【文/觀察者網(wǎng) 賀喜格 周毅】

新年伊始，螞蟻集團(tuán)的一次關(guān)鍵性調(diào)整刷了屏。繼上周?chē)?guó)資入股正式獲批之后，周末螞蟻集團(tuán)又發(fā)布公告，馬云不再擁有公司控股權(quán)。市場(chǎng)顯然對(duì)此給出了樂(lè)觀態(tài)度，今日港股盤(pán)中，阿里巴巴一度漲超8%，而螞蟻集團(tuán)重啟IPO的可能性成為猜測(cè)焦點(diǎn)。對(duì)此，螞蟻有關(guān)人士回應(yīng)稱，目前螞蟻仍專注于整改和業(yè)務(wù)升級(jí)，沒(méi)有啟動(dòng)上市的計(jì)劃。

螞蟻集團(tuán)近期的股權(quán)變化，究竟釋放出什么信號(hào)？北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平在接受觀察者網(wǎng)對(duì)話時(shí)表示，最近引入國(guó)資、調(diào)整股東投票權(quán)等一系列動(dòng)作，可以看出螞蟻集團(tuán)正在監(jiān)管的引導(dǎo)下，積極調(diào)整和完善自身。只要資本控制好自己的“邊界”，螞蟻集團(tuán)是可以積極發(fā)揮自身作用，創(chuàng)造和發(fā)揮其社會(huì)價(jià)值的。

1月7日，螞蟻集團(tuán)發(fā)布“持續(xù)完善公司治理的公告”披露，通過(guò)調(diào)整主要股東（杭州君瀚和杭州君澳）的上層結(jié)構(gòu)，推動(dòng)股東投票權(quán)與經(jīng)濟(jì)利益相匹配：從馬云及其一致行動(dòng)人共同行使股份表決權(quán)，到包括螞蟻集團(tuán)管理層、員工代表和創(chuàng)始人馬云在內(nèi)的10名自然人分別獨(dú)立行使股份表決權(quán)，讓治理結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，以利于公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

調(diào)整前，馬云間接控制著螞蟻集團(tuán)53.46%股份的表決權(quán)，為實(shí)際控制人。根據(jù)公告，調(diào)整完成后，螞蟻各主要股東彼此獨(dú)立行使股份表決權(quán)，彼此獨(dú)立行使所持有的螞蟻集團(tuán)股份表決權(quán)且無(wú)一致行動(dòng)關(guān)系，各股東未單獨(dú)或共同在螞蟻集團(tuán)股東大會(huì)層面形成控制，也不存在任何股東所提名的董事人數(shù)超過(guò)全體董事半數(shù)的情形。因此，不再存在任何直接或間接股東單一或共同控制螞蟻集團(tuán)的情形。

公告截圖

馬云不再是螞蟻集團(tuán)實(shí)際控制人的影響，也延續(xù)到了上市公司。

1月8日晚間，螞蟻集團(tuán)投資的多家上市公司披露最新權(quán)益變動(dòng)：恒生電子將無(wú)實(shí)際控制人，此前為馬云；馬云將不再擁有在金橋信息、朗新科技、吉大正元、奧比中光等公司的權(quán)益。

阿里巴巴也披露了非并表關(guān)聯(lián)方螞蟻集團(tuán)主要股東投票結(jié)構(gòu)的變化，并表示阿里巴巴集團(tuán)在螞蟻集團(tuán)的股權(quán)保持不變，阿里巴巴集團(tuán)和任何其他股東均不控制螞蟻集團(tuán)。本次變動(dòng)后，螞蟻集團(tuán)股東所持有的投票權(quán)將更為分散，經(jīng)濟(jì)利益更為一致。

1月9日，港股阿里巴巴一度漲超8%，截至發(fā)稿，報(bào)109.6港元/股，刷新半年新高。

此次關(guān)鍵性調(diào)整，也引起市場(chǎng)對(duì)于螞蟻集團(tuán)重啟IPO的猜測(cè)。螞蟻有關(guān)人士對(duì)觀察者網(wǎng)回應(yīng)稱，目前螞蟻仍專注于整改和業(yè)務(wù)升級(jí)，沒(méi)有啟動(dòng)上市的計(jì)劃。

此外，在過(guò)去一段時(shí)間動(dòng)作頻頻、持續(xù)完善公司治理的情況下，作為螞蟻整改的重要環(huán)節(jié)之一，重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司（下稱“螞蟻消金”）的增資擴(kuò)股方案也在前不久塵埃落定。

2022年12月30日，重慶銀保監(jiān)局官網(wǎng)發(fā)布了《重慶銀保監(jiān)局關(guān)于同意重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司增加注冊(cè)資本及調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)的批復(fù)》。

批復(fù)稱，同意重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司（下稱“螞蟻消金”）將注冊(cè)資本由80億元人民幣增加至185億元人民幣。同時(shí)該批復(fù)還表示，同意杭州金投數(shù)字科技集團(tuán)有限公司、浙江舜宇光學(xué)有限公司、傳化智聯(lián)股份有限公司投資入股螞蟻消金。

批復(fù)指出，本次增加注冊(cè)資本并調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)后，螞蟻消金將會(huì)有12位股東，持股比例前三的股東分別是：螞蟻科技集團(tuán)股份有限公司出資92.5億元，出資比例50%；杭州金投數(shù)字科技集團(tuán)有限公司出資18.5億元，出資比例10.000%；南洋商業(yè)銀行有限公司出資12.01億元，出資比例6.491%，此外，重慶市農(nóng)信投資集團(tuán)有限公司也出現(xiàn)在股東名單中。

新增股東中，杭州金投數(shù)字科技集團(tuán)有限公司杭金數(shù)科于2021年4月更名組建，注冊(cè)資本10億元人民幣，主要股東為杭州市金融投資集團(tuán)、杭州金投建設(shè)發(fā)展有限公司，實(shí)際控制人為杭州市人民政府。而重慶農(nóng)信集團(tuán)的全資控股股東則為重慶供銷(xiāo)控股(集團(tuán))有限公司，實(shí)際控制人為重慶市供銷(xiāo)合作總社。

圖/天眼查

關(guān)于螞蟻集團(tuán)近期的一系列調(diào)整動(dòng)作，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平對(duì)觀察者網(wǎng)表示，螞蟻集團(tuán)近年來(lái)的一系列調(diào)整，包括最近引入國(guó)資、調(diào)整股東投票權(quán)等等，都可以看出它正在監(jiān)管的引導(dǎo)下，積極調(diào)整和完善自身。我們可以看到，只要資本控制好自己的“邊界”，螞蟻集團(tuán)是可以積極發(fā)揮自身作用，創(chuàng)造和發(fā)揮其社會(huì)價(jià)值的。

這背后的原理，其實(shí)和國(guó)家電力資源的"廠-網(wǎng)"兩分開(kāi)的原理非常類似。“廠“資源是競(jìng)爭(zhēng)性的，歸市場(chǎng)；“網(wǎng)”資源是公品和共品，歸公共部門(mén)所有。電廠可以運(yùn)用多種方式運(yùn)營(yíng)，甚至私人建廠、發(fā)電后入網(wǎng)——但是“網(wǎng)”資源不宜讓私人所擁有。

曹和平認(rèn)為，螞蟻集團(tuán)現(xiàn)金貸（如“借唄”等產(chǎn)品）等是網(wǎng)絡(luò)資源和廠資源的復(fù)合品。一方面，貸款網(wǎng)絡(luò)具有公共平臺(tái)屬性，其數(shù)據(jù)庫(kù)資源也具有網(wǎng)絡(luò)生成或管理特質(zhì)。但同時(shí)，也像電商一樣，其運(yùn)營(yíng)管理卻是競(jìng)爭(zhēng)性的。把螞蟻集團(tuán)的“網(wǎng)”資源和“廠”資源區(qū)分開(kāi)來(lái)，屬于競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品的部分，私人資本可以去運(yùn)營(yíng)；但屬于網(wǎng)絡(luò)性質(zhì)的公共品，一定要在嚴(yán)格監(jiān)管下，透明運(yùn)營(yíng)；屬于國(guó)家保密性質(zhì)，必須特殊運(yùn)營(yíng)實(shí)施。

聯(lián)系到數(shù)字技術(shù)支持下的聯(lián)網(wǎng)共享經(jīng)濟(jì)：任何一個(gè)平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)，在其戰(zhàn)略地位到達(dá)相當(dāng)程度以后，它自己就從一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品向公共平臺(tái)轉(zhuǎn)化了。在美國(guó)，如果你的市占率達(dá)到9%，那么你就有市場(chǎng)影響力（market power），可能就需要考慮反壟斷（不能私自向公共品轉(zhuǎn)化并擁有）問(wèn)題了。

曹和平指出，像螞蟻金服這種數(shù)字平臺(tái)，無(wú)論是用戶總數(shù)達(dá)到中國(guó)人口的9%、還是運(yùn)營(yíng)量、資本流通量等指標(biāo)達(dá)到9%，都將引發(fā)由競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品轉(zhuǎn)向公共平臺(tái)的機(jī)制產(chǎn)生。只要達(dá)到公共品門(mén)檻線，螞蟻應(yīng)該自覺(jué)地向監(jiān)管報(bào)備，公共部門(mén)也應(yīng)該主動(dòng)去監(jiān)管這類有市場(chǎng)影響力的實(shí)體，幫助其將“網(wǎng)”資源和“廠”資源分開(kāi)治理和運(yùn)營(yíng)。

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