【文/觀察者網(wǎng) 谷智軒】

捷特航空（Jet Airways）是印度第二大航空公司（按市場規(guī)模計），也是該國最早的私營航空公司之一，并曾一度雄踞印度最大航空業(yè)者的寶座。

如今，這家印度航空巨頭陷入臨債務(wù)纏身的窘境，不得不以1盧比（約合0.095人民幣）出售其多數(shù)股權(quán)。

據(jù)彭博社2月19日報道，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓是印度國有銀行“紓困計劃”的一部分，這項“復(fù)雜的安排”有望在本月21日投票通過。

報道稱，在印度大選即將來臨的“敏感時期”，這將是對該國最引人注目公司之一的“救援”。對于尋求連任的印度總理莫迪來說，一家涉及2.3萬個就業(yè)崗位的航空公司的倒閉，將損害他的親商形象，并招致外界批評他未能兌現(xiàn)創(chuàng)造就業(yè)的承諾。

捷特航空的飛機(jī)準(zhǔn)備降落 圖自視覺中國

11年有9年虧損

過去十年，捷特航空一直是印度三大航空公司之一。上世紀(jì)90年代初，印度結(jié)束了國家對航空業(yè)的壟斷。隨后，票務(wù)代理出身的企業(yè)家納里什?戈亞爾（Naresh Goyal）創(chuàng)立了該公司。

目前，捷特航空在印度市場的占有率為13.9%，并且同時運營前往倫敦和新加坡等地的國際航班。阿聯(lián)酋的阿提哈德航空（Etihad Airways）擁有該公司24%的股權(quán)。

2000年代中期，隨著大量廉價航空公司開始涌入市場，提供低價且準(zhǔn)時的航班，捷特航空開始降價，有些票價甚至降到了低于成本的水平。

雪上加霜的是，省政府對航空燃油征收高達(dá)30%的稅，增加了航空公司的開支。同時，印度旅客對價格敏感，拒絕為機(jī)上餐飲和娛樂支付額外費用。不同于廉價航空，捷特航空等提供全方位服務(wù)的航空公司，大多免費提供此類設(shè)施。

在過去11年里，捷特航空除了兩年以外幾乎都虧損，凈負(fù)債達(dá)729.9億盧比（約合69.13億人民幣）。彭博社的計算顯示，截至2018年年底，該公司大約擁有35.5億盧比現(xiàn)金（約合3.36億人民幣），拖欠了同年12月31日到期的貸款，并推遲了對員工和租賃公司的付款。

為助捷特航空紓困，以印度國家銀行（State Bank of India，該國最大的銀行，最大股東為印度政府）為首的貸方提議，通過發(fā)行1.14億股新股，以1盧比的價格收購該公司50.1%的股份。根據(jù)印度央行去年提出的框架，這是被允許的。

上述程序適用于凈資產(chǎn)為負(fù)的公司，被稱為“銀行主導(dǎo)的臨時解決方案（BLPRP）”，需要得到所有貸款人、銀行業(yè)組織、創(chuàng)始人戈亞爾和阿提哈德航空董事會的批準(zhǔn)。不過，這種結(jié)構(gòu)預(yù)計將是暫時的，允許捷特航空從投資者那里籌集股本，并將改變持股模式。

捷特航空創(chuàng)始人戈亞爾 圖自視覺中國

或影響莫迪大選

要想恢復(fù)運營，捷特航空需要現(xiàn)在需要通過新的股權(quán)注入、債務(wù)重組和資產(chǎn)處置（如出售飛機(jī)并將其租賃回來），才能填補(bǔ)約850億盧比（約合80.5億人民幣）的缺口。

對于新股本的投資方是誰，捷特航空管理層沒有透露細(xì)節(jié)，但表示除了已配售的1.14億股股票外，貸方還將參與新一輪的股票發(fā)行。該公司已與阿提哈德航空和印度塔塔集團(tuán)（Tata Group）進(jìn)行了談判，戈亞爾則提出，如果他保留所持的25%股份，其將提供高達(dá)70億盧比（約合6.63億人民幣）的資金。

印度電視頻道ET Now援引匿名人士消息稱，阿提哈德航空可能投資約140億盧比（約合13.26億人民幣），并保留低于25%的股權(quán)；印度國家投資和基礎(chǔ)設(shè)施基金有130億盧比（約合12.31億人民幣）也可能進(jìn)場。

為什么拯救一家私營公司如此重要？

報道稱，眼下莫迪正面臨即將到來的大選，一家涉及2.3萬個就業(yè)崗位的航空公司的倒閉，將損害他的親商形象，并招致外界批評他未能兌現(xiàn)創(chuàng)造就業(yè)的承諾。

此外，作為一家在印度國內(nèi)飛往37個目的地的航空公司，捷特航空若從市場上消失，該國的機(jī)票價格可能會被推高。去年，莫迪政府就此向塔塔集團(tuán)尋求幫助，突顯了這一問題的敏感性。

由啤酒大亨維賈伊?馬爾雅（Vijay Mallya）創(chuàng)立的翠鳥航空（Kingfisher Airlines）在未能付清銀行、員工、租賃公司和機(jī)場的欠款后，于2012年停止運營；兩年后，香料航空 （SpiceJet）幾乎破產(chǎn)，后來該公司的創(chuàng)始人重新獲得了控制權(quán)，并重振了公司；國有的印度航空（Air India）則依靠數(shù)十億美元的救助資金生存。

印度國內(nèi)航空公司中有一個例外——靛藍(lán)航空（IndiGO）通過嚴(yán)格控制成本，并談判獲得利潤豐厚的維修和工程合同，一直在努力盈利。

外資方面，除阿提哈德航空外，新加坡航空（Singapore Airlines）和亞洲航空（AirAsia）也在當(dāng)?shù)亟⒘撕腺Y企業(yè)，但都在虧損。

本文系觀察者網(wǎng)獨家稿件，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。