【文/觀察者網(wǎng) 周毅，編輯 張廣凱】

北京時(shí)間1月12日21時(shí)30分，美國(guó)勞工部公布12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月CPI同比上漲6.5%，預(yù)估為6.5%，前值為7.1%。美國(guó)12月CPI環(huán)比下降0.1%，預(yù)估為下降0.1%，前值為上漲0.1%。這意味著美國(guó)CPI同比漲幅連續(xù)第六個(gè)月出現(xiàn)回落——它符合市場(chǎng)此前一致預(yù)期。

這也是自2021年11月（彼時(shí)美國(guó)CPI當(dāng)月同比錄得6.8%）以來(lái)，近一年多時(shí)間美國(guó)CPI同比值首次降至7%以下——2022年6月美國(guó)CPI同比漲幅曾達(dá)到9.1%，刷新1981年11月以來(lái)最大值。

美國(guó)2022年12月CPI同比上漲6.5% 圖源美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局

此次CPI數(shù)據(jù)引發(fā)各界關(guān)注，不僅僅是因?yàn)橥浰胶屠仕礁叨葤煦^，這是美聯(lián)儲(chǔ)下次議息會(huì)議前公布的最后一份CPI指標(biāo)報(bào)告；另外一個(gè)原因在于，此前公布的薪資數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束本輪加息周期的猜測(cè)大幅升溫，股、債、匯市都期望從今天的報(bào)告中找到印證。

對(duì)于人民幣等各國(guó)貨幣而言，在現(xiàn)有國(guó)際金融秩序下，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策的變動(dòng)也將產(chǎn)生顯著影響。

美國(guó)基準(zhǔn)利率已經(jīng)上升至高位區(qū)間 Wind截圖

今年2月加息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)？去年12月CPI是關(guān)鍵

2022年12月，在美聯(lián)儲(chǔ)加息50基點(diǎn)后，美國(guó)的基準(zhǔn)利率（聯(lián)邦基金目標(biāo)利率）已經(jīng)升至4.25%~4.5%高位區(qū)間。在供給沖擊帶來(lái)的通脹壓力面前，激進(jìn)加息相當(dāng)于一味給經(jīng)濟(jì)“下猛藥”，它固然可以對(duì)通脹率產(chǎn)生影響，但與此同時(shí)，高利率給市場(chǎng)帶來(lái)的下行壓力，已經(jīng)讓美國(guó)內(nèi)外叫苦不迭。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾去年在發(fā)言中反復(fù)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)堅(jiān)持將通脹率降至2%的目標(biāo)。

因此此次的CPI數(shù)據(jù)，無(wú)疑是觀察和預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息走勢(shì)的重要指標(biāo)。

不過(guò)，對(duì)于去年12月的通脹報(bào)告而言，2022年12月就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)為其創(chuàng)造了預(yù)期。由于美國(guó)通脹早已完成從商品通脹驅(qū)動(dòng)到服務(wù)通脹驅(qū)動(dòng)的“轉(zhuǎn)移”，因此勞動(dòng)力市場(chǎng)供需平衡，才是今后美國(guó)通脹的重要影響因子。

美國(guó)超市一景 媒體報(bào)道截圖

1月6日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)22.3萬(wàn)人（預(yù)期20.2萬(wàn)人）；失業(yè)率錄得3.5%（預(yù)期3.7%），達(dá)到近50年來(lái)最低水平；勞動(dòng)參與率上升至62.3%（預(yù)期62.2%）；非農(nóng)時(shí)薪同比、環(huán)比增長(zhǎng)分別為4.6%和0.3%，雙雙低于預(yù)期——同比增長(zhǎng)為2021年8月以來(lái)最低水平。

在市場(chǎng)看來(lái)：新增非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步減少，且薪資增速超預(yù)期下滑，這暗示通脹壓力有望進(jìn)一步改善。那么就可以押注美聯(lián)儲(chǔ)盡快停止加息；失業(yè)率維持低位、勞動(dòng)力參與率有所回升，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍在，“衰退恐慌”可以緩解，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的可能提升。

在有利信號(hào)和積極情緒的拉動(dòng)下，美股近日來(lái)持續(xù)大漲。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（1月11日），美股三大股指全線收漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于33973.01點(diǎn)，漲幅0.80%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收于3969.61點(diǎn)，漲幅1.28%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于10931.67點(diǎn)，漲幅1.76%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周三，美股三大股指收漲  Wind截圖

不過(guò)這并不意味著利空出盡。《華爾街日?qǐng)?bào)》提醒稱，盡管最近價(jià)格壓力有所緩解，但通貨膨脹率繼續(xù)遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。通脹和利率帶來(lái)的壓力依然存在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)也依然需要足夠的重視。

今日人民幣大幅拉升，創(chuàng)去年8月以來(lái)新高

1月12日下午，在岸人民幣兌美元突然拉升，直接收復(fù)6.75關(guān)口，日內(nèi)漲超300個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年8月以來(lái)新高。

從趨勢(shì)上看，自去年12月底以來(lái)，美國(guó)加息腳步放緩，在岸人民幣重回升值通道，此前“強(qiáng)美元”行情下人民幣面臨的被動(dòng)貶值壓力有所減輕。截至1月10日，美元指數(shù)自114的高點(diǎn)累計(jì)下行超過(guò)8%。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，而在岸人民幣自2023年開(kāi)年以來(lái)，已經(jīng)上漲超1800個(gè)基點(diǎn)。

在岸人民幣突破6.75關(guān)口 圖源Wind

東吳證券研報(bào)指出，去年11月以來(lái)，美國(guó)通脹連續(xù)超預(yù)期回落，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息甚至轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期升溫，施壓美元；另一方面，國(guó)內(nèi)在疫情和地產(chǎn)政策上都開(kāi)始加大發(fā)力，這既使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期升溫，壓制美元指數(shù)，也使得人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)屬性改善、更受海外投資者青睞。

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