（觀察者網(wǎng)訊）5月25日，A股三大股指全天單邊上揚(yáng)，上證、深證、創(chuàng)業(yè)板指均創(chuàng)出本輪反彈新高，兩市成交額時(shí)隔3個(gè)月再度站上萬(wàn)億，券商板塊再度迎來(lái)爆發(fā)，中信建投、中金公司等多只個(gè)股漲停，銀行、保險(xiǎn)等金融板塊同樣表現(xiàn)不俗，成為帶動(dòng)股指上漲的核心力量。

此外，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、中國(guó)中免、萬(wàn)華化學(xué)等一批行業(yè)權(quán)重股均表現(xiàn)搶眼。盤(pán)面上，白酒、軍工、保險(xiǎn)、證券、國(guó)產(chǎn)軟件等板塊漲幅居前，農(nóng)業(yè)、碳中和、天然氣等板塊跌幅前列。北向資金截至A股收盤(pán)凈買(mǎi)入超217億元、凈流入近248億元，均創(chuàng)歷史新高。

截至收盤(pán)，滬指收?qǐng)?bào)3581.34點(diǎn)，漲2.40%，成交額4722億元；深成指收?qǐng)?bào)14846.45點(diǎn)，漲2.34%，成交額5343億元；創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)3227.36點(diǎn)，漲2.79%，成交額1795億元。

香港市場(chǎng)方面，恒指收漲1.75%，報(bào)28910.86點(diǎn)；恒生科技指數(shù)收漲1.62%。券商股領(lǐng)漲，中金公司漲超10%，中信建投漲超9%，藥明生物漲近6%，港交所漲超5%，騰訊控股、小米均漲超4%。

“喝酒吃藥”行情再現(xiàn)

今天上午（5月25日）最先帶動(dòng)市場(chǎng)上漲的為釀酒板塊，且主要集中在白酒大市值龍頭股。行情數(shù)據(jù)顯示，釀酒板塊多只龍頭股大幅上漲，瀘州老窖盤(pán)中漲幅超過(guò)7%，自3月低位以來(lái)反彈幅度已超過(guò)50%，最新市值重新站上4000億元大關(guān)。

釀酒板塊市值最高的貴州茅臺(tái)上午也大幅上漲，該股盤(pán)中漲幅超過(guò)4%，創(chuàng)出最近兩個(gè)多月新高。眾所周知，釀酒板塊是機(jī)構(gòu)扎推的板塊之一，今年走勢(shì)波動(dòng)劇烈。

以申萬(wàn)白酒指數(shù)為例，該指數(shù)過(guò)去一年多來(lái)總體一路上漲，但在今年2月份至3月份期間一度急速調(diào)整，從1萬(wàn)點(diǎn)以上跌至7000點(diǎn)以下，短期調(diào)整幅度超過(guò)30%，不過(guò)此后重拾升勢(shì)，逐漸逼近前期高點(diǎn)。

與釀酒板塊類(lèi)似，醫(yī)藥板塊早間也是最早啟動(dòng)的板塊之一。共同藥業(yè)盤(pán)中漲幅達(dá)到19.99%，觸及漲停。科興制藥盤(pán)中漲幅超過(guò)16%，方盛制藥、豐原藥業(yè)、葫蘆娃、未名醫(yī)藥、金花股份等多只股票盤(pán)中漲停。

概念板塊方面，國(guó)產(chǎn)軟件板塊大幅走強(qiáng)。易聯(lián)眾大漲超過(guò)10%，常山北明盤(pán)中一度拉升觸板，潤(rùn)和軟件、卓易信息、金山辦公、中國(guó)軟件等繼續(xù)走高。消息面上，華為官方微博今天上午預(yù)告鴻蒙操作系統(tǒng)及華為全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)，該發(fā)布會(huì)將于6月2日舉辦。

方正證券認(rèn)為，市場(chǎng)上漲主要有四方面原因：

一是大宗商品價(jià)格明顯回落，政策層面從國(guó)常會(huì)到各部委均出臺(tái)措施管控遏止大宗商品價(jià)格上漲，通脹預(yù)期得到明顯緩釋?zhuān)?

二是流動(dòng)性處于階段性寬裕的窗口期，十債利率一度達(dá)到3.09%，下破永煤事件之后的低點(diǎn)，各項(xiàng)短端利率處于相應(yīng)政策利率下方；

三是人民幣匯率持續(xù)升值，升破6.4關(guān)口，與此同時(shí)美元指數(shù)走低，帶來(lái)人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，外資大幅流入，此外央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示未來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)成為常態(tài)，央行對(duì)人民幣匯率漲跌波動(dòng)的容忍度大幅提升；

四是存在重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)維穩(wěn)預(yù)期，從歷次維穩(wěn)行情來(lái)看，大多出現(xiàn)指數(shù)權(quán)重搭臺(tái)，題材唱戲的格局。

值得注意的是，在指數(shù)大漲的同時(shí)，北向資金也加大了掃貨力度，截至收盤(pán)，北向資金今日凈買(mǎi)入金額為217.23億元，這一數(shù)據(jù)超越北向資金2019年11月26日創(chuàng)造的214.3億元，刷新歷史新高。

經(jīng)歷數(shù)個(gè)月盤(pán)整磨底后，近期A股再現(xiàn)反彈勢(shì)頭，一些機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的判斷也逐漸樂(lè)觀，部分甚至喊出了“大盤(pán)將沖擊4000點(diǎn)”的驚人預(yù)判。　　

5月24日，國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘表示，滬指已經(jīng)在3300-3500點(diǎn)持續(xù)橫盤(pán)近3個(gè)月。往后看，震蕩行情還將延續(xù)但不會(huì)長(zhǎng)久，后面將是震蕩后的拉升，蟄伏6年，市場(chǎng)有望挑戰(zhàn)4000點(diǎn)?！袄星榈暮诵尿?qū)動(dòng)力在于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的下降。而隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的下降，選股思路應(yīng)當(dāng)是選擇業(yè)績(jī)從不確定走向確定邊際變化最大的股票。市場(chǎng)將出現(xiàn)藍(lán)籌股普漲格局，差異在于中盤(pán)藍(lán)籌領(lǐng)跑，大盤(pán)藍(lán)籌跟隨?！?

太平洋證券認(rèn)為反彈可以更樂(lè)觀，不過(guò)對(duì)以茅指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)的反彈之旅并不持樂(lè)觀態(tài)度。展望后市，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)短期無(wú)憂，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好處于修復(fù)期，上半年仍處做多窗口。周期股短期步入高波動(dòng)區(qū)域，但全程來(lái)看機(jī)會(huì)并未結(jié)束，依然值得逢低積極布局。除此之外，大金融板塊長(zhǎng)期滯漲，且業(yè)績(jī)與估值匹配度較高，具備良好的配置價(jià)值。

山西證券認(rèn)為，醫(yī)藥板塊短期調(diào)整基本結(jié)束，板塊基本面向好將帶來(lái)其未來(lái)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注，建議投資者繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注其中的防疫概念板塊、創(chuàng)新藥和仿制藥板塊和中藥板塊。服務(wù)業(yè)消費(fèi)需求有望繼續(xù)釋放，未來(lái)隨著夏季的到來(lái)，線下活動(dòng)將進(jìn)一步豐富，建議繼續(xù)關(guān)注影視、休閑服務(wù)、食品飲料等消費(fèi)板塊。

另外，受益于碳中和長(zhǎng)期邏輯的光伏板塊推薦邏輯不變，看好垂直一體化布局及在儲(chǔ)能領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的光伏龍頭企業(yè)。最后，建議關(guān)注半導(dǎo)體板塊。行業(yè)一季度盈利超預(yù)期，板塊估值處于歷史低位，長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定性較高，未來(lái)行業(yè)高議價(jià)能力龍頭或?qū)@得更多資金關(guān)注。

興業(yè)證券研報(bào)則指出，進(jìn)入4月，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾延續(xù)傳達(dá)鴿派立場(chǎng)，一再?gòu)?qiáng)調(diào)寬松立場(chǎng)，表示等通脹和就業(yè)達(dá)到目標(biāo)后再考慮加息問(wèn)題，淡化通脹擔(dān)憂，10年期美債收益率從1.74%回落至1.6%附近，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收縮的擔(dān)憂有所緩解。今年北向資金流入表現(xiàn)強(qiáng)勁，超出市場(chǎng)預(yù)期，但符合我們預(yù)期，今年外資流入有望達(dá)到2000-3000億的數(shù)量級(jí)。

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