【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

臨近年底，隨著高通、聯(lián)發(fā)科等手機(jī)處理器廠商接連發(fā)布新品，國(guó)內(nèi)安卓品牌也開始隨之密集上新，近期無論是vivo、榮耀還是OPPO，均更新了部分手機(jī)產(chǎn)品線。

小米雖然要等到下月才發(fā)布年度旗艦，但據(jù)爆料搭載高通新旗艦的小米13已開始量產(chǎn)，而且售價(jià)將大幅上調(diào)，漲幅將達(dá)15-20%。

雖然有成本壓力以及沖擊高端的考慮，但此時(shí)大幅漲價(jià)是否是一個(gè)好的選擇，仍值得商榷。

今年第三季度，在宏觀經(jīng)濟(jì)等綜合因素影響下，全球智能手機(jī)銷量同比下滑9%，前五大手機(jī)廠商中只有蘋果逆勢(shì)增長(zhǎng)，小米手機(jī)出貨量雖然好于大盤，但下滑幅度也達(dá)到了8.4%。

5月與德國(guó)徠卡達(dá)成獨(dú)家影像戰(zhàn)略合作，被視為小米沖擊高端、提振出貨量的一大舉措。但從實(shí)際出貨數(shù)據(jù)來看，徠卡的加持顯然難以挽救小米手機(jī)業(yè)務(wù)的下滑。

小米手機(jī)與徠卡達(dá)成合作

11月23日公布的最新財(cái)報(bào)顯示，今年三季度，小米集團(tuán)智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比下滑11.1%。受此拖累，小米當(dāng)季總營(yíng)收為704.74億元，同比減少9.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為21.17億元，同比下滑59.1%。

雖然今年大環(huán)境不好，投資者們?cè)缬行睦頊?zhǔn)備，甚至在部分樂觀者看來，盡管小米業(yè)績(jī)同比下滑嚴(yán)重，但整體收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比小幅增長(zhǎng)，算是極端環(huán)境下的一個(gè)積極信號(hào)。

但不可否認(rèn)，小米正處于一個(gè)新的低谷期。

手機(jī)、IOT、互聯(lián)網(wǎng)三大業(yè)務(wù)集體受挫之際，小米的股價(jià)也持續(xù)下探。11月24日，三季報(bào)披露次日，小米集團(tuán)港股收跌近4%。自2021年初創(chuàng)下歷史新高后，小米股價(jià)已下跌74%，目前市值剩下2353億港元。

提振市場(chǎng)信心，亟需新的風(fēng)口。當(dāng)下最熱的風(fēng)口無疑是新能源汽車，小米對(duì)此也心知肚明。在業(yè)績(jī)會(huì)上，小米總裁王翔向觀察者網(wǎng)透露，小米造車的研發(fā)人員已超過1800人，第三季度相關(guān)投入達(dá)8.3億元，前三季度總投入為18.6億元，該公司要全力保證第一輛車的成功。

小米集團(tuán)股價(jià)走勢(shì)

市場(chǎng)需求受到極大沖擊

“2022年以來，我們整個(gè)行業(yè)持續(xù)面臨多重挑戰(zhàn)，全球通脹加劇、匯率波動(dòng)、地緣政治復(fù)雜、國(guó)內(nèi)新冠疫情反復(fù)等各個(gè)方面的影響。這些在第三季度并沒有看到重大的變化，整個(gè)市場(chǎng)需求受到極大沖擊。”小米總裁王翔在三季度業(yè)績(jī)會(huì)上向觀察者網(wǎng)等媒體坦言。

11月23日盤后，小米集團(tuán)公布了今年第三季度的業(yè)績(jī)，與前兩個(gè)季度類似，營(yíng)收和凈利潤(rùn)再次同比下滑，其中營(yíng)收同比下滑9.7%至704.74億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比下滑59.1%至21.17億元。這也是小米上市以來首次連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比下滑。

不過，與二季度的劇烈下滑相比，小米的業(yè)績(jī)已出現(xiàn)積極信號(hào)。二季度該公司營(yíng)收同比下滑20.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比下滑67.1%。而且在三季度，小米營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)，其中營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)1.7%。

與聯(lián)想依賴PC一樣，小米營(yíng)收高度依賴手機(jī)。第三季度，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)在總營(yíng)收中的占比同比下滑1個(gè)百分點(diǎn)，但仍高達(dá)60.3%，當(dāng)季該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收425.14億元，同比下滑11.1%，環(huán)比微增0.6%。在全球手機(jī)大盤持續(xù)下滑的情況下，小米手機(jī)當(dāng)季出貨4020萬臺(tái)，同比下滑8.4%。

小米集團(tuán)2022年三季報(bào)截圖

市場(chǎng)持續(xù)萎靡的同時(shí)，小米的高端化戰(zhàn)略也遭到阻礙。三季度，小米發(fā)布兩款高端產(chǎn)品12S Ultra和MIX Fold 2，二者均有徠卡影像加持，前者定價(jià)5999元起；后者是折疊屏手機(jī)，定價(jià)8999元起。但三個(gè)月下來，小米手機(jī)平均銷售單價(jià)（ASP）反而下滑了3.0%，降至1058.2元。

這一方面是因?yàn)榻祪r(jià)促銷，另一方面則是因?yàn)樾∶缀Ｍ庵械投顺鲐浾急冗^高。

三季度，小米在中國(guó)區(qū)發(fā)布了12s系列、Mix Fold2及K50系列，但海外主打的仍是12T、Note系列和Redmi數(shù)字系列。所以，雖然當(dāng)季中國(guó)區(qū)ASP同比增長(zhǎng)9%，但由于小米中國(guó)區(qū)的手機(jī)出貨量占比全球出貨量比例較小，未能有效拉動(dòng)整體ASP的提升。

據(jù)小米披露，三季度該公司海外營(yíng)收占比50.5%，超過四分之三的智能手機(jī)出貨在海外。由于當(dāng)季在海外市場(chǎng)加強(qiáng)了促銷力度，以及受存貨減值撥備增加影響，小米智能手機(jī)的毛利率同比下滑3.9個(gè)百分點(diǎn)至8.9%，拖累該公司整體毛利率同比下滑1.7個(gè)百分點(diǎn)至16.6%。

但小米積極開拓海外市場(chǎng)也帶來一些樂觀信息。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，三季度小米全球手機(jī)出貨量下滑幅度明顯低于OPPO和vivo，后兩者跌幅均超過22%。這主要得益于小米高度分散的全球市場(chǎng)，在印度、歐洲、南美和東南亞等國(guó)家地區(qū)均保持較高的市占率。從另外一個(gè)角度看，也說明小米手機(jī)業(yè)務(wù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴要小于OV，而中國(guó)區(qū)當(dāng)季出貨同比下跌12%，領(lǐng)跌全球主要市場(chǎng)。

手機(jī)出貨量持續(xù)下跌，市場(chǎng)也十分關(guān)注小米的庫存，畢竟存貨減值是影響毛利率的一大因素。2022年三季報(bào)披露，小米當(dāng)季存貨減值撥備23億元，但原材料水平已降至健康水平，而產(chǎn)成品庫存環(huán)比顯著下降，從325億元環(huán)比下降到273億元，主要原因是在海外市場(chǎng)的庫存降低。

小米集團(tuán)2022年三季度庫存信息

王翔在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，小米一直在利用大的促銷季，包括雙十一、圣誕節(jié)和黑五來清理庫存，希望今年第四季度和明年1、2月份能讓庫存水平達(dá)到健康水平。他同時(shí)表示，目前小米芯片供應(yīng)穩(wěn)定，外部環(huán)境目前沒有任何影響，該公司會(huì)非常密切的關(guān)注整個(gè)行業(yè)的動(dòng)向。

展望未來的手機(jī)市場(chǎng)，行業(yè)分析師們一致認(rèn)為需求疲軟等負(fù)面因素至少會(huì)延續(xù)到明年上半年，即便復(fù)蘇也只會(huì)是溫和的增長(zhǎng)。同時(shí)，所有的智能手機(jī)廠商都會(huì)受到?jīng)_擊，中國(guó)手機(jī)廠商們會(huì)遭遇到更大的挑戰(zhàn)，這一點(diǎn)從雙十一國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商的表現(xiàn)就能窺知一二。

智能手機(jī)之外，小米集團(tuán)其他兩大業(yè)務(wù)板塊也出現(xiàn)下滑。其中，IoT與生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)收入同比下滑9%至190.58億元，環(huán)比減少3.8%。原因包括全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下若干IoT產(chǎn)品的需求減弱，導(dǎo)致境外市場(chǎng)銷售額減少等。該業(yè)務(wù)的毛利率為13.5%，同比提升1.9個(gè)百分點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少3.7%至70.7億元，環(huán)比增加1.4%。這也離不開整體環(huán)境的影響，同比下滑主要是由于金融科技及廣告業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致。

在小米三大業(yè)務(wù)中，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率最高，三季度達(dá)到72.1%，但同比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，主要由于廣告及金融科技業(yè)務(wù)毛利率下降所致。

一片寒氣之中，小米的智能大家電業(yè)務(wù)（空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)），反而成為亮眼的存在，收入同比增長(zhǎng)超70%，其中，空調(diào)產(chǎn)品出貨量同比增長(zhǎng)超70%，超100萬臺(tái)，冰箱產(chǎn)品出貨量超34萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)超150%。

小米集團(tuán)2022年三季報(bào)截圖

加大力度投向造車

三大主營(yíng)業(yè)務(wù)均感受到了“寒氣”，小米迫切需要開拓新的賽道。

而且，就算小米未來如雷軍所說成功登頂智能手機(jī)行業(yè)，全球手機(jī)出貨量的天花板也已能夠看到。將更多資源投向火熱的智能汽車賽道，無疑能給資本市場(chǎng)帶來更多想象力，小米自然也明白這一道理。