【觀察者網(wǎng)綜合報(bào)道】9月7日，國際著名評級機(jī)構(gòu)穆迪“又雙叒叕”懟了中國的銀行系統(tǒng)，這次慘遭穆迪降級的是“五大行”之一的交通銀行，基礎(chǔ)信用評直接從“投資級”（Baa3）降到了“垃圾級”（Ba1）。

但是就在穆迪把交通銀行定為“垃圾級”的同時(shí)，美國花旗銀行卻在同一時(shí)間發(fā)布研報(bào)稱，內(nèi)地銀行股可進(jìn)一步獲市場重估，提升交行至買入評級。

穆迪下降交行評級（圖：穆迪官網(wǎng)）

穆迪：交行盈利能力不足，融資來源成本過高

據(jù)英國金融時(shí)報(bào)報(bào)道，穆迪稱：“調(diào)降交行的基礎(chǔ)信用評估是因?yàn)?，跟其他國有銀行相比，交行的融資狀況更差，并且市場融資成本升高的環(huán)境導(dǎo)致其盈利能力承壓。”

總部位于上海的交行在中國的銀行體系中處于中間地位。交行有時(shí)跟“四大”國有商業(yè)銀行相提并論，但其規(guī)模要小得多，由此獲得了“不小也不大”的描述語。

近些年來，中等規(guī)模的銀行日益依賴存款以外的其他融資來源——主要是銀行間貨幣市場——中國的儲(chǔ)戶們已開始尋找收益更高的產(chǎn)品替代銀行存款。但是，這種融資方式的成本更高，尤其是在今年央行收緊流動(dòng)性，引導(dǎo)銀行間利率升高的情況下。

批發(fā)融資的“粘性”也不像傳統(tǒng)存款那么大。跟銀行存款相比，購買貨幣市場基金或以貨幣市場資產(chǎn)為支撐的理財(cái)產(chǎn)品的投資者，更傾向于隨時(shí)地提現(xiàn)，或者把資金轉(zhuǎn)移到其他投資產(chǎn)品上去。

穆迪指出，在2017年6月底，交行的批發(fā)融資占有形資產(chǎn)的比例從2015年底的26%升高至34%。

穆迪稱，只要交行做到以下四點(diǎn)就能夠重新調(diào)整其評級。第一，交行需要把其批發(fā)融資對有形資產(chǎn)的占比降到25%以下，其次，增加自己的盈利能力，把資產(chǎn)收益率提升到1.0%以上。第三，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和資本流動(dòng)性。最后，中國經(jīng)濟(jì)的杠桿率減少，同時(shí)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)得到控制，從而讓經(jīng)營環(huán)境和中國宏觀經(jīng)濟(jì)狀況獲得改善。

電影“大空頭”劇照

交行：穆迪看法片面，銀行很重視盈利問題

對于穆迪的評級，交行也迅速進(jìn)行了回應(yīng)。據(jù)中國證券網(wǎng)報(bào)道，交行相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，公司2017年上半年各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)穩(wěn)健，利潤增長也好于預(yù)期。此次穆迪下調(diào)交行評級是過于關(guān)注個(gè)別指標(biāo)的表現(xiàn)，存在一定的片面性。

該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，即使穆迪下調(diào)了交行的評級，交行A3的長期評級無論是在中資銀行還是在全球銀行范圍內(nèi)依然處于相對較高的水平。

另據(jù)華爾街見聞了解，針對穆迪指出的盈利壓力，交通銀行內(nèi)部正在研究解決方案，并非常重視這個(gè)問題。

對于息差下滑的原因，交行首席財(cái)務(wù)官吳偉認(rèn)為：“上半年面臨復(fù)雜的利率環(huán)境，負(fù)債端成本上升很快，金融去杠桿、整頓金融亂象以及市場對資金的需求增大；另一方面，我們需要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定低成本的資金，所以上半年息差收窄?！?

他同時(shí)表示，下半年要進(jìn)一步研究利率走勢，根據(jù)利率走勢進(jìn)行資產(chǎn)配置，一方面降低負(fù)債成本；另一方面會(huì)適當(dāng)提高資產(chǎn)定價(jià)，還要進(jìn)一步優(yōu)化內(nèi)部優(yōu)化管理工具。通過這些措施，交行下半年有望進(jìn)一步穩(wěn)住息差甚至擴(kuò)大息差。

穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾的評級系統(tǒng)（圖：網(wǎng)絡(luò)）