二、新聞對(duì)個(gè)股的收益影響的主要特征

用tushare的query查詢"stock_basic"，獲得上市公司的簡(jiǎn)稱和全名以及2009年退市公司、暫停上市公司情況，用namechange接口獲得2009年以來(lái)上市公司名稱變化情況，用python篩選含有上述公司名稱和簡(jiǎn)稱的新聞報(bào)道，抽取出相關(guān)新聞87家公司的176篇新聞。利用百度文本情感接口對(duì)文本情感分類，然后人工進(jìn)行校驗(yàn)修改。用tushare的daily日線接口獲得相關(guān)公司的2009年期線前復(fù)權(quán)數(shù)據(jù)。按照滬深300指數(shù)處理方法，對(duì)牛熊市及收益數(shù)據(jù)進(jìn)行分類標(biāo)示。新聞對(duì)個(gè)股獲益情況的影響主要特征如下：

（一） 公司正面新聞?shì)^多，新聞情感變化和市場(chǎng)狀態(tài)對(duì)收益變化相關(guān)性較小、趨勢(shì)策略可能依然有效

在176篇公司新聞中，正面報(bào)道131篇，占比74％；中性新聞15篇，占比9％，負(fù)面報(bào)道30篇，占比17％，正面新聞?wù)冀^大多數(shù)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，新聞情感類別的變化和市場(chǎng)狀態(tài)和收益變化之間相關(guān)性較小，下面是spearman相關(guān)系數(shù)：

從上表可以看出，新聞情感類別變化和各期間的收益之間相關(guān)系數(shù)較小，最大的為－0.22,市場(chǎng)狀態(tài)和各期限的收益的相關(guān)系數(shù)最高的是0.15,均很小。

但是，值得注意是，企業(yè)一些期間的收益率之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性：

可以看出，個(gè)股的3個(gè)交易日和5個(gè)交易日，10個(gè)交易日和20個(gè)交易日，60個(gè)交易日和120個(gè)交易日，120個(gè)交易日和250個(gè)交易日之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，這相關(guān)性大于滬深300指數(shù)，可能趨勢(shì)策略依然有效。

（二） 根據(jù)公司新聞進(jìn)行交易，總體來(lái)看，無(wú)論市場(chǎng)狀況如何，負(fù)收益的概率相對(duì)較大

按照新聞播出后次期開(kāi)盤(pán)買入，持有0、1、3、5、10、20、60、120、250天，各個(gè)期間的正收益交易期數(shù)為610,負(fù)交易期數(shù)為690,零收益的交易期數(shù)為，虧損的概率51.19％，相對(duì)較大。

分市場(chǎng)狀態(tài)來(lái)看，牛市正收益的交易期有260個(gè)，負(fù)收益交易期有268個(gè)，零收益交易期21個(gè)，基本正負(fù)收益概率比為47：49，相對(duì)接近，負(fù)收益概率略高。熊市正收益的交易期有305個(gè)，負(fù)收益交易370個(gè)，零收益交易21個(gè)，虧損的概率為53.16％，相對(duì)較大。震蕩市，正收益交易期45個(gè)，負(fù)收益交易期52個(gè)，零收益6個(gè)，虧損的概率為50.49％，正收益概率為43.69％，虧損的概率較大。

（三） 根據(jù)正面新聞交易虧損的概率較大，中性新聞和負(fù)面新聞虧損概率相對(duì)較小

從新聞?lì)悇e看，正面新聞?wù)?fù)收益交易期之比為：43：55,虧損概率較大，其中牛市為42：55,熊市為43：56，震蕩市為48：43，只有震蕩市正收益的概率相對(duì)較大。

中性新聞，交易期正面收益概率較大，特別是在牛市概率大，達(dá)到了53.2％，高出于負(fù)面收益近10個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)面新聞?wù)媸找嬲急葹?8.6％，高于負(fù)收益占比6個(gè)百分點(diǎn)，其主要分布在牛市，正面收益占比為53.3％，高出負(fù)面收益交易占比15個(gè)百分點(diǎn)；其次是在熊市，正面收益占比48.1％，高出負(fù)面收益占比7.4個(gè)百分點(diǎn)。

負(fù)面新聞收益正面收益占比較高，一方面可能和樣本過(guò)少有關(guān)；另一方面可能也和負(fù)面新聞涉及個(gè)人及局部的較多，涉及上市公司整體經(jīng)營(yíng)情況較少有關(guān)。

三、幾點(diǎn)啟示

（一） 趨勢(shì)的力量依然有效

在過(guò)去較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，無(wú)論是指數(shù)還是個(gè)股，合理利用相關(guān)性高的交易期間進(jìn)行趨勢(shì)判斷進(jìn)行股票買賣，會(huì)較大概率獲得正收益。

（二） “看新聞炒股”也需要“人多的地方不去”

直接的利好（正面）消息播出后，較短時(shí)間有正收益，較長(zhǎng)時(shí)間較大概率為負(fù)收益，特別是個(gè)股方面，更是如此，公司正面新聞播出后，20天（含）內(nèi)的交易，只有熊市時(shí)第20個(gè)交易日賣出后，正收益合計(jì)大于負(fù)收益（32：26），其他均是負(fù)收益合計(jì)大于正收益。相對(duì)而言，反而是不直接的利好，甚至一些小的負(fù)面新聞后，正收益概率較大。真可謂“人多的地方不去，需自己找價(jià)值低估的”才是股市獲益之道。即使騎大也強(qiáng)調(diào)“看新聞，不是看熱點(diǎn)，而是要看“新鮮事”?！靶迈r事”在第一次曝光時(shí)往往不會(huì)占據(jù)主要版面，成為熱點(diǎn)，甚至表述也略顯枯燥無(wú)聊。正因?yàn)槿绱?，關(guān)注的人才少，才有機(jī)會(huì)讓知道的人以平價(jià)甚至折價(jià)建倉(cāng)。”這和新聞分類為3的新聞?lì)惈@益較多，個(gè)股中性新聞及小的負(fù)面新聞勝率較大的道理一樣。

（三）直接刺激性政策新聞需要注意市場(chǎng)時(shí)機(jī)，才能較大程度獲益

從前面分析可以看出，相對(duì)而言，熊市末期及牛市早中期出臺(tái)的直接刺激政策獲勝概率較大，其他時(shí)機(jī)虧損概率大。

以上只是對(duì)過(guò)去近10年新聞聯(lián)播新聞和股市之間關(guān)系的小小探索，可能方式錯(cuò)誤，也可能舊規(guī)律失效。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。