其中，扣非后歸母凈利潤分別為-22.48億元，2.33億元，39.45億元（經(jīng)調(diào)整至53.62億元）和10.38億元。顯然，小米正以硬件等板塊微薄的利潤“滋養(yǎng)”一個龐大的“生態(tài)”，俗稱“燒錢”求發(fā)展，小米急于上市募資的目的，也便十分清楚了。

小米，你要去哪兒？

事實上，對于小米公司性質(zhì)的界定，也讓很多分析人士發(fā)愁。在招股書中，小米表示募資后資金的主要用途將用于硬件的創(chuàng)新，新零售渠道建設(shè)以及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。但三個領(lǐng)域，其實都不是小米的強項。

以手機技術(shù)創(chuàng)新為例，2017年小米每年的研發(fā)投入只占營收的2.7%，只有31億元，且同比2016年下降了0.4個百分點，遠(yuǎn)低于營銷推廣的4.6%。而華為的研發(fā)投入則在890億元，當(dāng)華為打破國外壟斷，將自主研發(fā)的麒麟，巴龍芯片應(yīng)用于自家產(chǎn)品時，小米的創(chuàng)新多集中在“200余項工藝設(shè)計大獎”；當(dāng)華為立項5G標(biāo)準(zhǔn)制式，同歐美國家爭奪基礎(chǔ)技術(shù)通用標(biāo)準(zhǔn)時，小米正在努力“跨界”，大搞新零售。不客氣地講，如果今天上市的企業(yè)是華為，相信無論一二級市場都會共同唱多，但是對于小米，顯然大家仍持觀望態(tài)度。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年認(rèn)為，中國正在步入后工業(yè)化時代，這個時代的特點是產(chǎn)能過剩，其經(jīng)濟(jì)增長的動力，不在需求側(cè)，而在供給側(cè)?！霸诤蠊I(yè)化時代，企業(yè)不是靠你的資源整合能力，也不是靠你的生產(chǎn)規(guī)模來求發(fā)展，而是要靠創(chuàng)新，要用新產(chǎn)品與新技術(shù)開拓出新市場來，只有在新市場上，你才能成為老大，在原有的市場上，你很難再有所作為。”

但顯然小米行棋思路不是技術(shù)創(chuàng)新，與華為專注開發(fā)手機及相關(guān)智能硬件和通訊技術(shù)不同的是，小米似乎更熱衷于做攪動不同行業(yè)市場的“鲇魚”，比如電視，冰箱，凈化器，電動牙刷，電動車以及睡眠枕，甚至最近雷軍開始為“小米有品APP”做服裝與雙肩包的代言。

小米“有品APP”的雷軍同款

截至2018年3月31日，小米通過投資和管理建立了超過210家公司組成的生態(tài)系統(tǒng)，其中90家公司致力于研發(fā)智能硬件與生活消費產(chǎn)品。用雷軍的話來講，“這些產(chǎn)品互聯(lián)互通，既改善用戶生活，又為公司的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供了專屬平臺。而生活消費產(chǎn)品的加入，進(jìn)一步提高了小米品牌知名度并將用戶流量導(dǎo)向了公司的零售渠道。”

不過，對于他人而言，這種操作卻是云山霧罩，不知所云。有消費者發(fā)問，“小米做家電，做凈水，做床品，是為了填充小米之家的空閑區(qū)域還是要做中國的無印良品？”

事實上，霧里看花的不僅是消費者，在小米上市后，接近數(shù)十家不同行業(yè)的分析師都將小米作為本陣營的企業(yè)加以了分析。

中國人歷來講究“術(shù)業(yè)有專攻”，跨界而來的小米，確實引起了不少行業(yè)的警惕，但是離做好某一行業(yè)還差很遠(yuǎn)。在小米旗下云米科技的一次參展過程中，其產(chǎn)品因侵犯某知名家電品牌的專利而遭當(dāng)場撤展，其空氣凈化器也遭遇過專利侵權(quán)，消費質(zhì)疑等黑歷史。一位家電從業(yè)人士認(rèn)為，“每個行業(yè)都有既定的壁壘。品牌做大了，專利是繞不過去的坎。沒有自己的研發(fā)團(tuán)隊，只能選擇做貼牌或低端機；而建立研發(fā)團(tuán)隊則需要時間與資金的沉淀。小米想做家電行業(yè)‘門口的野蠻人’不會太容易。”

對于未來，小米將智能硬件，新零售與互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)視為戰(zhàn)略發(fā)展方向，但硬件領(lǐng)域，手機有蘋果，三星，華為等的壓制，家電繞不開傳統(tǒng)品牌廠商，新零售也難以匹敵阿里，京東等電商平臺，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)更是有騰訊，百度等“執(zhí)牛耳”，小米的贏面均不突出。

烈火烹油之下，還當(dāng)如履薄冰！