當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，路透社報(bào)道稱，由于受到加息的沖擊，如果以市值計(jì)算，截至3月末，美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS）給該部門帶來(lái)了3300億美元的未變現(xiàn)虧損（賬面損失）。

根據(jù)最新公布的體現(xiàn)利率上升對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表市值影響的財(cái)務(wù)報(bào)告，2022年一季度，持有近9萬(wàn)億美元資產(chǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)向美國(guó)財(cái)政部匯出了322億美元的利潤(rùn)。

路透社報(bào)道截圖

新冠疫情發(fā)生后，為了保持美國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)再次進(jìn)行量化寬松（QE），向銀行系統(tǒng)注入大量現(xiàn)金。但與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)持有了高達(dá)8.5萬(wàn)億美元的有息證券，給該部門帶來(lái)潛在而又棘手的政治問題。

銀行政策研究所（Bank Policy Institute）的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·納爾遜（Bill Nelson）表示，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)截至去年年底的資產(chǎn)增值情況進(jìn)行調(diào)整，其未變現(xiàn)的虧損甚至更大，達(dá)到4580億美元。

路透社指出，盡管經(jīng)濟(jì)正從疫情中恢復(fù)，但美聯(lián)儲(chǔ)仍在繼續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)，這遭到批評(píng)。目前，美聯(lián)儲(chǔ)試圖收緊貨幣政策，縮減資產(chǎn)負(fù)債表，特別是減持抵押貸款支持證券。但縮表的同時(shí)，這些未變現(xiàn)虧損有可能變?yōu)閷?shí)際虧損。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)一季度財(cái)務(wù)報(bào)告，按公允市價(jià)計(jì)算，美聯(lián)儲(chǔ)持有的2.77萬(wàn)億美元MBS的市值規(guī)模已減少1640億美元，截至3月31日下降至2.606萬(wàn)億美元。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐步提高利率，各類有息證券的損失也在加劇。

紐約聯(lián)儲(chǔ)本周早些時(shí)候的一份報(bào)告指出，鑒于美國(guó)基準(zhǔn)利率預(yù)計(jì)將繼續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)的投資組合可能會(huì)出現(xiàn)巨額虧損。該機(jī)構(gòu)還指出一個(gè)問題：隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高短期利率，該機(jī)構(gòu)將向各大商業(yè)銀行支付更多利息，以補(bǔ)償它們?cè)诿缆?lián)儲(chǔ)的存款準(zhǔn)備金，從而增加美聯(lián)儲(chǔ)開支。

與此同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表，其利息收益將下降，可能將該機(jī)構(gòu)推向經(jīng)營(yíng)虧損。

紐聯(lián)儲(chǔ)銀行官員在報(bào)告中稱，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)論如何都有能力為其操作提供貨幣政策支持。但這可能意味著被官員密切關(guān)注的一項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)——央行匯給美國(guó)財(cái)政部的利潤(rùn)——大幅下降。在“量化寬松”時(shí)期，這一數(shù)字有所攀升，去年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1070億美元。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)變，這一數(shù)字可能會(huì)降至零。

市場(chǎng)上有觀點(diǎn)指出，美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)在資產(chǎn)負(fù)債表上創(chuàng)建一個(gè)名為“遞延資產(chǎn)”（deferred asset）的新條目來(lái)重新標(biāo)記這些損失。在美聯(lián)儲(chǔ)再次出現(xiàn)盈余的年份，其將無(wú)需再把這些盈余交給財(cái)政部，直到它首先償還自身的債務(wù)，抹去這些“遞延資產(chǎn)”。

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