9月19日《經(jīng)濟(jì)日報》07版文章《外匯“降準(zhǔn)”加碼穩(wěn)預(yù)期》

為提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運用能力，中國人民銀行決定自2023年9月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的6%下調(diào)至4%。這是2022年以來央行第三次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計將釋放外匯流動性約164億美元。

在近期人民幣匯率波動較大的背景下，外匯“降準(zhǔn)”對于穩(wěn)定匯率預(yù)期、提振市場信心具有積極的作用。一直以來，調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率被看作是央行穩(wěn)定市場匯率預(yù)期的一項儲備政策。下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，可以提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運用能力、加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)外匯流動性管理，可以釋放部分外匯流動性，調(diào)節(jié)外匯市場供求關(guān)系，平滑外匯市場波動。從歷次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率來看，短期內(nèi)均可以起到緩解貶值壓力、防范超調(diào)風(fēng)險和提振信心的作用。

中國是開放型經(jīng)濟(jì)體，人民幣匯率必然會受到各種因素影響。近期美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，中美利差持續(xù)倒掛，短期人民幣匯率走貶，但支撐美元的外部因素正在減弱。不難看到，加息對美國經(jīng)濟(jì)金融的累積效應(yīng)正不斷顯現(xiàn)。8月美國消費者信心指數(shù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，7月職位空缺數(shù)也處于兩年多以來最低，作為資金供給方的中小銀行風(fēng)險也有所暴露。目前105左右的美元指數(shù)處于歷史相對高位，繼續(xù)走強(qiáng)概率不大。

市場預(yù)計，美國通脹走勢相對符合預(yù)期，美聯(lián)儲加息已近尾聲。美國8月CPI同比上漲3.7%，包括住房價格在內(nèi)的核心CPI同比增速則繼續(xù)回落，基本符合預(yù)期。數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場加息預(yù)期進(jìn)一步降溫，美元指數(shù)并未走強(qiáng)。芝加哥商品交易所期貨定價數(shù)據(jù)顯示，9月美聯(lián)儲加息概率僅為3%左右，基本可以確定本月再度暫停加息；11月加息概率在40%左右，也在逐步下行。此外，主要非美貨幣走強(qiáng)也會對美元指數(shù)形成一定牽制。

可以看到，人民幣對美元匯率貶值壓力主要是短期的、階段性的。近期人民幣對美元雖然有所貶值，但對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定，對非美主要貨幣保持相對強(qiáng)勢，外匯市場運行穩(wěn)健，市場預(yù)期總體平穩(wěn)。人民幣匯率在長期根本上仍取決于經(jīng)濟(jì)基本面。隨著國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)預(yù)期政策陸續(xù)出臺落地，CPI（居民消費價格指數(shù)）同比增速觸底轉(zhuǎn)正，進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，房地產(chǎn)政策效果逐步顯現(xiàn)，消費明顯回暖，科技創(chuàng)新不斷突破，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)“進(jìn)”的勢能正在積聚，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定具有堅實基礎(chǔ)。

金融管理部門該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進(jìn)行處置，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。企業(yè)和居民也要堅持“風(fēng)險中性”原則，不盲從跟風(fēng)，不賭單邊，不賭點位，保護(hù)好財產(chǎn)安全。

（姚 進(jìn)）