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美聯(lián)儲會議紀要:可能再來兩次50個基點加息,下半年可能結束加息
最后更新: 2022-05-26 08:46:17【導讀】 美聯(lián)儲決策者認為,貨幣立場需要迅速轉向更中性,超過中性水平的限制性政策可能變得適合。多數(shù)官員支持未來幾次加息50個基點。多人認為,聯(lián)儲之前的溝通已助長金融環(huán)境收緊;可能適合未來拋售機構MBS,縮表可能影響金融市場環(huán)境。有評論稱,紀要暗示加息有靈活性。
美東時間25日周三公布的會議紀要顯示,本月初的美聯(lián)儲貨幣政策會議上,聯(lián)儲決策者強調需要為遏制通脹迅速加息,可能超出市場預期,認為需要今年6月和7月的最近兩次會議都加息50個基點。
在討論美國經(jīng)濟前景時,紀要提到,美聯(lián)儲與會官員認為,貨幣政策可能不得不超過既不支持也不限制的中性水平。紀要稱:
“與會者一致認為,經(jīng)濟前景的不確定性高,決策應該視數(shù)據(jù)而定,著重于讓通脹回到(美聯(lián)儲貨幣政策)委員會的目標2%,同時保持強勁的勞動力市場環(huán)境。當前,與會者判定,關鍵是要迅速地轉向更中性(more neutral)的貨幣政策立場。他們還指出,鑒于正在變化的經(jīng)濟前景及前景的風險,限制性的(restrictive)政策立場可能變得適合?!?
在貨幣政策的決策方面,紀要提到:
與會者一致同意,美聯(lián)儲應通過加息和縮減資產(chǎn)負債表(縮表),“迅速地將貨幣政策立場轉向中性。大多數(shù)(most)與會者認定,未來幾次(next couple of)會議可能適合都加息50個基點。”
多名與會者認為,美聯(lián)儲“之前的溝通已經(jīng)有助于轉變市場對政策前景的預期,讓它更符合聯(lián)儲的評估,并已經(jīng)助長金融環(huán)境收緊?!?
有評論認為,本次紀要確認,美聯(lián)儲高官認為需要6月和7月都和本月一樣加息50個基點。還有評論稱,紀要暗示,美聯(lián)儲對重新考慮激進加息持開放態(tài)度。花旗全球市場的董事總經(jīng)理Eric Merlis評論稱,他從紀要中看到,聯(lián)儲承認,他們不會輕率地一條道走下去,他們承認情況可能變化。
而Charles Schwab的交易和衍生品董事總經(jīng)理Randy Frederick認為,會議紀要幾乎是一個月前的事了,市場這期間有很多時間變化,它不會真正影響任何未來的情況。
評論認為,上述預期調整意義重大。彭博的策略師Vincent Cignarella就認為,雖然大多數(shù)聯(lián)儲官員都認為,未來要繼續(xù)幾次加息50個基點,繼續(xù)激進行動會讓聯(lián)儲擁有需要時轉向的靈活性,但緊縮可能根本持續(xù)不了很長時間。
Cignarell估計,如果上述PCE預期準確,就暗示著,要是再來三次50個基點的加息,美聯(lián)儲就會結束當前的收緊貨幣周期,這為今年下半年一大風險反撲鋪平道路。
此外,針對本次紀要顯示,聯(lián)儲工作人員上調今年上半年和明年PCE通脹預期,有評論稱,如果接下來三次都加息50個基點,就結束加息周期了。
多人認為可能適合未來拋售機構MBS 縮表可能對金融市場環(huán)境有影響
本月初的美聯(lián)儲會議決定二十二年來首度一次加息50個基點,會后還披露了縮表的路線圖,將從6月1日開始行動,最初每月最多合計縮減475億美元、其中300億美元美國國債、175億美元機構抵押支持證券(MBS),三個月后,月度縮減上限提升一倍。
縮表計劃顯示,美聯(lián)儲并未選擇主動拋售進行縮表,而是通過調整再投資系統(tǒng)公開市場賬戶(SOMA)所持證券的到期本金再投資規(guī)模。
本次會議紀要顯示,全體美聯(lián)儲與會者都支持縮表計劃。多名(A number of)與會者表示,在縮表完全走上正軌后,將適合美聯(lián)儲考慮出售機構MBS,以此讓SOMA的投資組合長期內(nèi)主要由美國國債構成。任何拋售機構MBS的計劃都將提前公布。
在縮表相關的風險方面,多名(several)與會者指出,可能對金融市場環(huán)境有些意料之外的影響。
收緊貨幣可能影響金融穩(wěn)定 大宗商品相關風險增加
紀要顯示,談及金融穩(wěn)定的問題時,
數(shù)名(several)與會者指出,美聯(lián)儲收緊貨幣政策可能和一些脆弱性相互作用,這些脆弱性有的和美國國債市場的流動性有關,有的和私人部門的金融中介能力有關。
幾名(A couple of)與會者指出,俄烏沖突爆發(fā)后,大宗商品相關的金融市場風險增加。沖突已導致多種能源、農(nóng)產(chǎn)品和金屬的價格上漲、并且全面波動。他們認為,對監(jiān)管機構而言,一些大宗商品市場關鍵參與者的交易和風險管理行動不能充分可見,并指出,中央對手方(CCP)需要保持面對更高波動、以及更高保證金要求的風險管理能力。
俄烏沖突增加經(jīng)濟風險 迅速撤寬松對美聯(lián)儲有利
本月初的美聯(lián)儲會議聲明重申,俄羅斯對烏克蘭的行動“造成巨大的”經(jīng)濟困難,“美國經(jīng)濟經(jīng)濟所受到影響有很高的不確定性”,表示“侵襲及相關事件正在對通脹制造新的上行壓力,可能也給經(jīng)濟活動施壓?!?聲明還首次提到,中國疫情“可能激化供應鏈干擾”。
本次紀要顯示,與會者在會上指出,俄烏沖突和中國疫情讓美國和全球經(jīng)濟的風險增加。
多名與會者認為,貨幣政策面臨既要恢復價格穩(wěn)定、又要保持勞動力市場強勁的挑戰(zhàn)。鑒于經(jīng)濟前景相關的不確定性很高,與會者認定,在政策立場方面,考慮到風險管理是很重要的。多名與會者認定,迅速撤除貨幣寬松將讓美聯(lián)儲今年晚些時候處于有利地位,能屆時評估政策的影響,以及經(jīng)濟變化對政策調整有多大的保障。
(作者 李丹)
- 原標題:美聯(lián)儲會議紀要說了什么?更快行動 再來兩次50個基點加息 限制性政策可能更合適
- 責任編輯: 楊蓉 
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