（觀察者網(wǎng)訊）

“‘世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的大國(guó)’這一印度的招牌正在動(dòng)搖。”

9月30日，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》刊文稱(chēng)，今年第二季度，印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率僅比上年同期增長(zhǎng)5.0％。這是繼第一季度的5.8％之后再度跌破6％大關(guān)。

文章寫(xiě)道，這一水平低于視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的中國(guó)。印度依賴(lài)消費(fèi)的增長(zhǎng)踩下剎車(chē)，在該國(guó)政府內(nèi)部已開(kāi)始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型遲緩的聲音。

“消費(fèi)者買(mǎi)5盧比餅干都變慎重”

“消費(fèi)者連買(mǎi)一袋5盧比（約合0.5元人民幣）的餅干都變得慎重。經(jīng)濟(jì)或許存在嚴(yán)重的問(wèn)題”，今年二季度，印度大型食品企業(yè)Britannia Industries的利潤(rùn)出現(xiàn)下降。該公司總經(jīng)理瓦倫·貝瑞(Varun Berry)在8月舉行的財(cái)報(bào)說(shuō)明會(huì)上，對(duì)印度消費(fèi)的“異變”敲響警鐘。

文章稱(chēng)，印度經(jīng)濟(jì)最近10年來(lái)以消費(fèi)為發(fā)動(dòng)機(jī)，實(shí)現(xiàn)了平均超過(guò)7％的高增長(zhǎng)。但是，今年二季度的民間消費(fèi)增長(zhǎng)僅為3.1％。相比處于最近頂峰的2018年三季度增長(zhǎng)9.8％，進(jìn)入下降態(tài)勢(shì)，內(nèi)需減速明顯。

此外，印度的就業(yè)環(huán)境也日趨嚴(yán)峻，關(guān)鍵的家庭收支并未獲得充裕的資金。大型評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)CRISIL的調(diào)查顯示，在截至2018年的5年中，占勞動(dòng)人口近一半的農(nóng)民，其平均家庭收入增長(zhǎng)平均為3.6％，而2018年為零。750家上市企業(yè)的員工人均人工費(fèi)的增長(zhǎng)也從截至2018年上半年的同比2位數(shù)增長(zhǎng)，放緩為今年一季度的5％多一點(diǎn)。

CRISIL的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約什（Dharmakirti Joshi）指出，“消費(fèi)者最近數(shù)年來(lái)在收入沒(méi)有增長(zhǎng)的背景下，通過(guò)動(dòng)用儲(chǔ)蓄和貸款增加了消費(fèi)。但是，由于收入低迷，未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)正在提高，將不得不重視貸款償還和儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)”。

信用緊縮也很?chē)?yán)重。進(jìn)入9月后，涉足基礎(chǔ)設(shè)施貸款的大型非銀行金融機(jī)構(gòu)陷入破產(chǎn)。銀行和投資者對(duì)包括住房貸款和汽車(chē)貸款等面向消費(fèi)者在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)整體的資金供給迅速收縮。

由于惜貸和家庭收支的惡化，汽車(chē)銷(xiāo)售受到歷史性減少的困擾。此外，汽車(chē)行業(yè)的低迷還波及鋼鐵和石化產(chǎn)品等上游產(chǎn)業(yè)。包括專(zhuān)賣(mài)店等相關(guān)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，導(dǎo)致了據(jù)稱(chēng)達(dá)到100萬(wàn)的失業(yè)者，正在拉低整體經(jīng)濟(jì)。

投資比率再次降至三成左右

將依賴(lài)消費(fèi)的增長(zhǎng)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)主導(dǎo)型并不容易。上世紀(jì)90年代和2000年代，印度曾將投資（固定資本形成）對(duì)GDP的比率從20-24％提高至40％左右，實(shí)現(xiàn)了平均6％左右的增長(zhǎng)。但是，近年來(lái)的投資比率再次降至30％左右。另一方面，通過(guò)加杠桿帶來(lái)的消費(fèi)擴(kuò)大維持了高增長(zhǎng)，但可能已經(jīng)達(dá)到極限。

印度內(nèi)閣首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)桑吉夫（Sanjeev Sanya）以戰(zhàn)后的西歐、日本和中國(guó)為例表示，“實(shí)現(xiàn)10％左右的高增長(zhǎng)的唯一增長(zhǎng)模式是投資主導(dǎo)型，印度也有必要將投資的比例提高至GDP的4成以上”。

印度要全面擴(kuò)大民間投資，需要推進(jìn)修改不合理的監(jiān)管和行政審批手續(xù)、順利履行合同、培育出口企業(yè)和建設(shè)物流基礎(chǔ)設(shè)施等根本性改革。

不過(guò)，被視為印度長(zhǎng)期課題的土地和勞動(dòng)力的制度改革持續(xù)擱置。國(guó)有銀行的民營(yíng)化也仍未啟動(dòng)。如果民營(yíng)企業(yè)的活動(dòng)沒(méi)有擴(kuò)大，將無(wú)法改變勞動(dòng)人口的45％從事生產(chǎn)效率低下和增長(zhǎng)緩慢的農(nóng)業(yè)部門(mén)這一狀況，經(jīng)濟(jì)整體的生產(chǎn)效率無(wú)法提高。

“印度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)減速”

8月下旬，印度政府的經(jīng)濟(jì)咨詢委員會(huì)成員、經(jīng)濟(jì)學(xué)者莎米卡·拉維（Shamika Ravi）表示“（如今的印度）出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)減速。全部中央機(jī)構(gòu)應(yīng)避免權(quán)宜之計(jì)，而是推進(jìn)根本性改革，這是緊急課題”，對(duì)改革的進(jìn)展遲緩敲響了警鐘。

文章進(jìn)一步說(shuō)道，人口超過(guò)13億的印度被認(rèn)為將是繼中國(guó)之后成為世界最大增長(zhǎng)引擎，但這一預(yù)期正在明顯變得怪異。

5月23日，投票歷時(shí)6個(gè)星期、號(hào)稱(chēng)“地表最大選舉”的印度大選結(jié)果揭曉：執(zhí)政黨印度人民黨拿到290多席大獲全勝，莫迪獲連任。當(dāng)時(shí)，莫迪提出了到2024年度將印度GDP增至5萬(wàn)億美元的承諾。

“但關(guān)鍵期早早地到來(lái)。”《日本經(jīng)濟(jì)新聞》評(píng)價(jià)道，焦慮的印度政府自8月下旬起幾乎每周都推出經(jīng)濟(jì)對(duì)策，但核心內(nèi)容是法人減稅和非銀行金融機(jī)構(gòu)的資本增強(qiáng)等，算不上根本性改革。全世界的企業(yè)和投資者都在關(guān)注印度改革的執(zhí)行力和速度。

值得注意的是，印度目前公布的GDP數(shù)據(jù)，是采用2015年2月后調(diào)整的新GDP統(tǒng)計(jì)法。觀察者網(wǎng)此前報(bào)道，當(dāng)時(shí)那次調(diào)整，讓印度的經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?.7%，生生拔成6.9%。最終在2017年，GDP超越法國(guó)，成為了世界第六大經(jīng)濟(jì)體。

到了2018年2月，印度政府宣布，為了“反映真實(shí)的經(jīng)濟(jì)變化”，計(jì)劃再次修改GDP統(tǒng)計(jì)法，將衡量?jī)r(jià)格變化的基準(zhǔn)年調(diào)整位2017-2018年。莫迪政府的一位首席經(jīng)濟(jì)政策專(zhuān)家康德當(dāng)時(shí)說(shuō)道，“未來(lái)印度GDP增長(zhǎng)率是10%！這完全可能做到！”

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