【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】

遭創(chuàng)投股東“清倉式”減持后，500億市值“AI芯片巨頭”寒武紀公布了回購股份的最新進展。

昨日（9月26日）收盤后，寒武紀發(fā)布《關(guān)于以集中競價交易方式首次回購公司股份的公告》。該公告顯示，寒武紀昨日通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式首次回購股份12.44萬股，占公司總股本的0.03%。回購成交的最高價為129元/股，最低價為127.97元/股，支付的資金總額為1601.76萬元。

需要指出的是，雖然該公告中有“首次”，但并不是寒武紀首次回購。比如，今年3月，寒武紀完成了一筆億元左右的回購。

回購摘要，數(shù)據(jù)來源：公司公告

此外，昨日早間，寒武紀發(fā)布實控人自愿承諾不減持公司股份的公告。寒武紀實控人陳天石承諾：本人直接持有的公司股份（1.2億股），自承諾函出具之日起至2024年12月31日，將不以任何方式進行減持，包括承諾期間該部分股份若因資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利、配股、增發(fā)等事項產(chǎn)生的新增股份。

或受此影響，寒武紀昨日盤中漲幅一度達到6.46%，收130元/股。后其漲幅有所回落，截至收盤漲幅為3.4%，總市值為543億元。不過，寒武紀昨日130.42元/股的收盤價，相較今年4月21日271.47元/股的股價仍下跌了一半。

股價摘要，數(shù)據(jù)來源：東方財富

值得一提的是，與公司股份回購、實控人承諾不減持不同，寒武紀部分IPO前的股東卻頻頻出現(xiàn)在減持公告中。

資料顯示，寒武紀成立于2016年3月，彼時注冊資本僅僅90萬元。但到2016年8月進行增資時，寒武紀估值已經(jīng)達到4.81億元。其中古生代創(chuàng)投和科大訊飛分別出資3000萬元和1000萬元。

值得一提的是，寒武紀創(chuàng)始人陳天石年齡并不大，是一個不折不扣的85后，寒武紀成立時也才30歲出頭。履歷方面，2010年7月至2019年9月，陳天石就職于中科院計算所，歷任助理研究員、副研究員、碩士生導師、研究員、博士生導師，后于2018年4月辦理離崗創(chuàng)業(yè)。

之后更多投資者進入寒武紀，比較出名的包括國投基金、南京招銀、阿里創(chuàng)投、中科院轉(zhuǎn)化等。截至2019年9月，寒武紀的股東數(shù)量已經(jīng)達到32家。

2020年3月，寒武紀提交科創(chuàng)板IPO申報稿，擬募資28.01億元，發(fā)行不超過4010萬股（占發(fā)行后的10.02%），其達到擬募集資金時的估值為279.5億元。

從IPO期間股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，陳天石直接持有寒武紀33.19%的股份，同時他還通過員工持股持股。通過這兩個途徑，陳天石合計持股比例為34.36%。以此計算，陳天石僅直接持有股份對應(yīng)的估值便達83.49億元。值得一提的是，《國際金融報》曾報道稱，陳天石IPO時直接持有股份的成本，僅在于2016年成立之初繳納過54萬元出資資金。

之后寒武紀于2020年7月登陸科創(chuàng)板。

募集資金運用摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿

需要指出的是，不只有陳天石財富猛增。據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，從2016年8月到2019年9月，有6家基金對寒武紀進行了總額28.2億元投資成為原始股東，而截至9月的這次套現(xiàn)離場，這幾個股東合計套現(xiàn)了66億元。

回到寒武紀業(yè)務(wù)本身。其主營業(yè)務(wù)是各類云服務(wù)器、邊緣計算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，主要產(chǎn)品為云端智能芯片及加速卡、訓練整機、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器IP以及上述產(chǎn)品的配套軟件開發(fā)平臺。

上市后的財報來看，2020年至2022年以及2023年上半年，寒武紀歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤均為虧損，分別合計虧損了30.62億元和39.9億元。

最新的財報來看，寒武紀2023年上半年雖然虧損額較少，但歸母凈利潤仍虧了5.45億元，營業(yè)收入較上年同期減少5731.56萬元，同比下降33.37%。對此，寒武紀表示，受供應(yīng)鏈影響，公司調(diào)整銷售策略，優(yōu)先服務(wù)毛利較高、信用較好的客戶，造成了本期營業(yè)收入有所下降。公司2023年上半年毛利率為70.86%，較上年同期提升15.93個百分點。

在調(diào)整銷售策略的同時，寒武紀2023年上半年研發(fā)費用較上年同期減少1.47億元，同比降低 23.32%。對此，寒武紀表示，原因包括公司提升研發(fā)效率及優(yōu)化資源配置，使職工薪酬較上年同期減少；根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃，提升研發(fā)效率及優(yōu)化資源配置，本期測試化驗加工費用較上年同期減少所致；公司優(yōu)化購置 IP、EDA 等無形資產(chǎn)，使本期攤銷金額較上年同期減少。

從研發(fā)人員數(shù)據(jù)來看，寒武紀2023年6月30日共有980名，而上年同期數(shù)為1207名。在此背景下，寒武紀今年頻頻曝出裁員消息。比如據(jù)新浪科技報道，繼4月被曝裁員之后，7月，寒武紀再次傳出裁員消息。以智能駕駛芯片業(yè)務(wù)子公司行歌科技為“重災(zāi)區(qū)”，行歌科技軟件部分裁員近半，硬件部分只保留少數(shù)員工“善后”，且新項目已經(jīng)暫停，未來或?qū)⒈环艞?。針對裁員消息以及公司發(fā)展等問題，電寒武紀證券部工作人員彼時向媒體表示，裁員消息以公司披露的公開信息為準，目前公司經(jīng)營、研發(fā)均在正常推進。

在研發(fā)人員和研發(fā)費用減少的背景下，寒武紀的主營業(yè)務(wù)市場上，其競爭形勢并不樂觀。

寒武紀2023年半年報顯示，公司主要產(chǎn)品包括云端智能芯片及加速卡、訓練整機、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器 IP 以及與上述產(chǎn)品的配套基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件。

而寒武紀持續(xù)輔導機構(gòu)中信證券于近日公布的《2023年半年度持續(xù)督導跟蹤報告》顯示，當前，除寒武紀之外，在云端智能計算市場和邊緣智能計算市場中，目前市場份額主要由英偉達等企業(yè)所占據(jù)；在智能計算集群系統(tǒng)市場，基于英偉達 GPU產(chǎn)品的集群占據(jù)市場優(yōu)勢地位。與英偉達等集成電路行業(yè)巨頭相比，公司存在一定競爭劣勢。在產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)架構(gòu)方面，公司自主研發(fā)的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺的生態(tài)完善程度與英偉達相比仍有一定差距。

另外該報告顯示，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用與管理費用中股份支付兩項合計占整體運營費用的79.77%。公司營收暫時無法覆蓋該部分費用，因此，公司尚未盈利，從短期來看亦將存在虧損繼續(xù)擴大的風險。

在此背景下，截至今年6月30日，寒武紀未分配利潤為-39.17億元。

未分配利潤摘要，數(shù)據(jù)來源：2023年半年報

上海漢盛律師事務(wù)所合伙人王建新對觀察者網(wǎng)表示，在未分配利潤轉(zhuǎn)負為正前，公司無法向股東進行分紅。那么寒武紀未來可能需要多久使未分配利潤轉(zhuǎn)負為正？

證監(jiān)會今年8月27日發(fā)布《進一步規(guī)范股份減持行為》的公告。該公告顯示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

雖然集中競價被禁，但大宗交易似乎不是在二級市場中進行。

這里要提下《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，該規(guī)定顯示，上市公司大股東通過大宗交易方式減持股份，或者股東通過大宗交易減持其持有的公司首次公開發(fā)行前發(fā)行的股份、上市公司非公開發(fā)行的股份，股份出讓方、受讓方應(yīng)當遵守證券交易所關(guān)于減持數(shù)量、持有時間等規(guī)定。

比如，東方時尚的控股股東新規(guī)出來后，通過大宗交易方式減持。但之后上交所的監(jiān)管警示公告顯示，該行為違反減持規(guī)定。并且9月26日晚間，上交所發(fā)布《關(guān)于進一步規(guī)范股份減持行為有關(guān)事項的通知》。其中特意說明，二級市場減持是指通過上交所集中競價交易或者大宗交易減持股份。

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