隨著預(yù)熱宣傳片《啥是佩奇》在社交媒體爆紅，即將在大年初一上映的院線電影《小豬佩奇過(guò)大年》的發(fā)行方阿里影業(yè)再次吸引眾多投資者的眼球。

繼上周五A股的“小豬佩奇”概念股異動(dòng)后，1月21早間，阿里影業(yè)在港股一度漲近5%。截至收盤(pán)，收?qǐng)?bào)1.32港元，漲3.13%。

來(lái)源：富途證券

“星光”熠熠

阿里影業(yè)的前身是文化中國(guó)，文化中國(guó)的股價(jià)曾長(zhǎng)期低于1港元，被股民稱為“仙股”。

2014年3月阿里巴巴集團(tuán)以62.44億港元入主文化中國(guó)，收購(gòu)其60%的股權(quán)。三個(gè)月后，功夫明星李連杰即為阿里影業(yè)“站臺(tái)”，成為該公司董事會(huì)成員。

同年8月，完成交割的文化中國(guó)正式更名阿里影業(yè)，同時(shí)，中國(guó)電影集團(tuán)前副總裁張強(qiáng)被正式任命為阿里影業(yè)CEO。

眼見(jiàn)阿里巴巴以數(shù)據(jù)連接為中心的綜合生態(tài)系統(tǒng)正將觸手伸向了影視產(chǎn)業(yè)，趙薇夫婦捉住了機(jī)遇。在2014年底，趙薇及其丈夫黃有龍以每股1.6港元的價(jià)格，耗資30.88億港元買入約19.3億股阿里影業(yè)股份，持股比例為9.18%，一舉成為阿里影業(yè)第二大股東。

2015年4月29日和30日，趙薇夫婦在3.9港元的相對(duì)高位價(jià)位分別減持1.92億股、6400萬(wàn)股，共計(jì)套現(xiàn)近10億港元。在該筆交易中，相較2014年12月的入手價(jià)，套現(xiàn)部分的股份已獲利5.89億港元。

在阿里影業(yè)身上初嘗資本獲利后，趙薇夫婦在2015年10月5日，在場(chǎng)外減持7.993億股阿里影業(yè)股份，持股量由8.14%降至4.97%。其平均作價(jià)每股1.571港元。趙薇此舉共套現(xiàn)約12.56億港元。

業(yè)績(jī)連年虧損

雖然，有李連杰和趙薇等娛樂(lè)圈內(nèi)的明星都出來(lái)為之站臺(tái)，但阿里影業(yè)的業(yè)績(jī)就一直略顯失色。

截至12月31日，阿里影業(yè)在2014年、2015年、2016年和2017年的營(yíng)業(yè)收入分別是1.27億元（人民幣，下同）、2.64億元、9.05億元和23.66億元。與此同時(shí)，對(duì)應(yīng)的盈利是-4.17億元、4.66億元，-9.59億元和-9.5億元。

華爾街見(jiàn)聞留意到，在2014年和2015年，影響阿里影業(yè)的業(yè)績(jī)的因素主要是一次性收益，而這個(gè)因素往往是不可持續(xù)的。

在2016年和2017年，阿里影業(yè)在收入上分別取得243%和162%增長(zhǎng)的同時(shí)，利潤(rùn)則分別下降了9.59%和9.5%，這亦是異常的。而影響這兩年收入和利潤(rùn)的主要因素均是淘票票：收入大增主要來(lái)源于淘票票業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，而錄得虧損則是受淘票票推廣支出等影響。

可謂成也蕭何敗也蕭何。

實(shí)際上，淘票票的燒錢能力眾所皆知，成立以來(lái)依靠支付寶這個(gè)巨大的流量入口紅利，讓阿里影業(yè)連年陷入虧損的漩渦。

但值得肯定的是，淘票票在“燒錢”的同時(shí)，也積攢了大量的高粘性用戶。易觀報(bào)告顯示，截至2018年6月30日，淘票票以840.9萬(wàn)的月活躍人數(shù)雄踞電影在線票務(wù)的APP榜首，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貓眼電影以552.0萬(wàn)的月活躍人數(shù)位居第二。

“投資阿里影業(yè)并不是為了賺錢”

有意思的是，在阿里影業(yè)收購(gòu)文化傳播60%股份不到一年之際，就發(fā)出了“馬云投資阿里影業(yè)并不是為了賺錢”的聲音。

2015年2月，阿里影業(yè)行政總裁張強(qiáng)表示，阿里巴巴創(chuàng)辦人馬云投資電影業(yè)，不是為了賺錢，若要賺錢，做電商容易多了，而且規(guī)模更大。馬云主要看中中國(guó)電影市場(chǎng)的發(fā)展空間，相信這個(gè)市場(chǎng)辨?？蛇_(dá)到2000億元，發(fā)展?jié)摿嫶?，需要改善的地方很多，例如?gòu)票、觀影體驗(yàn)等一系列的問(wèn)題。

而這樣的解釋，似乎為阿里影業(yè)收入大增的同時(shí)，因“加碼”對(duì)淘票票的投入而處于虧損狀態(tài)埋下了伏筆——不是為了賺錢，而是為了電影市場(chǎng)的發(fā)展空間。

此外，母公司阿里巴巴集團(tuán)與阿里影業(yè)2018年12月曾聯(lián)合宣布，阿里巴巴集團(tuán)將增持阿里影業(yè)之股權(quán)，由現(xiàn)時(shí)之49%提升至約50.92%。交易完成后，阿里巴巴集團(tuán)將對(duì)阿里影業(yè)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)控制，并于阿里影業(yè)董事會(huì)擁有大多數(shù)席位。有關(guān)交易還未完成，需要等待特別股東大會(huì)才能作實(shí)。