（觀察者網(wǎng) 訊）春季以來，美國通脹水平持續(xù)升溫，預(yù)計五月份美國通脹率將達(dá)到一個歷史高位水平。

美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）9日消息稱，根據(jù)道瓊斯預(yù)測，剔除食品和能源價格的美國5月份核心消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）將較去年同期上升3.5%，這將是28年來最快的年度增幅。

CNBC報道截圖

CNBC稱，美國多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，5月核心及總體CPI均月升0.5%，總體CPI較去年同期上升4.7%，創(chuàng)下2008年秋季能源價格飆漲推高通脹以來的最高水平。

致同會計師事務(wù)所（Grant Thonton）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安娜·斯旺克（Diane Swonk）表示：“它（指美國5月份CPI數(shù)據(jù)）將會過熱（hot），可能會高達(dá)5%。就總體數(shù)據(jù)來看，第二季度將會是最糟糕的情況。我們也會關(guān)注去掉極端數(shù)據(jù)以后的情況，這會很有趣。我想我們還是會經(jīng)歷一個‘溫暖’的夏天，因為從機(jī)票到酒店，價格都會飆升。”

美國5月CPI數(shù)據(jù)預(yù)計將在美東時間10日上午8時30分發(fā)布，投資者們正在激烈爭論，物價上漲階段是否會如美聯(lián)儲所說的那樣短暫，還是會更加普遍和持久。如果是后者，美聯(lián)儲將被迫放棄寬松政策，此前這些政策曾幫助美國保持低利率，增加流動性并為股市上漲提供動力。

更高的通脹預(yù)期

穆迪（Moody's Analytics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）預(yù)計，美國5月核心CPI將跳漲0.6%，同比增幅3.65%，上一次出現(xiàn)這么高的增幅要追溯到1992年7月。

斯旺克預(yù)計美國5月總體通脹率同比將增長4.9%，比4月的4.2%更高。4月的同比通脹率增長了3%，這已經(jīng)是一個過去20年來罕見的高水平。

“我擔(dān)心房租會上漲，雖然它目前已經(jīng)減速了?！彼雇搜a(bǔ)充道，住房支出占CPI權(quán)重的30%以上。

圖自CNBC

美聯(lián)儲此前表示，當(dāng)它認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和勞動力市場足夠強(qiáng)勁時，將開始（回收）第一階段的寬松政策。他們將可容忍的通脹率目標(biāo)設(shè)定在2%的“平均”區(qū)間內(nèi)。

一些策略師預(yù)計，美聯(lián)儲將在8月下旬杰克遜霍爾經(jīng)濟(jì)研討會（Jackson Hole Economic Symposium）開始討論削減每月1200億美元的流動性，在幾個月后的12月或明年初開始削減國債購買規(guī)模。

美聯(lián)儲將在很長一段時間內(nèi)緩慢地減少債券購買，隨后再“真正”采取加息行動。大多數(shù)市場專家預(yù)計美聯(lián)儲在2023年前不會加息。

超預(yù)期價格上漲

圖自CNBC

富國銀行（Wells Fargo）債券策略師表示，他們將密切關(guān)注數(shù)據(jù)，尋找那些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引起的價格上漲之外的趨勢。他們在一份報告中寫道：“機(jī)票、酒店和活動門票價格都大幅上漲，并導(dǎo)致4月份CPI通脹飆升。但這些類別只是在彌補(bǔ)去年的跌幅，如果只是這些價格繼續(xù)加速上漲，美聯(lián)儲的立場不太可能受影響。因為租金、業(yè)主等價租金和醫(yī)療服務(wù)（合計占核心CPI的50%）的通脹已趨于平緩。”

斯旺克則認(rèn)為，目前通脹飆升的原因是疫情期間被壓抑的需求獲得釋放，消費(fèi)者急于回歸日常購物。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們正仔細(xì)觀察不斷上漲的工資。他們預(yù)計，由于工人將重返勞動力市場，未來幾個月內(nèi)情況不會明朗。5月份新增的55.9萬個就業(yè)崗位低于預(yù)期，但隨著9月份聯(lián)邦失業(yè)救濟(jì)金用盡，學(xué)校重新開學(xué)，家長們重返工作崗位，招聘速度有望加快。

通脹：某種程度上是好事？

CNBC認(rèn)為，對股市而言，一定程度的通脹是好事，尤其是對那些能夠以更高的商品價格來應(yīng)對成本上漲的公司來說。但當(dāng)通脹過熱并侵蝕利潤率時，通脹就會產(chǎn)生消極影響。

拉扎德資產(chǎn)管理公司（Lazard Asset Management）美國股市主管兼多元資產(chǎn)投資聯(lián)席主管羅恩.坦普爾（Ron Temple）表示：“這些短期數(shù)據(jù)無法告訴我們通脹是否會是暫時的?！?他認(rèn)為，要弄清價格上漲是否只是暫時的，還需要幾個月的時間。

坦普爾表示，遠(yuǎn)高于預(yù)期的CPI將對股票和債券都有負(fù)面影響。當(dāng)價格下跌時，債券收益率上升?！叭藗兒ε峦洝谖铱磥磉@是一種錯誤的恐懼，最糟糕的情況是通貨緊縮?！碧蛊諣栒f，他預(yù)計幾個月的通脹上升不會破壞股市穩(wěn)定，但他表示，有債市專家認(rèn)為美聯(lián)儲可能會更快縮減購債?！拔艺J(rèn)為美聯(lián)儲會保持勇氣，他們已經(jīng)說得很清楚了，他們的言論前后一致。我認(rèn)為（美聯(lián)儲主席）杰伊·鮑威爾（Jay Powell）在討論‘暫時性’問題時做得很好?！?

CNBC稱，由于市場通脹預(yù)期最近一直在下降，10年期國債收益率9日跌破1.5%的關(guān)鍵點位。

三菱日聯(lián)（MUFG）美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯（George Goncalves）表示，投資者正在為收益率意外下跌尋求解釋，但他認(rèn)為，這可能只是因為市場并不認(rèn)為通脹或經(jīng)濟(jì)增長速度將維持在當(dāng)前水準(zhǔn)。他指出，“這是空頭回補(bǔ)。我認(rèn)為我們正在經(jīng)歷的是對經(jīng)濟(jì)敘事的重新思考”，他說，“我們正經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)活動的高峰，通脹的高峰，市場應(yīng)該是前瞻性的?！?

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