【文/觀察者網(wǎng) 奕含】貿(mào)易緊張之際，“股神”加速退防。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月3日，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway，下稱：伯克希爾）發(fā)布二季度報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比增加，遠(yuǎn)超預(yù)期。而剔除投資和衍生收益，該公司同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則下滑超過(guò)10%。

路透社當(dāng)天分析認(rèn)為，上述情形發(fā)生在貿(mào)易摩擦、以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩之際。值得注意的是，早在今年5月，“股神”便提示道：“中美貿(mào)易摩擦將‘不利于整個(gè)世界’，而全面貿(mào)易爭(zhēng)端更是將‘對(duì)伯克希爾持有的資產(chǎn)有害’。”

此外，上半年，伯克希爾已連續(xù)兩個(gè)季度凈賣出股票，且二季度的凈賣出額比一季度多10億美元，創(chuàng)下2017年底以來(lái)最大季度凈賣出紀(jì)錄。

而作為“掌門人”，巴菲特更是放慢了回購(gòu)自家股票的步伐：與一季度的17億美元回購(gòu)額相比，其二季度僅回購(gòu)4億美元，遠(yuǎn)低于外界預(yù)期的15億美元。

截至期末，上述操作使伯克希爾的現(xiàn)金儲(chǔ)備飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1220億美元。

路透社報(bào)道截圖

“伯克希爾的財(cái)報(bào)是美經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)”  

對(duì)于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)超過(guò)一成的降幅，路透社認(rèn)為，原因在于伯克希爾的核心業(yè)務(wù)——保險(xiǎn)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑。此外，該公司也受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及貿(mào)易爭(zhēng)端的影響。

本季度，伯克希爾的保險(xiǎn)承銷從去年同期9.43億美元降至3.53億美元，利潤(rùn)降幅近63%；而旗下的汽車保險(xiǎn)公司GEICO遭遇了更多的事故索賠。

此外，來(lái)自外國(guó)生產(chǎn)商的競(jìng)爭(zhēng)、進(jìn)口的下降以及“貿(mào)易政策”，則抑制了該企業(yè)旗下的北伯林頓鐵路公司（BNSF）消費(fèi)品和農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)量；美國(guó)加征關(guān)稅損害了其Precision Castparts（精密鑄件）業(yè)務(wù)部門燃?xì)廨啓C(jī)和管道產(chǎn)品的銷售。

上述種種情況均導(dǎo)致伯克希爾在制造、服務(wù)和零售業(yè)務(wù)的盈利受到影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比幾無(wú)變動(dòng)。

事實(shí)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)觸頂跡象逐漸顯現(xiàn)：增速已從一季度的3.1%放緩至二季度的2.1%。

作為該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中流砥柱，消費(fèi)領(lǐng)域的積極變化已被一些因素所抵消：由于貿(mào)易爭(zhēng)端，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口、制造業(yè)和商業(yè)投資規(guī)模持續(xù)下降。

巴菲特曾在5月接受CNBC采訪時(shí)表示，貿(mào)易緊張局勢(shì)將“對(duì)整個(gè)世界不利”，而全面貿(mào)易爭(zhēng)端更是將“對(duì)伯克希爾所有的資產(chǎn)有害”。

而《中國(guó)證券報(bào)》4日刊文稱，由于伯克希爾旗下有數(shù)十個(gè)業(yè)務(wù)部門，涉及美國(guó)許多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其財(cái)報(bào)有時(shí)被外界用作衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的先兆指標(biāo)。

通過(guò)對(duì)伯克希爾最新財(cái)報(bào)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的觀察，可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)消費(fèi)者需求疲軟的跡象已較為明顯。

“處于高位的股票沒(méi)有太大價(jià)值”

彭博統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年四個(gè)季度，伯克希爾都是股票的活躍買家。然而，今年上半年，該公司卻連續(xù)兩個(gè)季度凈賣出股票，且二季度的凈賣出額比一季度多10億美元，創(chuàng)下2017年底以來(lái)最大季度凈賣出額紀(jì)錄。

伯克希爾買賣股票資產(chǎn)走勢(shì)，圖源：彭博社

另一方面，最新財(cái)報(bào)顯示，巴菲特放慢了回購(gòu)自家股票的步伐：今年上半年，伯克希爾回購(gòu)了21億美元的自家股票。

不過(guò)，相對(duì)于一季度的17億美元回購(gòu)額，其二季度僅回購(gòu)了4億美元，這也低于巴克萊分析師預(yù)期的15億美元。 此舉直接導(dǎo)致該公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備飆升至至創(chuàng)紀(jì)錄的1220億美元。

“不斷增長(zhǎng)的現(xiàn)金儲(chǔ)備反映了巴菲特整合各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)力。但他承認(rèn)，近幾年超過(guò)1000億美元的投資幾乎沒(méi)有回報(bào)，這對(duì)公司的增長(zhǎng)造成了壓力?！迸聿┥鐚懙?，這位全球最著名的價(jià)值投資者認(rèn)為，處于歷史高位的股票沒(méi)有太大價(jià)值。

現(xiàn)年88歲的巴菲特因持續(xù)跑贏大盤而獲得“傳奇”地位。

然而，在過(guò)去5年里，伯克希爾的總回報(bào)率一直落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。這引發(fā)了外界的擔(dān)憂：伯克希爾是否已經(jīng)大到無(wú)法產(chǎn)生超額回報(bào)的規(guī)模了，以及將現(xiàn)金返還給股東或許比留給最終的繼任者進(jìn)行重大交易更為有利。

對(duì)此，巴菲特在近幾年的年會(huì)和致股東信中，多次贊揚(yáng)伯克希爾作為一個(gè)企業(yè)集團(tuán)保持團(tuán)結(jié)的價(jià)值，以及保持公司作為第一個(gè)呼吁提供獨(dú)特機(jī)會(huì)的公司的地位。

今年4月，巴菲特承諾投資100億美元，幫助西方石油公司（Western Petroleum）收購(gòu)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿納達(dá)科石油公司（Anardako Petroleum），變相進(jìn)軍油氣領(lǐng)域。

另?yè)?jù)最新財(cái)報(bào)，截至2019年6月30日，伯克希爾的權(quán)益性證券投資約69%的總公允價(jià)值集中在5家公司：美國(guó)運(yùn)通公司187億美元、蘋果公司505億美元、美國(guó)銀行276億美元、可口可樂(lè)204億美元、富國(guó)銀行205億美元。

觀察者網(wǎng)此前報(bào)道，去年四季度，“股神”巴菲特旗下投資公司開(kāi)始減持蘋果股票。

今年2月14日，伯克希爾在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的文件中披露，該公司去年四季度將持有的蘋果股票從2.525億股減少至2.496億股。但蘋果仍是伯克希爾最大的股票投資對(duì)象。