（文/陳濟(jì)深 編輯/張廣凱）

5月8日，A股三大指數(shù)今日集體收漲，滬指漲1.81%，收?qǐng)?bào)3395.00點(diǎn)；深證成指漲0.40%，收?qǐng)?bào)11225.77點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%，收?qǐng)?bào)2273.40點(diǎn)。滬指盤中一度觸及3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。市場(chǎng)成交額維持在一萬億上方，今日超過1.13萬億元，為連續(xù)第22個(gè)交易日突破萬億。

板塊方面，中字頭全線爆發(fā)。大金融板塊繼續(xù)走強(qiáng)，銀行板塊大漲4%，中國(guó)銀行、中信銀行、西安銀行漲停。

中國(guó)銀行股價(jià)漲停創(chuàng)8年新高（東方財(cái)富）

軍工板塊大漲超3%，中國(guó)船舶、中船科技、中船防務(wù)等多股漲停。AIGC、6G、算力等人工智能相關(guān)概念走強(qiáng)，科大訊飛漲停。醫(yī)藥板塊調(diào)整，眼科醫(yī)療方向下挫，眾生藥業(yè)跌停。食品飲料、美容護(hù)理等消費(fèi)板塊調(diào)整，貴州茅臺(tái)、五糧液等股價(jià)均下跌。

行業(yè)資金方面，截至收盤，銀行、證券、船舶制造等凈流入排名靠前，其中銀行凈流入41.97億元。

銀行成為資金流入最多板塊（東方財(cái)富）

值得注意的是，銀行股最近一段時(shí)間接連大漲，一改往日橫盤走勢(shì)。

三月至今，工商銀行股價(jià)大漲23.26%、農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)大漲32.08%、中國(guó)銀行大漲38.39%、建設(shè)銀行大漲26.60%。中信銀行、中國(guó)銀行均創(chuàng)近8年新高。

綜合各家機(jī)構(gòu)研報(bào)來看，今年以來，國(guó)有大行股票強(qiáng)勢(shì)大漲的原因或?yàn)椋菏苤袊?guó)特色估值體系影響、低估值、高分紅和高股息。

2022年11月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿首次公開提出“探索建立具有中國(guó)特色的估值體系”。

去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，“完善中國(guó)特色國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代公司治理”。

今年的政府工作報(bào)告中提到，“深化國(guó)資國(guó)企改革，提高國(guó)企核心競(jìng)爭(zhēng)力。堅(jiān)持分類改革方向，處理好國(guó)企經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任關(guān)系，完善中國(guó)特色國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代公司治理?！?

機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，在后續(xù)進(jìn)一步落實(shí)政策的過程中，央企、國(guó)企的價(jià)值將提升。近年來，銀行板塊估值持續(xù)下行，國(guó)有大行估值更明顯低于整體估值。

從市凈率來看，數(shù)據(jù)顯示，截至目前，42家A股銀行的平均市凈率為0.62。除了寧波銀行和招商銀行，其余銀行均處于“破凈”狀態(tài)。中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行的市凈率分別為0.57、0.514、0.554、0.756、0.596、0.551。

上市銀行估值長(zhǎng)期破凈（東方財(cái)富）

國(guó)有大行擁有穩(wěn)定的高分紅和高股息。據(jù)財(cái)通證券研報(bào)，國(guó)有大行近五年分紅率基本穩(wěn)定在30%左右，穩(wěn)定分紅符合價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資需要。近年來國(guó)有大行股息率也呈逐年提升趨勢(shì)，平均股息率從2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。

對(duì)于銀行板塊的表現(xiàn)，華西證券表示，近期宏觀層面高頻經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有分化，PMI回落至榮枯線下，4月來票據(jù)利率中樞也有所回落，但出口數(shù)據(jù)超預(yù)期、假期出行數(shù)據(jù)也較好，后續(xù)需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏對(duì)板塊估值的提振。行業(yè)層面，銀行一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偬降祝罄m(xù)信貸投放穩(wěn)健下，疊加部分銀行存款掛牌利率補(bǔ)降有助于息差企穩(wěn)，行業(yè)基本面景氣度有望向上改善，進(jìn)一步催化估值的回升。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，“中特估”行情繼續(xù)演繹，相關(guān)個(gè)股累計(jì)漲幅進(jìn)一步提升。展望未來，銀行板塊行情的重要催化劑依然是經(jīng)濟(jì)改善，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)，金融服務(wù)需求逐步釋放，有助于帶動(dòng)銀行盈利持續(xù)改善。光大證券亦表示，經(jīng)濟(jì)回暖將有助于修復(fù)微觀主體受損的資產(chǎn)負(fù)債表，從而幫助控制銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。

即便銀行股近期持續(xù)大漲，但是機(jī)構(gòu)依然對(duì)于A股后續(xù)走勢(shì)表示樂觀。

中金公司研報(bào)表示，仍然對(duì)A股市場(chǎng)維持偏積極的態(tài)度。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為主要原因有三：一是，投資者對(duì)未來增長(zhǎng)的預(yù)期有繼續(xù)改善的空間；二是，相較于一季度，二季度上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型黠@回升；三是，雖然外部不確定性仍需繼續(xù)關(guān)注，但在基準(zhǔn)情形下其對(duì)A股的影響可能有限，不過仍需警惕潛在沖擊。疊加上當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值水平不高且仍處于歷史中低位，因此，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。

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