這個牛市不是中證 1000 的交易型牛市

從價上看，這個牛市不是散戶投資人心中所憧憬的中證1000的交易型牛市。

很多人心里不滿，去年沒賺到錢，心里很多的怨氣，天天發(fā)文章，網(wǎng)上最近說這個叫股災(zāi)性的牛市，這就是讀不懂背后的市場認(rèn)知。

我們做的指數(shù)，有核心資產(chǎn)指數(shù)，12個賽道選出175家公司，是各個賽道中間中國最好的一批有代表性上市公司。

大家說你這170多家公司，占現(xiàn)在4000多家公司，只有一個零頭，你再看市值代表性，這170多家公司，它代表的市值占到了全部A股市值加上港股通可投中國公司標(biāo)的的30%。

一個市場中間30%的市值核心資產(chǎn)，過去兩年漲了2.7倍，它不是牛市嗎？依然是個牛市。

只不過我們過去28年的經(jīng)驗，希望看到的牛市叫中證1000，它代表交易性的股票，這個股票確實很萎靡，確實很磨人，很多指數(shù)漲它就不漲。

我開一個玩笑說中國現(xiàn)在有三個指數(shù)，分別對應(yīng)穿越通貨膨脹的三個指數(shù)。

第一個指數(shù)叫通貨膨脹的情緒指數(shù)，白酒是通脹的情緒指數(shù)，用了一個中文詞叫“浪”，最近很火的叫乘風(fēng)破浪的姐姐，所以第一個指數(shù)叫“浪”指數(shù)。

第二個指數(shù)我們講的核心資產(chǎn)是通脹的穿越指數(shù)，不斷的穿越，不斷的創(chuàng)出新高。

很多人希望這個錨指數(shù)掉下來。但不管怎么輪動，它不斷向上穿越，這就是有個詞叫做“禪”，“禪”是什么意思？坐禪打坐，禪定安定的意思。

第三個指數(shù)叫折磨指數(shù)，就是我剛才反復(fù)提到的中證1000，在交易型中間來回搏殺，確實很糾結(jié)但不賺錢，就看著別人賺錢，心里比2018年的大熊市還要難受。

這是我講的市場認(rèn)知，必須要建立這個認(rèn)知，你不建立這個認(rèn)知，未來沒有前途。

中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的兩大引擎：數(shù)字化和清潔能源

第三個，國家的認(rèn)知。

理解國家，你看到中國這艘巨輪，在驚濤駭浪的過程中，過去兩三年行穩(wěn)致遠來到今天，它一定是有一個老成謀國的頂層設(shè)計，絕不是東一榔頭西一棒槌，臨時抱佛腳，它一定有一個深遠的謀劃，背后一定存在著超級思維，這就是我講的中國怎么轉(zhuǎn)型？

去年開了三個重要的會，十九屆五中全會、中央政治局會議還有年底的中央經(jīng)濟工作會議，明確地勾勒出中國未來經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的兩大引擎：

第一個數(shù)字化；

第二個清潔能源。

中國砸巨資十幾萬億打造了一條5G高速公路，但高速公路兩邊的應(yīng)用場景就是房地產(chǎn)，招商引資我們沒搞，沒有車流量。

為此我們中國人自己動手，一定要創(chuàng)造高速公路的車流量，宏大的車流量。它背后對應(yīng)的是一個強大的超級AI經(jīng)濟生態(tài)，叫制車、制廠、制家。

5G 推進的應(yīng)用場景是什么東西？

最主要的應(yīng)用場景一個來自于車，一個來自于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，智能制造。

這樣一個體系，一定要掌握在中國人自己可靠的、安全的能源體系中間才能支撐。

你想想未來30年中美歷史性的對決博弈，要是綁在美國人的化石能源體系下面，美國人背后搞點陰謀詭計，對應(yīng)的就是中國經(jīng)濟的脆弱性。所以與之配套的一定是清潔能源，極高的謀劃，碳排放、碳中和。

中國為什么要把光伏、核能、儲能放在優(yōu)先發(fā)展地位？

中國光伏完整產(chǎn)業(yè)鏈，統(tǒng)治全球，把光伏的成本降了90%，如果光伏繼續(xù)鋪開，全球的能源成本有望下降40~50%。

全球的碳排放有可能下降50%，這就是中國未來構(gòu)建人類共同命運體背后的領(lǐng)導(dǎo)力。

支撐這個體系靠什么？靠一個繁榮、有深度和廣度的資本市場，這是我們2018年年底牽一發(fā)動全身，五大要素市場的優(yōu)先謀劃。

前瞻性的規(guī)劃，先把這個市場造起來支撐它，深遠謀劃未來的目標(biāo)是什么？

目標(biāo)一定是百年未有之變局，全球治權(quán)的動態(tài)嬗變，治權(quán)的核心是什么？鑄幣權(quán)。

如果不是大多數(shù)國家在全球都用人民幣，要把美國從王位上拖下來是不可能的事情。

背后的深遠謀劃一定是人民幣國際化，靠什么？不能靠今天基于磚頭經(jīng)濟、毛得跟紙一樣的人民幣，得靠法定數(shù)字貨幣DCEP。

它背后的支撐是一個全新的、轉(zhuǎn)型以后的超級經(jīng)濟新生態(tài)，它背后是數(shù)據(jù)場景、清潔能源為背書，這就是中國立體的超級思維。

所以你的構(gòu)局一定要圍繞這個去形成投資結(jié)構(gòu)的主線邏輯，如果偏離這個結(jié)構(gòu)，那就被時代的洪流遠遠甩在后面，轉(zhuǎn)身都困難。

這就是我們講為什么要做多中國的三個認(rèn)知。

最后我總結(jié)了8點。

第一個，核心不會散，因為核心是市場成熟的標(biāo)志。

不要想著交易型的股票哪一天可能活躍一下，活躍一下交易性機會也有，但是兩者之間的剪刀差不可能收斂，這定了型。

因為核心是市場成熟的標(biāo)志，我們可以不斷豐富核心就是“錨”的內(nèi)涵，動態(tài)優(yōu)化“錨”的結(jié)構(gòu)。

克服通貨膨脹、滯漲是一場持久戰(zhàn)

第二個，充分認(rèn)知克服通貨膨脹，滯漲是一場持久戰(zhàn)。

無論從國際到國內(nèi)，通貨膨脹一定是一個持久戰(zhàn)，只有理解它是個持久戰(zhàn)，才能夠充分理解在投資交易過程中間，今天的資本，特別是交易資本對于“確定性溢價”瘋狂的追逐。

有很多股票確實是交易打出來的“錨”，對于沒認(rèn)知到這一點的根本下不了手，比方說最近的“天下五水”，那五個水把你給漲懵了，茅臺、金龍魚、農(nóng)夫山泉、伊利牛奶，還有一個海天醬油。

新能源也把你漲懵了吧，軍工也把你搞懵了，它背后是什么？都是個宏觀問題。

宏觀通貨膨脹，滯漲的條件下，確定性溢價是最大的稀缺性。

沒辦法，瘋狂的追逐，只要確立了確定性的方向，無論確定性方向是來自于宏觀時鐘、產(chǎn)業(yè)趨勢、行業(yè)頭部，無所謂。

互聯(lián)網(wǎng)平臺股票最慷慨的時間已經(jīng)過去了

第三，制造錨背后的國家意志詮釋是制造強國，質(zhì)量強國。

生產(chǎn)、分配、流通、消費這4個環(huán)節(jié)，過去中國的富豪都產(chǎn)生在中間兩個環(huán)節(jié)——分配和流通，前10年是房地產(chǎn)，后10年是馬云等創(chuàng)造的互聯(lián)網(wǎng)平臺。

今天我們確立的股票重心一定要放在生產(chǎn)的環(huán)節(jié)，特別是先進制造業(yè)，轉(zhuǎn)型升級，進口替代，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上“卡脖子”的點。

互聯(lián)網(wǎng)平臺的那些股票最慷慨的時間，去年可能已經(jīng)過去了，未來會不會走降，不知道，在于他們的覺悟。

緊扣數(shù)字經(jīng)濟、清潔能源兩大引擎，軍工肩負(fù)的是時代的使命

第四個，緊扣兩大引擎，數(shù)字經(jīng)濟、清潔能源，立體謀局，超級思維。

第五個，軍工肩負(fù)的是時代的使命。

2020 年12月16日-18日，中央經(jīng)濟工作會議召開，那周星期五晚上大家看新聞聯(lián)播后，我寫了一個段子，第一句話“強化國家戰(zhàn)略科技力量”，我第一反應(yīng)就是軍工，從那天開始，軍工指數(shù)到現(xiàn)在半個月的交易時間，漲了30%，這就是轉(zhuǎn)化。

數(shù)字貨幣需要強大的系統(tǒng)技術(shù)去支撐，中國卡脖子的短板一個在材料，一個在設(shè)備。

第六個，中國強力推進數(shù)字貨幣，這個含義可能市場還沒領(lǐng)悟到。

數(shù)字貨幣一定要遇到強大的系統(tǒng)技術(shù)去支撐，中央政治局去年搞了幾次學(xué)科學(xué)的學(xué)習(xí)，其中兩次都在這個方向，一次學(xué)區(qū)塊鏈，一次學(xué)量子。

我覺得這個方向，中國產(chǎn)業(yè)的背后是一個景氣剛剛釋放的窗口，正在勃然的打開。

第七個，材料設(shè)備是關(guān)鍵。

中國制造強在什么？制成的部分，強大的工業(yè)集成能力，強大的產(chǎn)業(yè)鏈集約，中國卡脖子的短板在什么？一個在材料，一個在設(shè)備。

所以這就有了中央經(jīng)濟工作會議的第二句話，叫“增強產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力”。

“卡脖子”、“獨門絕技”、“接榜掛帥”，它背后對應(yīng)的基礎(chǔ)零配件、基礎(chǔ)工藝、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，這些都貼著傳統(tǒng)行業(yè)的標(biāo)簽，金屬材料、精細化工、機械設(shè)備后面你只要去開發(fā)，我個人感覺有大量的牛股。

我們不主張去擇時，但是也有擇時的機會

第八個，雖然是長牛，我們不主張去擇時，但是也有擇時的機會。

擇時的機會今年來自于什么？來自于當(dāng)我們通脹和反通脹的斗爭。

我們克服通脹初見成效的時候，那些具有PEG比較優(yōu)勢的股票將快速釋放交易的彈性。

我們過去經(jīng)常看到，當(dāng)克服通貨膨脹那一刻，市場認(rèn)知到的時候，那些PEG估值也不是特別高，而且?guī)е鳪，有百分之二三十的成長，你看那些股票，兩三個星期給你干百分之四五十，這樣的機會還是要抓的。