而在其負債端顯示，其負債合計則由同期的5277億上漲到了5446億元人民幣。經(jīng)過計算，萬達的資產(chǎn)負債率僅僅從70.3%上漲到了72%，其財務報表上的負債并不高。

大連萬達商業(yè)地產(chǎn)2017上半年負債

甚至相比起之前同樣使用高杠桿的恒大集團，大連萬達的杠桿率也不高。今年8月28日，恒大發(fā)布了最新一期的財報，恒大表示，公司的負債正在快速降低，目前其資產(chǎn)負債率為75.5%，目標是在2019年年末降至55%。

但是，萬達之前為了進行輕資產(chǎn)轉型和獲得急缺的資金流動性，出售了13個文旅項目及76個酒店項目給融創(chuàng)房地產(chǎn)集團，兩項收購的總價為631.7億元。萬達把自己手中80%的土地儲備都賣了出去。尤其是出售的富力的酒店資產(chǎn)，幾乎是打了6折

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道消息，在有關資產(chǎn)轉讓的簡單公告中，萬達集團表示要在7月31日前就簽訂詳細協(xié)議，并盡快完成付款、資產(chǎn)和股權交割。對此，有關人士表示，“一般來說幾百億體量的交易時間都會拉很長，萬達這么急的要錢對資金是異?？是??！绷硗庖环矫?，王健林自己也承認，“通過這次資產(chǎn)轉讓，萬達商業(yè)負債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達商業(yè)計劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款。”

也就是說，萬達現(xiàn)在較低的負債表是通過出售優(yōu)質資產(chǎn)“甩包袱”的手段達到的。

萬達部分減持名單（圖：地產(chǎn)K線）

2018年才是還債高峰

不只是萬達，實際上國內(nèi)相當一部分的房地產(chǎn)開放商都有極高的負債，而2018年，房地產(chǎn)商的債券才會達到“高潮”。

據(jù)南華早報網(wǎng)近期報道，標普稱，2018年中國地產(chǎn)商的外海債券將達到100億美元，國內(nèi)債券的總額將達到350億美元，其中有相當一部分將會在2018年下半年到期。穆迪更是表示，中國房產(chǎn)開放商的75%的債券將在2018年兌付。其中在穆迪的報告中，甚至“點名”了萬達，認為是需要重點關注的目標。

不過評級機構同時也表示，出現(xiàn)大規(guī)模違約的機會并不大，因為近期房地產(chǎn)市場銷售相對火爆，大部分的開發(fā)商都有能力兌付現(xiàn)有的債務。但是，現(xiàn)在各個房地產(chǎn)開發(fā)商都必須重視自身的債務問題。

國家收緊房貸

另外一方面，在標普的報告中明確指出，萬達的地產(chǎn)銷售是未來評級的重要指標。

但是現(xiàn)在國家開始大規(guī)模收緊房貸，防止地產(chǎn)過熱。各種調控手段層出不窮。

據(jù)證券時報6月10日消息，目前，全國533家銀行中有20家銀行已經(jīng)停貸，未來時間會有新增銀行暫停房貸業(yè)務。但是在政策框架內(nèi)，不會出現(xiàn)過大面積停貸，影響到房貸市場的正常秩序。對購房者來說并非利好，可能增加購房者貸款難度。

另據(jù)央視財經(jīng)8月22日報道，近期，多地傳出銀行繼續(xù)上浮房貸利率的消息，有個別城市首套房貸款利率在基準利率的基礎上上浮高達30%，另有多個重點城市首套房貸款利率按照基準利率上浮5%-10%作為“起步價”。

對于萬達來說，如果在調控的大環(huán)境之下銷售指標不佳，被下調評級可能是大概率事件。

A股IPO再度倒退，上市成疑？

新華網(wǎng)9月26日報道稱，記者從證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，王健林旗下大連萬達商業(yè)地產(chǎn)有限公司最新的IPO排名不但沒有上升，卻退后了3名。

證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，萬達商業(yè)在A股IPO的最新排名為第59位，而9月14日公布的IPO排名信息顯示，萬達商業(yè)的排名在第56位。證監(jiān)會網(wǎng)站在9月7日和8月31日公布的信息顯示，萬達商業(yè)IPO排名連續(xù)兩周都在第55位。

市場分析人士表示，萬達商業(yè)2015年9月提交的招股說明書發(fā)現(xiàn)，萬達商業(yè)IPO文件中募資需求的包括萬達電商、萬達酒店等。2017年7月10日，萬達集團在官網(wǎng)宣布，融創(chuàng)房地產(chǎn)分別以295.75億元和335.9526億元收購大連萬達商業(yè)13個文化旅游項目及76家城市酒店，這筆交易總代價為631.7億元。這部分資產(chǎn)本應該在萬達商業(yè)A股上市的資產(chǎn)包里，如今已經(jīng)不再其中，萬達商業(yè)的募資主體發(fā)生重大變化，IPO排名退后或許相關。

對于萬達來說，A股IPO的后退絕對不是一個好消息，標普給了萬達6-12月的時間進行上市，對于王健林來說，時間不多了。