新華社北京3月1日電 題：中國資本市場進入新證券法時代

新華社記者劉慧、潘清

修訂后的證券法3月1日起施行，中國資本市場進入新證券法時代。“升級版”證券法標(biāo)志著中國資本市場在市場化、法治化的道路上又邁出至關(guān)重要的一步。各方期待新證券法直擊市場痛點難點，給市場生態(tài)帶來深刻變化，更好護航資本市場改革發(fā)展。

注冊制穩(wěn)步推行 不會一蹴而就

國務(wù)院辦公廳29日印發(fā)《關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》指出，穩(wěn)步推進證券公開發(fā)行注冊制，一是分步實施股票公開發(fā)行注冊制改革，二是落實好公司債券公開發(fā)行注冊制要求，三是完善證券公開發(fā)行注冊程序。

通知明確，在證券交易所有關(guān)板塊和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所的股票公開發(fā)行實行注冊制前，繼續(xù)實行核準(zhǔn)制。

證監(jiān)會法律部主任程合紅曾表示，新證券法規(guī)定，證券發(fā)行注冊制的具體范圍、實施步驟由國務(wù)院規(guī)定，這為注冊制的分步實施留出制度空間。

他說，證券市場有不同的板塊，有不同的證券品種，推行注冊制在客觀上也不可能一步到位，一蹴而就。按照這次法律的授權(quán)，證監(jiān)會將充分考慮市場實際，特別是要把握好證券發(fā)行、證券注冊、市場承受能力有機統(tǒng)一銜接，按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，分步、穩(wěn)妥推進。

“科創(chuàng)板以試點方式為推行注冊制積累了成功經(jīng)驗。新證券法生效后，注冊制改革有望逐步擴圍、穩(wěn)步提速?！泵駝?chuàng)集團首席經(jīng)濟學(xué)家周榮華也表示，注冊制穩(wěn)步推進將通過促進市場定價功能和優(yōu)勝劣汰功能的發(fā)揮，助力資本市場塑造健康生態(tài)。

證券違法犯罪行為懲處力度升級

證券違法成本低是困擾中國資本市場的“頑疾”之一，長期受到市場詬病。

縱觀新證券法，法律責(zé)任一章是所有章節(jié)中條文最多的。從行政處罰力度上看，針對欺詐發(fā)行，新證券法規(guī)定，尚未發(fā)行證券的，要給予發(fā)行人200萬元以上2000萬元以下的罰款，已經(jīng)發(fā)行證券的，要處非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。另外，新證券法針對虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，都大幅度提高了行政處罰力度。

通知要求，加強行政執(zhí)法與刑事司法銜接，強化信息共享和線索通報，提高案件移送查處效率。公安機關(guān)要加大對證券違法犯罪行為的打擊力度，形成有效震懾。

上海市錦天城律師事務(wù)所合伙人任遠表示，新證券法大幅提高了對證券違法行為的處罰力度，相信能夠有效起到震懾作用。

“值得注意的是，針對證券違法行為的懲處以往主要側(cè)重于行政處罰，而剛剛生效的新證券法對證券違法民事賠償責(zé)任進行了完善?！比芜h說，這也在切實保護投資者的同時，進一步提高了違法者的違法成本。

創(chuàng)新證券民事訴訟制度 加強投資者保護

新證券法專章規(guī)定投資者保護制度，作出了許多頗有亮點的安排。尤其值得關(guān)注的是創(chuàng)新證券民事訴訟制度：一是充分發(fā)揮投資者保護機構(gòu)的作用，允許其接受50名以上投資者的委托作為代表人參加訴訟；二是允許投資者保護機構(gòu)按照證券登記結(jié)算機構(gòu)確認(rèn)的權(quán)利人，向人民法院登記訴訟主體；三是建立了“默示加入”“明示退出”的訴訟機制，為投資者維護自身合法權(quán)益提供方便的制度安排。

通知提出，加強投資者合法權(quán)益保護。采取有力有效措施，依法保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。要積極配合司法機關(guān)，穩(wěn)妥推進由投資者保護機構(gòu)代表投資者提起證券民事賠償訴訟的制度，推動完善有關(guān)司法解釋。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒認(rèn)為，完善的金融市場應(yīng)該保證投資者合法權(quán)益得到充分保護。一旦受到侵害，投資者可以利用成熟的體制機制維護自身的利益。從這些方面來看，新證券法有了顯著的進步，順應(yīng)了市場呼聲，明確引入中國特色的集體訴訟制度，有望進一步提高對惡性違法行為的綜合處罰力度。“完善證券民事訴訟制度是保護中小投資者利益的必要手段?！?

中證中小投資者服務(wù)中心相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將著力探索證券期貨糾紛化解機制，并在適當(dāng)時機選取典型案件啟動代表人訴訟，開創(chuàng)證券維權(quán)新模式，切實發(fā)揮投資者保護機構(gòu)的示范引領(lǐng)作用。

加快清理完善相關(guān)規(guī)章制度

通知強調(diào)，證監(jiān)會、司法部等部門要對與證券法有關(guān)的行政法規(guī)進行專項清理，及時提出修改建議。有關(guān)部門要對照證券法修訂后的新要求，抓緊組織清理相關(guān)規(guī)章制度，做好立改廢釋等工作，做好政策銜接。

目前相關(guān)工作正在加快推進，監(jiān)管部門動作頻頻。近日證監(jiān)會起草了《證券服務(wù)機構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案管理規(guī)定（征求意見稿）》，向社會公開征求意見，落實新證券法關(guān)于證券服務(wù)機構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)向證監(jiān)會備案的新要求。

證監(jiān)會主席易會滿在接受新華社記者專訪時曾表示，證監(jiān)會將抓緊制定、修改相關(guān)配套規(guī)章、規(guī)范性文件。新證券法落地實施，需要制定或者修改大量的配套規(guī)定，進一步完善資本市場法規(guī)體系。這項工作已經(jīng)開展，要借證券法修訂實施這一契機，對資本市場規(guī)章制度進行全面的清理完善。