【文/觀察者網(wǎng) 呂棟 編輯/周遠(yuǎn)方】

受行業(yè)供需和全球通脹影響，截至10月11日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已較年初暴漲249%。

眼看鋰價(jià)連創(chuàng)歷史新高，紫金礦業(yè)終于按捺不住進(jìn)軍新能源材料的沖動(dòng)，宣布斥資約50億收購(gòu)加拿大新鋰公司（Neo Lithium Corp）。這一價(jià)格較新鋰公司之前20個(gè)交易日的加權(quán)平均交易價(jià)格溢價(jià)約36%，該公司旗下核心資產(chǎn)為阿根廷的一處鋰鹽湖項(xiàng)目。

官網(wǎng)顯示，紫金礦業(yè)金銅等產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)前列，本次收購(gòu)距該公司提出向新能源延伸剛過(guò)去3個(gè)月。其實(shí)紫金礦業(yè)迅速下手也不難理解，刨除鋰價(jià)短期波動(dòng)的影響，未來(lái)誰(shuí)能掌握鋰礦，誰(shuí)就能掌握動(dòng)力電池的命脈。

這一收購(gòu)案曝出后，紫金礦業(yè)最終是賠是賺仍未可知，但動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代憑借早前對(duì)新鋰公司的入股已經(jīng)浮盈7倍。就在上個(gè)月，寧德時(shí)代剛通過(guò)加價(jià)的方式擊敗贛鋒鋰業(yè)拿下加拿大鋰業(yè)公司Millennial，這一行為惹來(lái)不少中國(guó)股民指責(zé)，稱寧德時(shí)代抬價(jià)讓外國(guó)公司坐收漁利。

截至10月11日收盤，紫金礦業(yè)A股收漲7.6%，市值逼近3000億元；H股收漲7%，市值2712億港元。

加拿大新鋰公司阿根廷鋰鹽湖項(xiàng)目

斥資50億，正式入局新能源

紫金礦業(yè)這筆重磅收購(gòu)，最早由交易目標(biāo)——加拿大新鋰公司率先曝出。

隨后在10月10日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，正式披露這筆收購(gòu)的具體細(xì)節(jié)：

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月8日，紫金礦業(yè)與新鋰公司簽署協(xié)議，將通過(guò)在加拿大注冊(cè)成立的全資子公司，以每股6.5加元的價(jià)格，以現(xiàn)金方式收購(gòu)新鋰公司全部已發(fā)行且流通的普通股，本次收購(gòu)的交易金額約為9.6億加元（約合人民幣49.39億元）。

本次收購(gòu)價(jià)格較新鋰公司在多倫多證券交易所10月8日的收盤價(jià)每股5.49加元溢價(jià)約18%；較之前20個(gè)交易日的加權(quán)平均交易價(jià)格溢價(jià)約36%。

紫金礦業(yè)稱，本次收購(gòu)資金來(lái)源為該公司自籌，截至2021年上半年，該公司賬上貨幣資金為175億元。

公告截圖

能給這么高溢價(jià)，還是因?yàn)樽辖鸬V業(yè)看中新鋰公司旗下的鋰礦資源。

據(jù)公告披露，新鋰公司旗下核心資產(chǎn)為位于著名的南美“鋰三角”、阿根廷西北部卡塔馬卡省的Tres Quebradas Salar（下稱：3Q）鋰鹽湖項(xiàng)目，該項(xiàng)目是世界上同類項(xiàng)目中規(guī)模最大、品位最高的項(xiàng)目之一，體量在全球主要鹽湖中排名前5，品位在全球主要鹽湖中排名前3。

目前，3Q項(xiàng)目礦權(quán)面積總計(jì)353平方公里，覆蓋整個(gè)鹽湖表面和鹵水湖。今年6月，新鋰公司估算3Q項(xiàng)目總碳酸鋰資源量約756.5萬(wàn)噸，平均鋰濃度621mg/L，高于全球鹽湖平均水平，其中有168萬(wàn)噸高品位資源，平均鋰濃度高達(dá)926mg/L。同時(shí)，3Q項(xiàng)目鹵水盆地向東傾斜，為同沉積斷層控制，且高品位的區(qū)域在東面更為集中，推測(cè)有較好的找礦前景。

根據(jù)2021年4月預(yù)可行性研究報(bào)告，3Q項(xiàng)目規(guī)劃每年生產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰，礦山壽命35年。項(xiàng)目預(yù)計(jì)初始投資為3.19億美元，維持性資本開(kāi)支為2.07億美元；碳酸鋰現(xiàn)金生產(chǎn)成本為2914美元/噸；稅后凈現(xiàn)值（NPV，8%折現(xiàn)率）11.44億美元，內(nèi)部收益率（IRR）為 49.9%，投資回收期為1.7年（不含收購(gòu)資金和項(xiàng)目建設(shè)期）。

紫金礦業(yè)稱，3Q項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)2萬(wàn)噸碳酸鋰是基于最小化融資，經(jīng)咨詢機(jī)構(gòu)初步研究，該項(xiàng)目具備擴(kuò)產(chǎn)條件，運(yùn)用蒸發(fā)技術(shù)，鹽湖每年生產(chǎn)碳酸鋰有可能達(dá)4萬(wàn)噸至6萬(wàn)噸。2016年以來(lái)，新鋰公司已在鹽湖區(qū)建成兩套試驗(yàn)性蒸發(fā)池系統(tǒng)，并建有一座年產(chǎn)能40噸碳酸鋰的試驗(yàn)工廠；今年6月，新鋰公司已產(chǎn)出純度為99.891%的電池級(jí)碳酸鋰。

3Q項(xiàng)目 圖片來(lái)源：紫金礦業(yè)

作為一家大型跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)，紫金礦業(yè)此前并未布局新能源材料，該公司主要在全球范圍內(nèi)從事金、銅、鋅等礦產(chǎn)資源勘查與開(kāi)發(fā)，礦產(chǎn)金、銅、鋅、銀產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)前三。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1099億元、同比增長(zhǎng)32%，歸母凈利潤(rùn)66億元，同比增長(zhǎng)175%，該公司海外礦業(yè)類資產(chǎn)、利潤(rùn)超過(guò)或接近總量一半。

然而，隨著全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，鋰成為組成動(dòng)力電池的核心金屬元素，不管是三元鋰電池，磷酸鐵鋰電池，還是代表著未來(lái)的固態(tài)電池，都離不開(kāi)鋰。

隨著鋰資源需求的大幅增加，紫金礦業(yè)也逐步將目光瞄向海外的鋰礦資源。今年7月，紫金礦業(yè)提出未來(lái)要向新能源、新材料延伸，并設(shè)立紫金礦業(yè)新能源新材料研究院。

但在8月3日，紫金礦業(yè)曾發(fā)布澄清公告，稱該公司有關(guān)鋰等新能源礦種的布局沒(méi)有具體的時(shí)間進(jìn)度表和具體項(xiàng)目安排?！敖刂聊壳?，公司沒(méi)有籌劃任何具體項(xiàng)目”。

紫金礦業(yè)2021年半年報(bào)截圖

在紫金礦業(yè)官宣收購(gòu)新鋰公司后，國(guó)內(nèi)不少券商再次進(jìn)入“吹票”環(huán)節(jié)。

興業(yè)證券認(rèn)為，3Q項(xiàng)目資源優(yōu)越，交易對(duì)價(jià)為652.9元/噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量）資源，較寧德時(shí)代收購(gòu)的Millennial 高262元/噸，但考慮到：3Q項(xiàng)目資源稟賦高，技術(shù)難度相較于其他鹽湖或更低，對(duì)于紫金礦業(yè)來(lái)講或?yàn)橐粋€(gè)比較合適的切入點(diǎn)；項(xiàng)目主要問(wèn)題在于基建，而紫金在西藏高海拔地區(qū)的巨龍銅礦等的建設(shè)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，或印證該公司強(qiáng)大的基建能力；新能源礦端布局加速，此次收購(gòu)或?yàn)楫?dāng)前情況最優(yōu)選擇。

天風(fēng)證券指出，對(duì)于鋰行業(yè)而言，大宗化碳酸鋰/精細(xì)化-氫氧化鋰是該行看好的兩條主線。其中，大宗化碳酸鋰領(lǐng)域，中企走出去并購(gòu)鋰資源已成趨勢(shì)，阿根廷作為鋰資源布局必爭(zhēng)之地對(duì)應(yīng)一定溢價(jià)空間，紫金利用傳統(tǒng)礦業(yè)海外并購(gòu)豐富經(jīng)驗(yàn)，在戰(zhàn)略資源領(lǐng)域有望大放異彩。

南美“鋰三角”及3Q項(xiàng)目區(qū)位圖