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被問(wèn)詢(xún)4天后,思索技術(shù)“閃退”IPO
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鄒煦晨好好寫(xiě)稿
【文/觀(guān)察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/呂棟】
近日,深交所官網(wǎng)顯示,思索技術(shù)終止創(chuàng)業(yè)板IPO。值得一提的是,雖然公告日期為2024年3月2日,但思索技術(shù)實(shí)際終止IPO日期為2024年1月31日,這距離其2023年12月28日獲深交所受理,也才過(guò)去34天。
另外,思索技術(shù)申請(qǐng)撤回IPO的日期為2024年1月26日,這距離其獲深交所受理,只過(guò)去29天,而距離被深交所問(wèn)詢(xún)只過(guò)去了5天。觀(guān)察者網(wǎng)根據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì),思索技術(shù)這個(gè)撤回IPO的速度,創(chuàng)下全面注冊(cè)制實(shí)施后最快申請(qǐng)撤回紀(jì)錄。
思索技術(shù)創(chuàng)業(yè)板IPO摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:深交所
“閃退”速度創(chuàng)紀(jì)錄
觀(guān)察者網(wǎng)根據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)初步統(tǒng)計(jì),此前全面注冊(cè)制實(shí)施后最快申請(qǐng)撤回紀(jì)錄由創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)華耀光電創(chuàng)下。
華耀光電于2023年5月9日獲深交所受理,之后華耀光電在2023年6月30日申請(qǐng)撤回IPO,兩者相隔52天。需要指出的是,觀(guān)察者網(wǎng)曾于2023年5月發(fā)表《華耀光電擬創(chuàng)業(yè)板上市,實(shí)控人曾被上交所和證監(jiān)局處罰》一文,其中提及華耀光電實(shí)控人在2018年曾被寧波證監(jiān)局警告和罰款,被上交所予以公開(kāi)譴責(zé),但華耀光電IPO申報(bào)稿只字未提。
華耀光電IPO摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:深交所
在華耀光電終止IPO后,深交所于2023年9月對(duì)華耀光電給予公開(kāi)譴責(zé)的處分,主要原因包括:一是,申報(bào)稿未披露有關(guān)處罰信息,信息披露不充分;二是在深交所審核過(guò)程中,媒體對(duì)處罰事項(xiàng)進(jìn)行廣泛報(bào)道,并對(duì)公司發(fā)行上市的合法合規(guī)性產(chǎn)生質(zhì)疑。但公司未密切關(guān)注媒體的重大負(fù)面報(bào)道,在深交所詢(xún)問(wèn)和要求核查前,公司未及時(shí)主動(dòng)報(bào)告、作出解釋說(shuō)明,并按規(guī)定履行信息披露義務(wù),導(dǎo)致負(fù)面輿情持續(xù)發(fā)酵,市場(chǎng)影響惡劣。
與華耀光電的“52天”相比,思索技術(shù)的時(shí)間更短。關(guān)于撤回IPO的原因,截至發(fā)稿,深交所尚未披露有關(guān)信息。另外,觀(guān)察者網(wǎng)尚未收到思索技術(shù)的回復(fù)。
思索技術(shù)此次IPO預(yù)計(jì)融資金額為4.6億元,發(fā)行不超過(guò)1319.8萬(wàn)股,占發(fā)行后總股份的25%。以此計(jì)算,其達(dá)到目標(biāo)的估值為18.4億元。
思索技術(shù)主要從事連接器及其組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,產(chǎn)品應(yīng)用于汽車(chē)車(chē)燈、家居家電、電源電機(jī)、儲(chǔ)能電池及光伏等領(lǐng)域。2020年至2022年以及2023年上半年,思索技術(shù)營(yíng)業(yè)收入分別為1.92億元、2.38億元、3.1億元和1.55億元,歸母凈利潤(rùn)分別為4427.71萬(wàn)元、4553.28萬(wàn)元、7588.75萬(wàn)元、3281.8萬(wàn)元。
財(cái)務(wù)摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:申報(bào)稿
思索技術(shù)申報(bào)稿列舉了6家同行業(yè)可比上市公司,它們分別是維峰電子、鼎通科技、徠木股份、合興股份、珠城科技、勝藍(lán)股份。值得一提的是,相較這6家可比公司,思索技術(shù)雖然營(yíng)業(yè)收入更低,但毛利率卻較高。
比如2023年上半年,6家可比公司中哪怕?tīng)I(yíng)業(yè)收入最低的維峰電子,其營(yíng)業(yè)收入為2.43億元,也是思索技術(shù)的1.56倍。但6家可比公司毛利率最高的也才42.25%,并且第二名的毛利率也才33.79%,平均毛利率為30.10%。思索技術(shù)則是毛利率有44.91%,在較高水平。
關(guān)于毛利率較高的原因,思索技術(shù)在申報(bào)稿中表示,主要是公司車(chē)燈連接器產(chǎn)品在與國(guó)外品牌競(jìng)爭(zhēng)、實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的過(guò)程中,可對(duì)標(biāo)國(guó)外品牌定價(jià),享有較高的定價(jià)空間和毛利率水平。
不過(guò)關(guān)于這塊,申報(bào)稿中有風(fēng)險(xiǎn)提示,即若公司汽車(chē)連接器客戶(hù)為應(yīng)對(duì)下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),要求公司降低產(chǎn)品售價(jià),或者未來(lái)成功進(jìn)入汽車(chē)車(chē)燈連接器細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)廠(chǎng)家數(shù)量增加,導(dǎo)致供給端競(jìng)爭(zhēng)加劇,則公司將面臨汽車(chē)連接器產(chǎn)品售價(jià)下降導(dǎo)致的公司毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)。
從數(shù)據(jù)來(lái)看,6家可比公司的研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)高于思索技術(shù)。比如2023年上半年,6家可比公司中哪怕研發(fā)費(fèi)用最低的珠城科技,其研發(fā)費(fèi)用也有2790.26萬(wàn)元,為思索技術(shù)的2.31倍。
并且,思索技術(shù)研發(fā)人員學(xué)歷并不高。2022年年末,思索技術(shù)共有研發(fā)人員91人,其中學(xué)歷在專(zhuān)科及以下的為78人,占比為85.71%;2023年6月30日,雖然思索技術(shù)研發(fā)人員學(xué)歷在專(zhuān)科及以下的比例由85.71%降至73.75%,但其研發(fā)人員數(shù)量也由91人降至80人,下降了12.09%。
此外,思索技術(shù)共有三名核心技術(shù)人員,其中兩名為本科,一名為高中(大專(zhuān)在讀)。
這里有一個(gè)疑惑,思索技術(shù)高毛利率的壁壘有多高,其可比公司在營(yíng)業(yè)收入和研發(fā)費(fèi)用均較高的情況下,未來(lái)是否會(huì)與思索技術(shù)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)?
思索技術(shù)研發(fā)人員摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:申報(bào)稿
另外,思索技術(shù)實(shí)控人為董坤和董芬,兩人系兄妹關(guān)系且直接持有公司 80.94%的股份,通過(guò)思眾合伙、思新合伙、思想合伙間接控制公司 16.07%的股份,合計(jì)控制公司 97.01%的股份。
值得一提的是,思索技術(shù)實(shí)控人的朋友潘莉和歐陽(yáng)忠在2022年12月以726.35萬(wàn)元對(duì)思索技術(shù)進(jìn)行增資,工商變更日期為2022年12月9日,相較思索技術(shù)2023年12月的上市申報(bào)材料日期剛滿(mǎn)一年不久。申報(bào)稿顯示,基于謹(jǐn)慎考慮仍按照12個(gè)月內(nèi)新增股東進(jìn)行披露。
需要指出的是,突擊入股主要是指擬上市公司在上市申報(bào)材料前的1年內(nèi),有機(jī)構(gòu)或者個(gè)人通過(guò)增資或受讓等方式成為公司新股東的情形。
除了接近“突擊入股”的邊線(xiàn)外,潘莉和歐陽(yáng)忠彼時(shí)的增資價(jià)格為12.23元/股,對(duì)應(yīng)思索技術(shù)整體投前估值為4.77億元??紤]稀釋作用后,若思索技術(shù)達(dá)到18.4億元的估值目標(biāo),則潘莉和歐陽(yáng)忠手中股份將增值1352.85萬(wàn)元,增值率為186.25%。
關(guān)于定價(jià)的合理性,思索技術(shù)在申報(bào)稿中表示,依據(jù)為在綜合考慮公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)發(fā)展前景和盈利能力的基礎(chǔ)上,與投資者共同協(xié)商確定。
未回復(fù)是否轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所
據(jù)證券時(shí)報(bào)2024年3月4日的報(bào)道,自證監(jiān)會(huì)2023年8月27日提出“階段性收緊IPO節(jié)奏”(簡(jiǎn)稱(chēng)“827新政”)至今,至少20多家企業(yè)“變道”北交所上市(按輔導(dǎo)期+已受理口徑統(tǒng)計(jì))。有受訪(fǎng)投行人士提到,有些企業(yè)的IPO在滬深交易所“碰壁”后,轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。
思索技術(shù)未來(lái)是否會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所,截至發(fā)稿,思索技術(shù)尚未回復(fù)觀(guān)察者網(wǎng)。
觀(guān)察者網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì),截至2024年3月4日午時(shí),今年北交所共有20家企業(yè)終止IPO,而2023年同期終止IPO企業(yè)數(shù)量?jī)H為5家,同比增長(zhǎng)300%。并且,今年終止IPO的20家企業(yè)均未IPO上會(huì),都是主動(dòng)撤回。而2023年同期有一家是被上市委否決。
北交所今年2月的公告中提及,優(yōu)化上市審核和持續(xù)監(jiān)管,持續(xù)提升上市審核質(zhì)效,引導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)把好上市公司質(zhì)量關(guān),防止“帶病闖關(guān)”。
除北交所外,IPO加強(qiáng)審核的信息也在近期不斷涌現(xiàn)。比如,上海證券交易所總經(jīng)理蔡建春近日向媒體表示,資本市場(chǎng)的發(fā)展需要不斷深化改革。IPO的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)從公司申請(qǐng)上市的入口環(huán)節(jié)開(kāi)始,直至上市輔導(dǎo)期結(jié)束,整個(gè)鏈條都需要嚴(yán)格把關(guān)。這需要市場(chǎng)所有參與方共同努力,確保投資者的利益得到充分保護(hù)。他還指出,市場(chǎng)參與者應(yīng)當(dāng)樹(shù)立“以投資者為本”的理念,確保投資者的合法權(quán)益不受侵害。這一理念的實(shí)踐,對(duì)于提升資本市場(chǎng)的整體質(zhì)量和效率具有重要意義。
標(biāo)簽 創(chuàng)紀(jì)錄- 責(zé)任編輯: 鄒煦晨 
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