在全球貿(mào)易局勢破朔迷離之下，美國實體零售寒潮再起。

近期，多家美國大型連鎖百貨公司陸續(xù)公布財報，對于這些百貨公司而言，一季度銷售下降的同時還不得不應對關(guān)店的窘境。同時，數(shù)據(jù)顯示，零售商一季度零售業(yè)裁員呈上升趨勢。

這引發(fā)了美股市場對零售股的拋售，令一眾零售巨頭的股價跌至熊市位。更為重要的是，零售商的關(guān)店潮會給空頭做空商業(yè)地產(chǎn)，令商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款證券化產(chǎn)品（CMBS）淪為新次貸的風險上升。

銷售下滑

美國最大的連鎖百貨商店之一——杰西潘尼（JC Penney）此前公布的財報顯示，2019年第一財季的凈虧損從上一財年的7800萬美元陡然擴大至1.54億美元，凈銷售額則下降5.6%至24億美元。其高級珠寶和服裝類產(chǎn)品的相對銷售優(yōu)勢未能抵消女性配飾和手袋等品類的下滑。公司首席執(zhí)行官索勒特（Jill Soltau）還直言：“重建我們業(yè)務運營的基本面仍然需要不少時間?！?

無獨有偶。諾德斯特龍（Nordstrom）上周公布的財報顯示，凈銷售額同比下降3.5%至34億美元，凈利潤也從一年前的8700萬美元大幅降至3700萬美元。同時，諾德斯特龍的全價業(yè)務、折扣業(yè)務，線上銷售、實體店銷售額都遭遇了全面“滑鐵盧”。

柯爾百貨（Kohl's）同樣面臨困難。該公司一季度財報錄得銷售額和凈利潤雙降的局面。公司CFO貝贊可（Bruce Besanko）預計，全球范圍內(nèi)的貿(mào)易摩擦將影響公司的家居及配飾業(yè)務，并因此下調(diào)了全財年毛利率指引，“中國雖然不是該公司最大的商品來源，但卻是‘很大的一個來源地，占據(jù)總商品的20%多一點’?！?

柯爾百貨CEO加斯（Michelle Gass）在財報電話會上表示，“我們的一些重要促銷活動并沒有想象中的那么富有成效”，營銷和家居用品方面的問題導致了業(yè)績下滑，“本季度我們在家居用品中沒有競爭力”。他還坦言，“目前（柯爾百貨）正處于非常不安定的大環(huán)境中”，將與供應商密切合作制定一個強有力的計劃。

即使是業(yè)績繼續(xù)保持增長的沃爾瑪（walmart）和梅西百貨（Macy’s）也預警了額外的進口商品關(guān)稅所帶來的消極影響。沃爾瑪近期公布的財報顯示，其錄得了9年來最強勁的第一季度銷售業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪?shù)谝患径葼I收1239億美元，同比增長1%；歸屬于公司的凈利潤為38.42億美元，去年同期為21.34億美元。梅西百貨也實現(xiàn)了銷售增長。公司第一季度盈利好于預期。此外，同店銷售額環(huán)比增長4.2%，遠高于市場預期的增加1.2%。

不過，它們也都不約而同地在發(fā)布財報時預警了關(guān)稅對美國消費者的傷害。沃爾瑪首席財務官比格斯（Brett Biggs）表示：“我們將繼續(xù)竭盡全力保持低價，但提高關(guān)稅會導致價格上漲?！泵肺靼儇汣EO 加內(nèi)特（Jeff Gennette）也坦言，提高關(guān)稅將使得公司全年銷售額和利潤目標受到威脅。

零售百貨巨頭的問題顯然不是孤立的。美國商務部近期公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國零售銷售環(huán)比下跌0.2%，三個月內(nèi)第二次下滑，并創(chuàng)下今年2月以來新低。