文 | 劉東峰

名創(chuàng)優(yōu)品二次上市有了新進(jìn)展。

據(jù)報(bào)道，名創(chuàng)優(yōu)品最快于6月23日尋求香港上市批準(zhǔn)，并考慮最快于6月27日啟動(dòng)香港上市，擬籌資1億美元。此前，名創(chuàng)優(yōu)品回應(yīng)媒體稱(chēng)此次回港上市為了主動(dòng)應(yīng)對(duì)在美國(guó)潛在退市風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)改善目前股票流動(dòng)性等問(wèn)題。

此次赴港上市募資則主要用于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外的門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，重點(diǎn)深化在中國(guó)二三線(xiàn)城市的滲透，擴(kuò)大物流和倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，提高海外采購(gòu)能力，開(kāi)發(fā)、收購(gòu)新IP，加強(qiáng)技術(shù)能力等。

作為全球最大的自有品牌生活家居綜合零售商，截至去年年底，名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)在全球擁有5000多家門(mén)店，其中1900多家在海外。今年3月底名創(chuàng)優(yōu)品向港交所提交招股書(shū)，美銀、海通國(guó)際和瑞銀集團(tuán)擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

名創(chuàng)優(yōu)品于2020年登陸了美國(guó)紐約交易所，發(fā)行價(jià)為每股20美元。其股價(jià)曾一路飆升至35.21美元，市值一度破百億美元。然而其股價(jià)隨后一路震蕩下跌。截至目前，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)為8.2美元，總市值為25.12億美元。2021年第三季度高瓴減持了名創(chuàng)優(yōu)品約540萬(wàn)股。

市值不如意的背后是名創(chuàng)優(yōu)品陷入了增收不增利的陷阱。2022年一季度，名創(chuàng)優(yōu)品收入為23.41億元，同比增長(zhǎng)5%，但經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率卻從6.7%減少至4.7%。此前，名創(chuàng)優(yōu)品上市第一年調(diào)整后凈利率為-50.55%。

由于產(chǎn)品價(jià)格低、利潤(rùn)薄及行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，其經(jīng)營(yíng)虧損曾一度擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，2020年6月30日至2021年6月30日期間其經(jīng)營(yíng)虧損為14.29億元，同比去年同期虧損的2.60億元擴(kuò)大5.49倍。

2021年底名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈，名創(chuàng)優(yōu)品將其納入赴港招股書(shū)。除此之外，名創(chuàng)優(yōu)品還把門(mén)店超過(guò)5000家、TOP TOY業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等作為亮點(diǎn)寫(xiě)入招股書(shū)中。但由于疫情及自身業(yè)務(wù)等原因，名創(chuàng)優(yōu)品多項(xiàng)業(yè)務(wù)受限。

日前，名創(chuàng)優(yōu)品因拖欠代工廠(chǎng)瑩特麗的貨款而對(duì)薄公堂。名創(chuàng)優(yōu)品在與法院溝通中坦言：“我們之前一直也推動(dòng)海外客戶(hù)處理，選定了產(chǎn)品，但幾次調(diào)整清單，導(dǎo)致海外客戶(hù)取消要貨。加之現(xiàn)在海外疫情形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，海外關(guān)店、公司業(yè)績(jī)受到重挫，我們無(wú)法進(jìn)一步推動(dòng)海外客戶(hù)需求，貴司是否可以自行處理?！?

這也顯示出當(dāng)下名創(chuàng)優(yōu)品的壓力。截至今年3月份，名創(chuàng)優(yōu)品在國(guó)內(nèi)暫時(shí)關(guān)閉的門(mén)店數(shù)量超過(guò)300家，TOP TOY約關(guān)店11家。由于線(xiàn)下物流運(yùn)輸受阻，海外市場(chǎng)的產(chǎn)品供應(yīng)鏈也出現(xiàn)了各種問(wèn)題。

名創(chuàng)優(yōu)品首席財(cái)務(wù)官兼執(zhí)行副總裁張賽音表示：“雖然我們面臨的挑戰(zhàn)是前所未有的，但我們對(duì)自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)充滿(mǎn)信心，并對(duì)我們?cè)谕ㄘ浥蛎洉r(shí)期的增長(zhǎng)潛力持樂(lè)觀(guān)態(tài)度。我們采取了必要的措施，例如控制運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)用，減少與人員相關(guān)的費(fèi)用和調(diào)整營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃，以減輕我們面臨的挑戰(zhàn)對(duì)利潤(rùn)的短期影響。 ”

隨著名創(chuàng)優(yōu)品進(jìn)軍港股，資本能否買(mǎi)單仍需時(shí)間去驗(yàn)證。

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