觀察者網(wǎng)·大橘財(cái)經(jīng)訊（文/周昊 編輯/周遠(yuǎn)方）1月15日晚間，京東方A（000725.SZ）發(fā)布了2021年非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募資200億元人民幣用于收購股權(quán)、增資擴(kuò)產(chǎn)、償還貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。

京東方A的上一次定增要追溯至2013年，彼時(shí)京東方A一次性募資近460億元，創(chuàng)下A股最大規(guī)模再融資記錄。而當(dāng)時(shí)融資募投的三大項(xiàng)目合肥第8.5代TFT-LCD產(chǎn)線、鄂爾多斯第5.5代AMOLED產(chǎn)線、重慶第8.5代TFT-LCD產(chǎn)線，在投產(chǎn)后已成為京東方A的主力生產(chǎn)線。

目前京東方總股本為347.98億股，本次定增股票數(shù)量約為69.6億股，發(fā)行對象為包括京國瑞基金在內(nèi)的不超過35名的特定投資者。其中京國瑞基金已經(jīng)與京東方A簽署了《認(rèn)購協(xié)議書》，決定以人民幣40億元認(rèn)購本次非公開發(fā)行的股票。

140億元花落產(chǎn)線，京東方仍在謀求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

京東方本次募集資金200億元共計(jì)劃投資6個(gè)項(xiàng)目，除償還福州城投集團(tuán)貸款、補(bǔ)充流動(dòng)資金各占用30億元外，其余的140億元均用于增資及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

其中收購武漢京東方光電24.06%的股權(quán)耗費(fèi)65億元、增資重慶京東方及建設(shè)第六代AMOLED產(chǎn)線耗費(fèi)60億元、對云南創(chuàng)視界光電增資并建設(shè)12英寸硅基OLED項(xiàng)目耗資10億元，其余5億元?jiǎng)t用于成都京東方醫(yī)院增資并建設(shè)成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目。

京東方A在公告中表示，本次200億元定增預(yù)案將進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)線控制力、深化公司的技術(shù)積累，擴(kuò)大產(chǎn)能搶占OLED市場；同時(shí)，公司還將在西南地區(qū)布局健康服務(wù)市場，落實(shí)智慧醫(yī)工事業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等。

具體來看，武漢京東方成立于2017年4月，其股權(quán)結(jié)構(gòu)為長柏基金（30.77%）、京東方A（23.08%）、武漢臨空港工發(fā)投（46.15%）。京東方A本次將分別收購武漢臨空港工發(fā)投14.44%股權(quán)、長柏基金9.62%股權(quán)，收購價(jià)款分別為39億元、26億元。收購?fù)瓿珊螅〇|方A將成為武漢京東方第一大股東。

目前，武漢京東方主要運(yùn)營第10.5代TFT-LCD生產(chǎn)線，該產(chǎn)線于2019年12月底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為玻璃基板投片量12萬片/月。2020年前三季度，武漢京東方營收5.72億元，凈利潤為虧損2.05億元。

盡管OLED面板已開始應(yīng)用于市場的各個(gè)角落，但京東方A認(rèn)為，高世代線更能發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)，且TFT-LCD技術(shù)仍將在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)占據(jù)半導(dǎo)體顯示行業(yè)的主要市場空間。Omdia數(shù)據(jù)預(yù)測顯示，截至2022年TFT-LCD在面板市場上仍將保持94.10%的出貨面積份額和64.25%的收入份額。

在控股武漢京東方的同時(shí)，本次募投項(xiàng)目的另一大重頭戲?yàn)樵鲑Y重慶京東方及建設(shè)重慶第6代AMOLED項(xiàng)目。

據(jù)公開資料顯示，重慶第6代AMOLED項(xiàng)目投資總額為465億元，其設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4.8萬片/月，產(chǎn)品主要定位在智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦和車載用中小尺寸面板。京東方預(yù)計(jì)，重慶項(xiàng)目稅后投資內(nèi)部收益率為10.99%，投資回收期為8年。按照計(jì)劃，重慶第6代AMOLED項(xiàng)目將于2021年11月完成一期項(xiàng)目建設(shè)并實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)；到2022年12月，整個(gè)三期項(xiàng)目建設(shè)均將完成。

值得注意的是，本次京東方A還將目光放在了Micro OLED微顯示技術(shù)及智慧醫(yī)療上。

觀察者網(wǎng)了解到，Micro OLED微顯示技術(shù)是OLED顯示技術(shù)的一個(gè)分支，特別適合應(yīng)用于頭盔顯示器、立體顯示鏡以及眼鏡式顯示器等AR/VR顯示設(shè)備；尤其是VR產(chǎn)品的光學(xué)方案下，對相同大尺寸產(chǎn)品而言，12英寸晶圓切割效率比8英寸高2～3倍，在成本方面具有更大的競爭優(yōu)勢。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，云南創(chuàng)視界成立于2017年，京東方A持股比例為82.77%。目前，云南創(chuàng)視界現(xiàn)有的8英寸硅基OLED微型顯示器件生產(chǎn)線已開始出貨，京東方認(rèn)為，現(xiàn)有8英寸產(chǎn)線的建設(shè)及產(chǎn)品開發(fā)、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)將為12英寸產(chǎn)線建設(shè)提供支持。目前，該產(chǎn)線已于2020年2月啟動(dòng)，預(yù)計(jì)將于2024年1月完成項(xiàng)目建 設(shè)并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線投產(chǎn)，年產(chǎn)能為523萬片。

智慧醫(yī)工也一直是京東方近年來謀求的業(yè)務(wù)突破點(diǎn)，按照其規(guī)劃，該業(yè)務(wù)主要以搭建數(shù)字化的診療、服務(wù)、管理平臺(tái)為主。2020年上半年，智慧醫(yī)工業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收共7億元，占營業(yè)收入比重為1.16%，同比變化并不明顯。此次定增京東方A計(jì)劃投入5億元布局西南市場，但前景如何仍需進(jìn)一步觀察。

面板市場巨頭爭食

2020年初，在長期成本劣勢與突發(fā)新冠疫情的壓迫之下，三星、LG兩大韓系面板廠一度宣布要退出LCD市場，面板行業(yè)供需關(guān)系出現(xiàn)改變。LCD面板在年末進(jìn)入了自2016年以來最大的上行周期。

相關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，LCD主流尺寸面板價(jià)格從6月開始觸底反彈，價(jià)格漲幅均在60%以上。面板價(jià)格的快速反彈，也使得各面板廠商盈利能力得到了明顯的改善。

在這樣的背景下，國內(nèi)頭部面板廠商動(dòng)作頻頻，接連上演了大額并購案。

為了擴(kuò)充自身LCD面板產(chǎn)能，早在2020年9月京東方A便開始謀劃以121億元的價(jià)格收購中電熊貓南京產(chǎn)線80.83%、成都產(chǎn)線51%股權(quán)。

國內(nèi)另一大巨頭TCL也在去年并購了三星的蘇州產(chǎn)線，并110億元的價(jià)格拿下了半導(dǎo)體材料和光伏材料廠商中環(huán)股份。

面板廠商一擲千金背后，是業(yè)績與資本市場的雙向利好。近期多家券商在研報(bào)中表示，LCD面板景氣周期持續(xù)，進(jìn)一步看好頭部面板廠商的發(fā)展空間。

1月11日晚間，TCL科技發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，凈利潤達(dá)到42-44.6億元，同比增長60%至70%，比機(jī)構(gòu)預(yù)測均值高出8.91億。受此影響，TCL科技近期接連上揚(yáng)，1月15日報(bào)收9.32元/股，股價(jià)達(dá)到上市以來的最高點(diǎn)，公司市值也突破了1300億元。

京東方A在2020年前三季度營收也達(dá)到408億元、凈利潤突破13.4億元，同比增幅33.04%、629.30%。1月14日京東方A股價(jià)一度觸及7.49元/股的歷史高位，15日報(bào)收6.8元/股，股價(jià)與2020年4月相比翻了一番，公司市值也突破了2300億元。

2020年4月以來，京東方A股價(jià)已經(jīng)翻了一番

集邦咨詢認(rèn)為，目前在大尺寸LCD市場，中國大陸面板廠囊括近60%的產(chǎn)能占有率，獨(dú)大局面逐漸成形。另一方面，受新冠肺炎疫情衍生的宅經(jīng)濟(jì)需求，電視與筆電銷售不減反增，使得2020年第三季度電視面板單季突破30%的漲幅。

但隨著新產(chǎn)能的持續(xù)投入，2021年大尺寸面板供需情況將出現(xiàn)改善，由偏緊俏上升至趨近平衡，報(bào)價(jià)上漲的趨勢能否延續(xù)仍存在變量。

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