4月底以來，中國股市的震蕩引發(fā)國際市場關注。從市場方面來看，雖然一些海外投資者對中國市場持謹慎態(tài)度，但部分外資巨頭旗艦基金已經(jīng)大幅加倉部分中國股票。

抄底中國互聯(lián)網(wǎng)？摩根大通增持京東超10倍、富達旗下旗艦基金大舉加倉阿里巴巴

晨星數(shù)據(jù)顯示，來自摩根大通的旗艦中國基金“JPMorgan Funds - China Fund A（acc）– USD”最新規(guī)模為49.63億美元。截止3月31日，該基金前十大重倉股（占比39%）為騰訊、美團、招商銀行、京東、中國平安、網(wǎng)易、藥明生物、中國海外發(fā)展和華潤萬象生活。在3月，該基金對京東大幅加倉12.54倍。加倉后，京東位列第四大重倉股，持倉市值為2.12億美元。

無獨有偶，富達旗下的富達中國焦點基金“Fidelity Funds - China Focus Fund”，3月對阿里巴巴進行了大手筆增持，其對阿里巴巴ADR增持幅度達到32.29%，對阿里巴巴港股增持幅度高達82.86%。

該基金管理者寧靜之前接受《中國基金報》采訪時稱，很多互聯(lián)網(wǎng)公司股票現(xiàn)在已經(jīng)變成了價值股。不過她也表示，買入未必是看到股價見底，有可能股價還會跌一陣子。據(jù)了解，該基金今年3月還增持了騰訊控股，增持幅度為3.59%。

部分海外投資者對中國股市持謹慎態(tài)度，橋水：中國仍為不可或缺的選擇

結合市場來看，國際投資者近期對中國股票的減持值得關注。

海外最大中國股票基金（最新規(guī)模約合人民幣559.13億元）安聯(lián)神州A股基金持續(xù)減持寧德時代。3月，該基金減持寧德時代10.58%，減持汾酒股份10.76%，減持邁瑞醫(yī)療10%。摩根旗下另一旗艦中國基金“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund”3月也減持了寧德時代，此外還減持了五糧液、保利發(fā)展和邁瑞醫(yī)療等等。

一瓶難求的貴州茅臺也正在遭遇同樣境遇：海外規(guī)模較大的中國股票基金之一、瑞銀旗下旗艦中國基金-瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金3月減持了重倉股貴州茅臺，減持幅度7.98%。安本投資旗下的Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity Fund4月也減持了貴州茅臺，減持幅度7.81%。

從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來看，跟蹤中國頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的ETF KWEB自今年4月至5月6日，已經(jīng)發(fā)生資金凈流出1.90億美元。這與部分投資者以往的抄底邏輯“越跌越買”形成了鮮明反差。這也在很大程度上，說明了國際市場上的謹慎情緒尚存。

KWEB今年來表現(xiàn)不佳，圖源ETF.com

據(jù)彭博社今日（5月10日）消息，貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）策略師讓·博伊文（Jean Boivin）等人在昨日的報告中表示，之前因為“有吸引力的估值，彌補了風險”，所以該公司對中國資產(chǎn)持“適度增持”看法。但是現(xiàn)在該公司建議，對中國股票和債券采取中立立場。

在該公司看來，新冠疫情對經(jīng)濟產(chǎn)生的影響依然存在，而俄烏戰(zhàn)爭加速了全球投資者的恐慌情緒。于此同時，為了應對通貨膨脹，美聯(lián)儲已經(jīng)收緊了貨幣政策，美國國債收益率超過了中國國債。這些都會對海外投資者對中國資產(chǎn)的立場產(chǎn)生影響。

不過，這并不意味著海外資產(chǎn)不再看好中國。除了中國經(jīng)濟底盤向好的基本面以外，中國資產(chǎn)本身也有很多值得外國投資者加碼的理由。在業(yè)界看來，投資中國資產(chǎn)會面臨的處境，在其他國家的資產(chǎn)上也會出現(xiàn)。

在近期發(fā)布的視頻中，全球最大對沖基金橋水表示，盡管目前面臨各種不確定性，橋水仍在向客戶傳達一種觀點：出于分散組合的需求，他們依然需要投資中國。橋水基金聯(lián)席首席投資官格雷格·詹森（Greg Jensen）表示，盡管過去一年半以來，中國股市表現(xiàn)乏善可陳，但是股、債、商品等多資產(chǎn)組合還是可以提供不錯的回報。作為稀釋風險的需要，持有一定規(guī)模的中國資產(chǎn)比不持有要好。

詹森認為，將橋水組合的10%或者15%投向中國是合適的，好處在于：諸如資產(chǎn)價格便宜，中國的政策有更大的空間來刺激經(jīng)濟等。當然，持有中國資產(chǎn)會有風險，但是同樣的風險也會在持有美國資產(chǎn)時出現(xiàn)?！皬钠胶饨M合的角度來看，中國依然很重要?！?

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