據(jù)澎湃新聞報道，6月25日，美團(tuán)點評披露招股書的同一天，其承銷商之一、知名投行華興資本也在港交所提交了招股書。有趣的是，2015年為美團(tuán)與大眾點評牽線搭橋促成二者合并的，也正是華興資本。

根據(jù)招股書，有著“獨角獸獵人”之稱的華興資本，將自己定位為專注于中國新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先投資銀行和投資管理公司。

截至2017年12月31日，華興資本現(xiàn)有客戶群在中國前20名新經(jīng)濟(jì)公司中占據(jù)15席，所服務(wù)的獨角獸客戶市值占中國獨角獸總市值的56%。根據(jù)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，85%的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為華興資本是當(dāng)前中國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最杰出的私募融資顧問公司。

投行收入占比七成

招股書顯示，2017年，華興資本實現(xiàn)收入1.39億美元，年內(nèi)盈利3.2萬美元，不按國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計算，調(diào)整后收入2.12億美元，同比增長47.6%，盈利5810.3萬美元。2018年一季度調(diào)整后收入更是達(dá)到9292萬美元，同比猛增1.75倍；在凈利潤方面，受益于投資銀行及投資管理業(yè)務(wù)成長迅速，今年一季度經(jīng)調(diào)整后凈利潤達(dá)3567萬美元，同比爆增4.22倍，華興2017年收入與2018年一季度收入增幅同比均創(chuàng)歷史新高。

招股書披露，截至2018年3月31日，華興資本已為約700項交易提供顧問服務(wù)，交易金額超過1000億美元，投資管理業(yè)務(wù)所管理的資產(chǎn)規(guī)模約41億美元，華興證券（香港）已擔(dān)任28項香港及美國IPO的承銷商，籌資共計141億美元（行使超額配股權(quán)后）。

根據(jù)招股書披露，華興資本業(yè)務(wù)主要分為投資銀行、投資管理及與上海光線控股合資的境內(nèi)券商華菁證券三部分。其中，投行業(yè)務(wù)是其收入的主要來源，在2015年-2017年，約占其總收入的94%、79%及71%。

華興資本近三年收入

具體來看，華興的投資銀行業(yè)務(wù)涉足范圍頗廣，依托“漏斗式”業(yè)務(wù)模式，華興已經(jīng)串聯(lián)起企業(yè)創(chuàng)業(yè)早期、成長期、后期以及上市后三大成長歷程，招股書顯示，“包括早期服務(wù)、顧問服務(wù)、股票承銷、銷售、交易經(jīng)紀(jì)及研究”。

華興資本的業(yè)務(wù)模式

早期服務(wù)方面，華興通過私募融資服務(wù)團(tuán)隊Alpha、早期交易發(fā)現(xiàn)平臺星起為創(chuàng)業(yè)者及投資者提供早期服務(wù)。

顧問服務(wù)方面，其涵蓋私募融資及并購兩塊業(yè)務(wù)，華興資本希望通過這一服務(wù)為進(jìn)入成長期的創(chuàng)業(yè)者提供服務(wù)。華興說，從2013年到2017年，其顧問服務(wù)總交易規(guī)模達(dá)855億美元，市場份額約16.6%。

股票承銷方面，華興資本從2012年開始提供承銷服務(wù)，共擔(dān)任了28宗香港及美國股權(quán)發(fā)售的承銷商，籌資141億美元。

相較于投行業(yè)務(wù)，華興資本的投資管理業(yè)務(wù)起步稍晚：于2013年推出首支美元基金。截至2018年3月底，華興資本管理六支私募股權(quán)基金，認(rèn)繳總額約合31億美元，已投資約90家公司，投資金額19億美元。資產(chǎn)管理規(guī)模從2015年11.9億美元，增長至2017年的32.7億美元，增速明顯。

華菁證券是收入占比最小的業(yè)務(wù)，這家合資券商于中國內(nèi)地提供證券承銷、經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理服務(wù)。截至2018年3月底，華菁證券已發(fā)行的資產(chǎn)支持證券總額為人民幣59億元。

董事長包凡擁有六成權(quán)益

一手創(chuàng)辦華興資本的投行領(lǐng)軍人物包凡無疑將在此次IPO中獲得最大利益。

招股書披露，2018年可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后的股權(quán)比例顯示，CR Partners持股52.70%，為第一大股東，該公司權(quán)益為華興資本董事長包凡所擁有，再加上接受包凡指示的Sky Alies Development Limited持股6.7%，包凡亦有權(quán)因行使根據(jù)雇員購股權(quán)計劃獲授的購股權(quán)而收取4，100，000股股份，約持股3.54%。包凡合計擁有約62.94%股份的權(quán)益。

此外，沈南鵬控制的Bamboo Green持股7.46%，李曙軍控制的兩家公司合計持股7.7%。

華興資本企業(yè)架構(gòu)

招股書披露，華興資本的募資用途主要為擴(kuò)大新經(jīng)濟(jì)行業(yè)覆蓋面，推動生物科技等新行業(yè)的誕生及醫(yī)療、零售、運輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型；持續(xù)開發(fā)產(chǎn)品組合，主要在投資銀行、投資管理、財富管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域；進(jìn)行國際化擴(kuò)張。此外，資金用途還包括賦能員工、投資人才等領(lǐng)域。

包凡在招股書中也發(fā)布了公開信。他稱，華興資本IPO后將重點布局以下方面：

1，加大力度吸引頂尖人才；

2，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)增加風(fēng)控與運營的技術(shù)與硬件設(shè)施投入；

3，著力國際化業(yè)務(wù)拓展：助力新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)者開拓跨境業(yè)務(wù)，亦為投資人提供全球資產(chǎn)配置選擇。

包凡在公開信中稱，2005年創(chuàng)立了華興資本，提供財務(wù)顧問服務(wù)，更有幸成為創(chuàng)業(yè)者雄心的傾聽者?！敖栌檬返俜?喬布斯的說法，你是誰，往往取決于你心中的英雄是誰”。對于華興資本而言，我們一貫尊崇為中國經(jīng)濟(jì)長期變革帶來動力的創(chuàng)業(yè)者。他們是我們的英雄，我們是他們的擁戴者和代言人?！?

公開信中稱，中國初創(chuàng)企業(yè)平均只需四年時間即可達(dá)到10億美元估值，在美國則平均需要七年。根據(jù)灼識投資咨詢公司的報告，截至2017年年底，中國獨角獸企業(yè)數(shù)量已占全球總數(shù)的40%。

包凡表示，華興資本見證了技術(shù)如何重塑所有行業(yè)，并將數(shù)據(jù)視為重要性堪比水電煤的關(guān)鍵業(yè)務(wù)資源。他表示，基于對中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ男判?，我們必然放眼長遠(yuǎn)?！拔覀兿嘈?，超越周期的管理能力、直面困難的勇氣以及對戰(zhàn)略承諾的堅守，保證了我們持續(xù)為股東創(chuàng)造價值，陪伴新經(jīng)濟(jì)公司客戶和所投企業(yè)成長，不負(fù)所托?！?

他同時稱，未來將計劃增加二級市場證券基金產(chǎn)品。（文/孫銘蔚）

附：華興董事長包凡公開信全文

感謝您對華興資本的關(guān)注。我們相信，閱讀此信，有助您更好地讀懂這本[編纂]。從我們的創(chuàng)業(yè)源起和初心，到華興資本清晰的目標(biāo)和發(fā)展愿景，這些為全面了解華興業(yè)務(wù)和為股東創(chuàng)造價值能力提供了基礎(chǔ)。

華興資本代表著什么？

早在“新經(jīng)濟(jì)”概念廣為人知之前，我們就已見證一批具有前瞻思想的先行者，矢志通過技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新改造中國商業(yè)理念。他們需要資金、期待建議，渴望信任?；貞?yīng)這些召喚，2005年我們創(chuàng)立了華興資本，提供財務(wù)顧問服務(wù)，更有幸成為創(chuàng)業(yè)者雄心的傾聽者。我們按其需求訂制協(xié)助創(chuàng)業(yè)者成長并達(dá)致發(fā)展目標(biāo)的方案。我們尋求創(chuàng)業(yè)者的信任，而非他們對我們的依賴。

借用史蒂夫-喬布斯的說法，“你是誰，往往取決于你心中的英雄是誰”。對于華興資本而言，我們一貫尊崇為中國經(jīng)濟(jì)長期變革帶來動力的創(chuàng)業(yè)者。他們是我們的英雄，我們是他們的擁戴者和代言人。

這種理念，決定了華興資本的核心特質(zhì)。同一批創(chuàng)業(yè)者——我們心中的英雄——今天已做大做強(qiáng)自己的事業(yè)。我們力圖助力他們創(chuàng)造持久的商業(yè)與社會價值，從最初的創(chuàng)業(yè)，到踏上連續(xù)創(chuàng)業(yè)之路，不斷締造成功的企業(yè)。

對我們而言，信任是合作的起點，我們建立信任并努力使之歷久彌新。這樣說并非標(biāo)榜高尚，信任開啟交易，反之則未必然。關(guān)鍵時刻，人們因信任而攜手，以信任定抉擇。強(qiáng)調(diào)互信不止于客戶與我們之間，亦是員工與我們之間契約的基礎(chǔ)。我們?yōu)閱T工提供施展的平臺，支持他們發(fā)展事業(yè)，助其在實現(xiàn)個人目標(biāo)的同時，也為華興資本實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)有所貢獻(xiàn)。信任同樣存在于投資者和我們之間，他們因信任或參與私募融資，或成為華興旗下基金的有限合伙人，為我們的客戶提供發(fā)展資金。

唯有信任，讓我們完成為中國新經(jīng)濟(jì)參與者提供支持的使命。

為什么在此時選擇上市？

我們認(rèn)為，中國新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是大勢所趨，我們預(yù)計在未來幾十年新經(jīng)濟(jì)將成為經(jīng)濟(jì)增長與財富創(chuàng)造的引擎。請看中國產(chǎn)出獨角獸企業(yè)的速度——中國初創(chuàng)企業(yè)平均只需四年時間即可達(dá)到10億美元估值，在美國則平均需要七年。根據(jù)灼識投資咨詢公司的報告，截至2017年年底，中國獨角獸企業(yè)數(shù)量已占全球總數(shù)的40%。

不斷迭代的的創(chuàng)新與商業(yè)形態(tài)、充裕的資本與激烈的市場競爭，正在重塑中國新經(jīng)濟(jì)格局，提高了創(chuàng)業(yè)者與投資者逐鹿的籌碼。

為匹配我們客戶的前進(jìn)腳步，我們必須加碼投入、更快成長。成為上市公司后，我們將重點布局以下方面：

1、加大力度吸引頂尖人才；

2、隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)增加風(fēng)控與運營的技術(shù)與硬件設(shè)施投入；

3、著力國際化業(yè)務(wù)拓展：助力新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)者開拓跨境業(yè)務(wù)，亦為投資人提供全球資產(chǎn)配置選擇。

在我們未來發(fā)展規(guī)劃中，技術(shù)起著舉足輕重的地位。我們見證了技術(shù)如何重塑所有行業(yè)：順應(yīng)趨勢者，手握新的競爭優(yōu)勢，有望高效顛覆傳統(tǒng)；拒絕新技術(shù)者，則可能遭遇重創(chuàng)。我們選擇全面擁抱技術(shù)。

我們將數(shù)據(jù)視為重要性堪比水電煤的關(guān)鍵業(yè)務(wù)資源。利用新技術(shù)捕捉并分析不斷增長的市場數(shù)據(jù)，升級我們的顧問服務(wù)，為我們的投資管理決策提供依據(jù)，指導(dǎo)我們的業(yè)務(wù)方向。從數(shù)據(jù)當(dāng)中收集并提取洞見的能力，將成為我們下一發(fā)展階段重要的競爭優(yōu)勢。

最后，成為一家上市公司后，我們堅信我們有能力更好地實現(xiàn)創(chuàng)立理想之一：成就一個金融行業(yè)優(yōu)秀人才共同創(chuàng)業(yè)的平臺，將引領(lǐng)中國創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)的發(fā)展。我們希望吸引具有創(chuàng)業(yè)精神的金融專業(yè)人才，并為他們提供一個廣闊的平臺。賦能以團(tuán)隊與資金支持、研究能力、品牌和監(jiān)管準(zhǔn)入資格以及投資者基礎(chǔ)，用創(chuàng)新的方式協(xié)助創(chuàng)業(yè)者獲得資金支持，同時讓投資人參與其成長。此外，希望我們的員工借此孵化自己的創(chuàng)業(yè)夢想。

如何衡量我們的成績？

我們長期深耕中國新經(jīng)濟(jì)，因此我們希望資本市場能夠關(guān)注到我們的獨有特色，例如我們?nèi)芷陂L期陪伴新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的能力，我們作為財務(wù)顧問協(xié)助客戶創(chuàng)造價值、作為投資者從價值創(chuàng)造過程中獲益的能力，以及贏得機(jī)構(gòu)和高凈值投資者的信任并成為我們資本伙伴的能力。我們認(rèn)為無論從客戶、有限合伙人還是股東角度判斷，對華興資本的衡量標(biāo)準(zhǔn)都必須基于長期的成長和價值創(chuàng)造。

此外，希望我們的道德準(zhǔn)則能得到[編纂]認(rèn)同。我們努力在商業(yè)行為的道德后果與商業(yè)利益之間保持平衡。矛盾面前，我們將道德考慮置于財務(wù)回報之上。我們認(rèn)為，歷史上湮滅的偉大公司甚至雄極一時的帝國，多是禍起蕭墻，毀于貪婪和不受約束的私利。踐行行為準(zhǔn)則不僅僅是道德的問題，更關(guān)乎生死。

展望前路

基于對中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ男判?，我們必然放眼長遠(yuǎn)。我們相信，超越周期的管理能力、直面困難的勇氣以及對戰(zhàn)略承諾的堅守，保證了我們持續(xù)為股東創(chuàng)造價值，陪伴新經(jīng)濟(jì)公司客戶和所投企業(yè)成長，不負(fù)所托。

我們認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)是全球化的，我們將立足中國，服務(wù)世界。華興資本從建立之初，已著手培育國際視野。無論加入早晚，具備國際金融機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)相關(guān)經(jīng)驗是我們員工的共同特質(zhì)。隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，我們持續(xù)在全球范圍內(nèi)廣聚英才。

我們將繼續(xù)努力領(lǐng)市場趨勢之先，為迎接下一場顛覆性變革做好準(zhǔn)備。我們將擴(kuò)大行業(yè)覆蓋、積累行業(yè)洞見，提升投行與投資業(yè)務(wù)能力。在這方面，最典型的實例當(dāng)數(shù)醫(yī)療與生命科技領(lǐng)域，我們認(rèn)為這是未來最具前景的創(chuàng)新領(lǐng)域之一，具有巨大的社會與經(jīng)濟(jì)價值。秉承這一信念，我們建立起專注于該領(lǐng)域的融資顧問與投行團(tuán)隊，團(tuán)隊中不乏具有臨床及其他相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗的人才，我們還建立了獨立的醫(yī)療與生命科技投資基金。

得益于家庭收入的增加、投資需求和結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，我們認(rèn)為資產(chǎn)管理和財富管理業(yè)務(wù)將高速發(fā)展。我們將利用強(qiáng)有力的私募股權(quán)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，開發(fā)豐富而有競爭力的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，包括并購基金、信用基金和捕捉傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇的投資產(chǎn)品，例如房地產(chǎn)基金。

假以時日，我們計劃增加二級市場證券基金產(chǎn)品。此外，在我們致力服務(wù)的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，存在巨大的財富效應(yīng)，我們將拓展為客戶及其員工提供財富管理和增值的服務(wù)。

我們將持續(xù)地致力于人才發(fā)展，培養(yǎng)下一代華興青年領(lǐng)軍人物。這不僅是全體管理層的責(zé)任，也貫穿于我們招聘、激勵和人才培養(yǎng)的全過程中。我們不僅著力于提升華興人的專業(yè)素養(yǎng)和管理水平，更重視華興價值觀的傳承，確保每一位華興人都了解我們的歷史和起源，都重視信任這一將我們與客戶和被投公司緊密相連的紐帶。同時，我們還為下一代華興青年領(lǐng)軍人物預(yù)留了充足的股權(quán)激勵。

我們將與客戶和被投公司保持長期緊密的伙伴關(guān)系，以確保我們能理解和預(yù)見他們的發(fā)展需求。這聽起來像是陳詞，但我們卻發(fā)自內(nèi)心地信仰和遵從它。如果我們無法理解客戶和被投公司的夢想和驅(qū)動力，那我們也就失去了華興成功的基石。我們將不遺余力發(fā)掘創(chuàng)新的手段和方式，滿足客戶的需求，做未來偉大公司的推手。只要做到這些，在新經(jīng)濟(jì)商業(yè)和技術(shù)的未來，必將有華興的一席之地。

謹(jǐn)啟

包凡