據(jù)微信公號“上海黃金交易所”5月1日消息，近日，由世界黃金協(xié)會、清華大學五道口金融學院與中國黃金協(xié)會聯(lián)合舉辦的，上海黃金交易所與上海期貨交易所支持的2019全球黃金投資峰會，在北京召開。

本文圖片均自上海黃金交易所官方微信

會議期間，中國人民銀行原副行長、清華大學五道口金融學院院長吳曉靈女士會見了世界黃金協(xié)會首席執(zhí)行官泰達維先生，并在開幕式上發(fā)表了致辭，以下為全文：

黃金作為一種重要的金融資產(chǎn)類別，在整個金融發(fā)展史中具有獨一無二的地位。從交易貨幣到儲備資產(chǎn)，從金本位制到金匯兌本位制，黃金承載并見證了人類社會變遷、經(jīng)濟發(fā)展的巨大進步。在布雷頓森林體系解體后，黃金與美元脫鉤，黃金價格轉(zhuǎn)而由市場供求決定，黃金也日益成為流動性較強的金融資產(chǎn)之一。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，以美元計算，黃金日平均交易量高達1125億美元（數(shù)據(jù)截至2018年10月），略低于標普500指數(shù)。因此，黃金市場對機構投資者而言具有足夠的深度。同時，黃金也是各國央行儲備資產(chǎn)重要的組成部分。截至目前，中國的黃金持有量位列全球第六（IMF除外），美國、德國、意大利、法國及俄羅斯持有量均高于中國。至2018年中國黃金持有量占儲備資產(chǎn)的2.42%，德國和美國均超過70%，意大利和法國均超過60%。與中國規(guī)模龐大的外匯儲備相比，黃金所占儲備資產(chǎn)的比重較小。

2019年以來，世界經(jīng)濟不確定性日益加大，表現(xiàn)在經(jīng)濟復蘇乏力、全球貿(mào)易摩擦日益加劇、新興市場土耳其股債匯市場暴跌、英國“脫歐”之路愈發(fā)撲朔迷離、意大利和希臘債務率仍居高不下等方面。在此背景下，全球主要央行立場轉(zhuǎn)為鴿派，有可能進一步推遲加息時點。與此同時，美聯(lián)儲預計也將在今年9月份停止“縮表”操作。若未來全球流動性重回寬松局面，必然對各類金融資產(chǎn)價格產(chǎn)生重要影響。研究表明，實際利率顯著影響黃金價格的波動，當實際利率不斷降低時，作為避險資產(chǎn)的黃金具有投資價值。所以，在當今充滿不確定性的時代，討論黃金的角色和作用具有重大的現(xiàn)實意義。

從貨幣政策與黃金市場的關系來看，兩者聯(lián)系緊密，貨幣政策顯著影響黃金價格的走勢。作為避險資產(chǎn)，當貨幣政策立場發(fā)生轉(zhuǎn)變時，利率對黃金價格會產(chǎn)生較大的影響。同時，作為國際主要結算貨幣的美元，其周期在長期內(nèi)也影響著黃金價格走勢。特別在布雷頓森林體系解體后，全球進入信用貨幣時代，黃金價格波動與美元呈現(xiàn)負相關的走勢。黃金市場作為金融市場重要的組成部分，其對貨幣政策傳導也具有一定影響。各國央行資產(chǎn)組合中黃金比例的升降同樣對市場預期和利率產(chǎn)生影響，從而影響市場主體的資產(chǎn)配置。

從外匯市場與黃金市場的關系來看，中國黃金市場的開放推動了人民幣國際化的進程。上海黃金市場國際板的開通，實現(xiàn)境內(nèi)外市場的互聯(lián)互通，吸引著國外機構投資者參與黃金的定價，有利于中國黃金市場更快融入世界黃金市場。除使用可兌換外幣外，海外投資者也可使用離岸人民幣參與黃金投資，由此產(chǎn)生離岸交易需求，推動人民幣國際化。

黃金在央行貨幣政策和外匯市場開放改革中都承擔著重要角色。如何呼應時代的發(fā)展需求，應對經(jīng)濟形勢和市場的挑戰(zhàn)，是需要我們思考的重大議題。針對中國市場我想提兩點建議：

一是建設更富活力和韌性的境內(nèi)黃金市場。優(yōu)化黃金市場投資者結構，增加長期機構投資者所占比重。不斷增強黃金市場的廣度和深度，豐富黃金風險管理產(chǎn)品種類，提高對機構投資者的吸引力。適時放松對保險公司、社保基金、養(yǎng)老金等機構在資產(chǎn)組合中配置黃金的限制，為黃金市場引入更多的長期資金。

二是進一步開放黃金市場，擴大中國黃金市場的國際影響力，促進人民幣國際化進程。給國際社會多一種結算貨幣的選擇，逐步完善國際貨幣體系，是2008年金融危機以來國際社會的共識。隨著人民幣進入SDR貨幣籃子，人民幣也成為一種選項。進一步開放中國黃金市場，特別是人民幣計價的黃金市場是人民幣國際化的重要途徑之一。

紐約和倫敦是全球的金融中心，紐約黃金期貨市場和倫敦黃金現(xiàn)貨市場更是黃金的定價中心，這兩個市場是黃金價格的主要引導力量。擴大金融開放是新時期提升中國全方位開放的重要內(nèi)容，在黃金進口配額的基礎上適時推出黃金出口配額制度，使黃金的雙向流動更加順暢，也應是題中之意。黃金市場的雙向開放，吸引更多的海外長期機構投資者參與上海黃金交易所國際板，豐富不同期限的交易品種，提高產(chǎn)品流動性，可以擴大中國黃金市場的國際影響力。在人民幣計價的市場中率先雙向開放更有利于人民幣走向國際。中國是黃金的凈進口國，人民幣計價的黃金市場能加大人民幣的境外數(shù)量，增加境外人民幣向境內(nèi)投資的資金來源。我們歡迎更多的機構投資人參與中國黃金市場，中國也將更積極的參與國際黃金市場的基礎建設和規(guī)則完善。

中國改革開放已經(jīng)歷40年，黃金市場的發(fā)展無疑是中國經(jīng)濟體制改革史中重要的篇章。伴隨全球經(jīng)濟不確定性增加，處于深度變革期的中國金融市場面臨巨大的機遇和挑戰(zhàn)，而一個健康發(fā)展的黃金市場或許能為這場改革帶來最重要的內(nèi)驅(qū)動力。讓我們攜手并進、聚力前行，以此次峰會為契機，為世界不同經(jīng)濟體應對新形勢，為全球黃金投資者應對新挑戰(zhàn)，貢獻出我們的智慧。