據(jù)每日經(jīng)濟新聞4月28日報道，去年飽受輿論風波的華誼兄弟終于卡著“截稿時間”交出了2018年的業(yè)績答卷。

4月26日夜間，華誼兄弟發(fā)布了2018年年報，在2018年華誼兄弟實現(xiàn)營收38.91億，同比下降1.40%，凈利潤虧損近11億，同比下降231.97%。這也是華誼兄弟自2009年上市以來，凈利潤首次出現(xiàn)虧損。

這樣的業(yè)績頹勢也延續(xù)到了2019年。根據(jù)同日發(fā)布的2019年一季報，公司第一季度凈利潤虧損近9400萬。公司稱主要是因為電影業(yè)務(wù)缺席春節(jié)檔，上映影片不達預(yù)期以及劇集收入較上年同期下降等導致。

華誼兄弟早年曾推崇“明星驅(qū)動IP”，在前幾年高溢價收購了一批明星持股的公司，其中最明顯的一個例子就是以10.5億元的價格收購了馮小剛的東陽美拉70%股權(quán)，那時東陽美拉僅成立2個月，凈資產(chǎn)為-5500元。

圖片來源：每經(jīng)記者 蘇杰德 攝

高溢價并購為華誼兄弟埋下了業(yè)績隱患。2018年華誼兄弟計提了超過9億元的商譽減值，馮小剛的東陽美拉、張國立的浙江常升都在減值范圍內(nèi)。其中由于東陽美拉仍在業(yè)績對賭期內(nèi)，馮小剛還需要向華誼兄弟繳納近7000萬元的“業(yè)績賠款”。

2018年凈虧約11億 華誼兄弟上市十年交最差業(yè)績

4月26日夜間，華誼兄弟發(fā)布2018年報。公司實現(xiàn)營收38.91億，同比下降1.40%。同時凈利潤虧損近11億，同比下降231.97%，扣非凈利潤更是同比下降幅度達1001.40%。

圖片來源：華誼兄弟年報

這可以說是華誼兄弟上市后交出的最差的一份年報。“2018年，華誼兄弟遭遇上市以來最大的一次沖擊”，今年年初，華誼兄弟董事長王中軍（王忠軍）在機構(gòu)調(diào)研會上表示?！叭A誼兄弟業(yè)務(wù)開展中存在兩大問題，一是項目選擇的精準度不達預(yù)期，開發(fā)項目能力發(fā)揮失常，導致2018年儲備匱乏；二是已有項目的市場定位和市場風險研判不足，導致執(zhí)行力度不到位。拍起戲來大手大腳、幾個億成本的戲兩句話就拍了、一部戲好的時候每個人都說有功勞，但一到不好的時候，錯誤在誰就根本找不到了。”

報告期內(nèi)，“影視娛樂”是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源，實現(xiàn)主營收入36.57億元，較上年同期相比上升8.39%。電影方面，業(yè)績貢獻來自于2018年跨期上映的《芳華》《前任3：再見前任》，兩部共計入19億票房，占其影視板塊全年主營收入近52%。但2018年上映的《云南蟲谷》《狄仁杰之四大天王》票房都難以堪稱成功。

此外，華誼兄弟的“品牌授權(quán)及服務(wù)”營業(yè)收入為1.5億，營收占比為3.9%，較上年同期下降42.15%?！盎ヂ?lián)網(wǎng)娛樂”營業(yè)收入為5260.6萬，營收占比為1.4%。

對于業(yè)績下滑的原因，華誼兄弟方面表示，2018年影視行業(yè)經(jīng)歷一系列的規(guī)范調(diào)整和優(yōu)化，公司主營業(yè)務(wù)較上年同比略有下降，影視娛樂板塊報告期上映的部分影片票房未達預(yù)期，品牌授權(quán)和實景娛樂板塊受市場環(huán)境的影響，各項目推進進度存在時間性差異，導致收款進度在各年之間有所差異。

值得注意的是，華誼兄弟同日發(fā)布了2019年一季報。根據(jù)公告，公司第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損近9400萬。華誼兄弟2019年一季度出現(xiàn)較大虧損，主要是因為報告期內(nèi)公司因優(yōu)化電影業(yè)務(wù)缺席春節(jié)檔，上映影片不達預(yù)期以及劇集收入較上年同期下降。

接下去華誼兄弟將會陸續(xù)上映多部影片，如管虎導演的戰(zhàn)爭巨制《八佰》已宣布定檔7月5日上映，田羽生導演的新作《偉大的愿望》定檔8月9日上映。另外，周星馳導演新作《美人魚2》及根據(jù)手游改編的電影《侍神令》（原名《陰陽師》）已殺青進入后期制作階段，陸川導演的《749局》也已開機拍攝。王中軍（王忠軍）在機構(gòu)調(diào)研會上提出，2019年會正式回到華誼兄弟綠燈委員會，擁有一票否決權(quán)，參與公司所有的電影項目，從孵化開發(fā)到宣發(fā)落地，全面強化對電影業(yè)務(wù)的管控。

華誼兄弟上市10年首虧 馮小剛交了近7000萬“業(yè)績賠款”

2015年，華誼兄弟曾以10.5億元的價格收購了馮小剛和陸國強合計持有的東陽美拉70%股權(quán)，那時東陽美拉僅成立2個月，由馮小剛持股99%。由于東陽美拉的凈資產(chǎn)僅為-5500元，華誼兄弟對東陽美拉的收購也形成了超過10億元的高額商譽。

值得注意的是，《手機2》也正是東陽美拉的項目之一。2018年6月，崔永元在微博上曝光影視行業(yè)內(nèi)的陰陽合同潛規(guī)則，引起輿論的軒然大波，而爆料的導火索正是出于對馮小剛導演、范冰冰主演的《手機2》的不滿。

根據(jù)華誼兄弟2018年年報，東陽美拉在2018年的營收為1.4億元，凈利潤僅為6500萬元。根據(jù)東陽美拉當時做出的業(yè)績承諾，2018年的凈利潤應(yīng)不低于1.3億元，因此東陽美拉要根據(jù)協(xié)議對華誼兄弟進行補償。

至于如何賠償，華誼兄弟曾在公告中提出東陽美拉原大股東馮小剛要么以現(xiàn)金方式補足東陽美拉沒有完成的業(yè)績差額，或者采取目標公司認可的其他方式。年報顯示，馮小剛已經(jīng)在今年4月繳納了近7000萬元的業(yè)績補償款，7000萬的欠款也讓馮小剛在2018年年末位列華誼的第三大欠款方。

華誼兄弟曾是高溢價收購明星持股公司的“先驅(qū)”，早在2013年便斥資2.52億元取得了張國立控股公司——浙江常升70%股權(quán)，2015年更是豪擲7.56億元獲得李晨、馮紹峰、Angelababy等明星股東持股公司東陽浩瀚70%股權(quán)。

“娛樂產(chǎn)業(yè)已全面進入明星驅(qū)動IP的時代?！比A誼兄弟董事長王中軍（王忠軍）曾在2016年公開表示，他還對此解釋說，“我們看中浩瀚不僅僅是因為浩瀚聚集了最強的明星股東，更是因為浩瀚還擁有將明星吸引力在多個出口變現(xiàn)的運作經(jīng)驗。”

不過現(xiàn)在看來，無論是流量明星或是IP，都無法等同于好的內(nèi)容生產(chǎn)力，也無法為公司帶來持久的競爭力，而高溢價并購也為華誼兄弟埋下了業(yè)績的定時炸彈——巨額商譽。2018年華誼兄弟在營收微降的基礎(chǔ)上，利潤大幅下滑的主要原因之一就是高額的商譽減值。2018年華誼兄弟商譽減值損失為9.73億，其中張國立的浙江常升和馮小剛的東陽美拉都進行了減值。同時截至2018年末，華誼兄弟賬上仍有超過20億元的商譽。

與此同時，盡管東陽浩瀚在2018年完成了1.3億元的業(yè)績目標，但是少數(shù)股東由于參與制作的項目未達到收入確認的時間，尚不能計入本報告期凈利，因此該股東也將根據(jù)協(xié)議進行補償。華誼兄弟年報也顯示，東陽浩瀚的股東、演員鄭愷需要向華誼兄弟繳納近2000萬元的業(yè)績補償款。