【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

8月30日，中融信托第一大股東經(jīng)緯紡機(jī)在停牌兩天后復(fù)牌，截至午盤仍未打開漲停板，原因或與退市異議股東的行權(quán)價(jià)有關(guān)。

昨天（8月29日）晚上，經(jīng)緯紡機(jī)連發(fā)數(shù)條公告，稱“擬以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)終止公司股票上市，并轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谛氯遛D(zhuǎn)讓”。

關(guān)于經(jīng)緯紡機(jī)突然主動(dòng)申請(qǐng)退市的原因，有媒體報(bào)道稱，與紡織主業(yè)關(guān)系不大，不排除與旗下持有37.47%股份的中融信托出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

同時(shí)，經(jīng)緯紡機(jī)給出了異議股東的相關(guān)方案。根據(jù)方案，經(jīng)緯紡機(jī)異議股東行權(quán)價(jià)被定為9.24元/股，而停牌之前的收盤價(jià)8.05元/股，相較行權(quán)價(jià)仍有15%的漲幅空間。

東方財(cái)富顯示，截至2023年3月31日，經(jīng)緯紡機(jī)股東戶數(shù)為3.6萬(wàn)戶。

股價(jià)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富

漲?；蚺c行權(quán)價(jià)有關(guān)

截至8月30日午盤，中融信托漲停并未打開，每股股價(jià)為8.86元。需要指出的是，這個(gè)價(jià)格相較9.24元/股的異議股東行權(quán)價(jià)仍有一定的空間。

資料顯示，經(jīng)緯紡機(jī)是中國(guó)大型紡織機(jī)械制造商，1996年底登陸A股，其實(shí)控人為中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司，主要路徑是通過(guò)子公司恒天集團(tuán)，以及孫公司中紡機(jī)集團(tuán)和恒天控股實(shí)現(xiàn)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

此次行權(quán)資金的提供方正是恒天集團(tuán)，并且中紡機(jī)集團(tuán)不進(jìn)行參與行權(quán)。

即經(jīng)緯紡機(jī)在公告中表示，公司將啟動(dòng)異議股東及其他股東保護(hù)機(jī)制，本次以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)終止上市事項(xiàng)經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)后，由恒天集團(tuán)向除恒天集團(tuán)、中紡機(jī)集團(tuán)外現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日登記在冊(cè)的全體 A 股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)（限售或存在權(quán)利限制的股份等情形除外）。

現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)價(jià)格為9.24元/股，為公司本次董事會(huì)決議審議通過(guò)以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)終止上市事項(xiàng)前三十個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值?，F(xiàn)金選擇權(quán)的股權(quán)登記日為2023年9月13日（如有調(diào)整，由公司董事會(huì)確定）。

登記日摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

需要指出的是，登記在冊(cè)的經(jīng)緯紡機(jī) A 股股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)需滿足以下條件：

一是，申報(bào)現(xiàn)金選擇權(quán)的股東不得就其限售、已被凍結(jié)、質(zhì)押或其他權(quán)利受到限制的股份申報(bào)現(xiàn)金選擇權(quán)，股東申報(bào)股份數(shù)量的上限是截至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施股權(quán)登記日收市后其股東賬戶持有的不存在限售、質(zhì)押、司法凍結(jié)或其他權(quán)利受到限制情形的股票數(shù)量。若已申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)的股份在申報(bào)完成后被限售、司法凍結(jié)、設(shè)定質(zhì)押或第三方權(quán)利、被司法強(qiáng)制扣劃的，則該部分股份的現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)自限售、司法凍結(jié)、設(shè)定質(zhì)押或第三方權(quán)利、被司法強(qiáng)制扣劃發(fā)生時(shí)無(wú)效。

二是，通過(guò)融資融券信用證券賬戶持有經(jīng)緯紡機(jī)股票且需要進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)的投資者，應(yīng)當(dāng)不晚于現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日將相應(yīng)股票從信用證券賬戶劃轉(zhuǎn)至其對(duì)應(yīng)的普通證券賬戶（劃轉(zhuǎn)后方能獲得現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)），在現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)日，該部分股票對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金選擇權(quán)將被派發(fā)至該投資者的普通證券賬戶，投資者在申報(bào)日僅能通過(guò)普通證券賬戶進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)行權(quán)申報(bào)。已開展約定購(gòu)回式證券交易且需要進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)的投資者，應(yīng)當(dāng)不晚于現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日的前一交易日辦理提前購(gòu)回手續(xù)。參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易且需要進(jìn)行現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)的投資者，應(yīng)當(dāng)不晚于現(xiàn)金選擇權(quán)股權(quán)登記日辦理提前購(gòu)回手續(xù)。

這里要說(shuō)三點(diǎn)的：

①如果經(jīng)緯紡機(jī)之后的股價(jià)超過(guò)9.24元/股的行權(quán)價(jià)，投資者加倉(cāng)時(shí)需要衡量。

②能否行權(quán)還存在不確定性。即經(jīng)緯紡機(jī)在公告中表示，若股東大會(huì)不能通過(guò)《關(guān)于以股東大會(huì)決議方式主動(dòng)終止公司股票上市事項(xiàng)的議案》，公司的 A 股異議股東及其他 A 股股東將不能獲得現(xiàn)金選擇權(quán)，公司的 A 股異議股東及其他 A 股股東不得就此向公司或恒天集團(tuán)主張任何賠償或補(bǔ)償。

③8月30日和8月31日或?qū)⑹瞧渥詈蟮膬蓚€(gè)交易日。原因是，公告顯示，經(jīng)緯紡機(jī)原本打算8月31日披露半年報(bào)，但由于上述市場(chǎng)變化可能會(huì)對(duì)公司造成重大影響，因而可能無(wú)法在法定期限內(nèi)進(jìn)行披露。如無(wú)法在法定期限內(nèi)披露，公司股票將在于9月1日被實(shí)施停牌。

停牌風(fēng)險(xiǎn)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

為中融信托第一大股東

關(guān)于此次退市的原因，經(jīng)緯紡機(jī)在公告中表示，由于市場(chǎng)變化，公司經(jīng)營(yíng)面臨重大不確定性，可能會(huì)對(duì)公司造成重大影響。

經(jīng)緯紡機(jī)以紡織機(jī)械為主業(yè)，兼營(yíng)金融信托業(yè)務(wù)。公司是全球領(lǐng)先的棉紡織全流程成套設(shè)備供應(yīng)商，公司產(chǎn)品涵蓋紡紗、織造、捻線、化纖和專件，其中智能化全流程紡紗系統(tǒng)、數(shù)字化加捻系統(tǒng)已具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。中融國(guó)際信托有限公司（下稱“中融信托”）從事信托業(yè)務(wù)。

關(guān)于經(jīng)緯紡機(jī)突然主動(dòng)申請(qǐng)退市的原因，有媒體報(bào)道稱，與紡織主業(yè)關(guān)系不大，不排除與旗下持有37.47%股份的中融信托出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。

觀察者網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，有8家上市公司在8月份披露有關(guān)中融信托產(chǎn)品逾期。它們分別是先鋒電子、金博股份、微光股份、金房能源、南都物業(yè)、咸亨國(guó)際、安邦電氣、中瑞泰。

比如，先鋒電子在公告中表示，信托產(chǎn)品中融-鴻榕 1 號(hào)集合資金信托計(jì)劃的本金及投資收益尚未收回，存在本息不能全部?jī)陡痘蛘邇H部分兌付的風(fēng)險(xiǎn)。該信托產(chǎn)品的受托方為中融信托。

信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：先鋒電子公告

觀察者網(wǎng)通過(guò)東方財(cái)富在經(jīng)緯紡機(jī)的公告中，全文搜索關(guān)鍵字“中融”，得出的最近公告為7月14日發(fā)布的《關(guān)于中融國(guó)際信托有限公司財(cái)務(wù)信息的公告》。該公告顯示，中融信托2023年上半年歸母凈利潤(rùn)為3.32億元，相較2022年上半年的6.86億元，同比下降51.63%。

這里值得關(guān)注的是，2023年6月后，中融信托的情況如何？為何上市公司頻頻在8月曝出有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示？

公開資料顯示，中融信托成立于1987年，前身為哈爾濱國(guó)際信托投資公司，2009年信托資產(chǎn)管理規(guī)模突破1000億元。2010年，經(jīng)緯紡機(jī)受讓中植企業(yè)集團(tuán)持有的中融信托1.17億股股份，成為其第一大股東。2022年年報(bào)顯示，經(jīng)緯紡機(jī)持股37.47%，中植企業(yè)集團(tuán)有限公司持股32.99%。

盡管多家上市公司紛紛官宣“踩雷”中融信托，但作為中融信托第一大股東的經(jīng)緯紡機(jī)，近期并未針對(duì)中融信托停兌風(fēng)波披露任何信息。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管經(jīng)緯紡機(jī)是第一大股東，但其扮演的是財(cái)務(wù)投資人的角色，中融信托仍由中植集團(tuán)實(shí)際控制和操盤。

市場(chǎng)還有分析指出，隨著中融信托停兌風(fēng)波持續(xù)發(fā)酵，與其股價(jià)一直下跌，經(jīng)緯紡機(jī)不如干脆通過(guò)現(xiàn)金回購(gòu)方式主動(dòng)退市，這樣一來(lái)可以在法律層面將金融風(fēng)險(xiǎn)與資本市場(chǎng)有效隔離，并降低信息披露要求，同時(shí)在一定程度上保護(hù)公眾股東的利益，以此來(lái)規(guī)避未來(lái)未知的風(fēng)險(xiǎn)。

再融資及減持或被限

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)緯紡機(jī)2022年?duì)I業(yè)收入為118.87億元，同比下降4.21%；歸母凈利潤(rùn)為4.54億元，同比下降24.42%。

其中金融信托分部雖然營(yíng)業(yè)收入為48.67億元，比紡織機(jī)械裝備分部的53.62億元要少。但金融信托分部?jī)衾麧?rùn)為10.67億元，遠(yuǎn)高于紡織機(jī)械裝備分部的2.54億元。

經(jīng)緯紡機(jī)2022年歸母凈利潤(rùn)下滑，主要與信托業(yè)務(wù)下降有關(guān)。經(jīng)緯紡機(jī)金融信托分部2022年凈利潤(rùn)同比下降28.92%。關(guān)于這塊，經(jīng)緯紡機(jī)在年報(bào)中表示，在大資管時(shí)代背景下，嚴(yán)監(jiān)管仍將持續(xù)，信托行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，行業(yè)分化趨勢(shì)加劇。

分部業(yè)績(jī)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

另外今年一季度，經(jīng)緯紡機(jī)歸母凈利潤(rùn)為9748.06萬(wàn)元，同比下降28.32%。截至2023年3月31日，經(jīng)緯紡機(jī)歸屬于母公司股東權(quán)益為99.93億元。

而截至2023年8月30日午盤，哪怕經(jīng)過(guò)一字漲停，經(jīng)緯紡機(jī)的總市值也才62.39億元。即從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)緯紡機(jī)或?qū)儆谄苾魻顟B(tài)。

值得一提的是，證監(jiān)會(huì)近日連發(fā)三條公告，宣布階段性收緊IPO節(jié)奏、進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為、調(diào)降融資保證金比例等政策。其中部分條款涉及破凈。

比如，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。

又比如，突出扶優(yōu)限劣，對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。

并且，經(jīng)緯紡機(jī)兼營(yíng)金融信托業(yè)務(wù)，尚不知其是否受金融業(yè)上市公司的限制。證監(jiān)會(huì)于近日公告稱，“對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)?！?