（觀察者網(wǎng)訊）據(jù)日本產(chǎn)經(jīng)新聞報道，當?shù)貢r間11日，日本內(nèi)閣府公布了該國2023年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）修正值。數(shù)據(jù)顯示除去物價變動影響，第四季度GDP實際環(huán)比增長0.1%，按年率計算增幅為0.4%。此前速報值分別為負0.1%和負0.4%，修正值調(diào)整為正增長。

從分項數(shù)據(jù)來看，四季度日本制造業(yè)資本投資增長20.6%，非制造業(yè)投資增長14.2%，這也是此次GDP數(shù)據(jù)上調(diào)的原因。但是消費依舊乏力，占GDP一半以上的個人消費下降0.3%，較初值回落0.1個百分點。

經(jīng)濟避免衰退、通脹率為正，日本結(jié)束負利率時代？

近期，外界十分關注日本是否將結(jié)束長達八年的負利率時代，這使得2023年四季度經(jīng)濟修訂數(shù)據(jù)顯得十分重要。

據(jù)彭博社報道，11日內(nèi)閣府公布的數(shù)據(jù)并沒有達到此前的預期。根據(jù)市場預期，修正后實際GDP年化環(huán)比增長估計為1.1%，而公布值為0.4%。市場預測環(huán)比增長為0.3%，而實際值為0.1%。此外，根據(jù)4日公布的企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，資本投資環(huán)比增長2.0%，高于初步數(shù)字的-0.1%。另一方面，個人消費-0.3%，低于初步數(shù)字的-0.2%。

雖然不及預期，但由于四季度最終GDP數(shù)據(jù)為正增長，避免了經(jīng)濟陷入“技術性衰退”。所謂“技術性衰退”，是指連續(xù)兩個季度GDP下滑。

日方公布的4季度相關數(shù)據(jù)（三角形表示負數(shù)） 圖片來源：日經(jīng)新聞

而與GDP數(shù)據(jù)同步公布的日本四季度實際GDP平減指數(shù)顯示，日本四季度實際GDP平減指數(shù)同比終值為3.9%，高于修訂前的3.8%。這進一步加強了日本可能進行貨幣政策轉(zhuǎn)向的預期。

所謂GDP平減指數(shù)也叫GDP縮減指數(shù)（名義GDP與真實GDP之比），是衡量一個國家通脹水平的重要指標之一。

相比于CPI主要關注消費者物價指數(shù)，GDP平減指數(shù)的涵蓋范圍包括全部商品和服務，如生產(chǎn)資料和資本、進出口商品和勞務等，可以更加全面的反映經(jīng)濟的通脹情況。

同時，消費端通脹數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出類似趨勢。據(jù)路透社2月報道，日本1月份核心消費者價格指數(shù)（CPI）漲幅為2.0%，雖然低于12月份2.3%的漲幅，并連續(xù)第三個月放緩，但依舊超出預期。

GDP轉(zhuǎn)正以及相關通脹指數(shù)的增長有益于日本央行在短期內(nèi)對于貨幣政策進行調(diào)整。

在3月初，日本共同社就曾報道，知情人士透露，日本政府正在就是否宣布經(jīng)濟已經(jīng)克服通縮進行討論。一旦宣布這標志著在與物價下跌作斗爭近20年后的重大轉(zhuǎn)變。

宣布結(jié)束通縮后，何時進行2007年以來的首次加息將成為焦點。彭博社在2月的報道到顯示，日本央行副行長內(nèi)田信一在2月8日的講話中討論了取消負利率后的政策管理立場，這使得市場對3月或4月會議上出現(xiàn)正?；念A期越來越高。

日本央行政策利率變化（來源：Trading view）

但是，現(xiàn)有數(shù)據(jù)并不意味著日本經(jīng)濟將確定走向復蘇。

彭博社報道中表示，鑒于1月個人消費和生產(chǎn)數(shù)據(jù)低迷，有人猜測一季度經(jīng)濟可能重回負增長。截至上周末，34名經(jīng)濟學家中有10名預測一季度將出現(xiàn)負增長。此外，由于工資增長跟不上物價上漲，家庭實際購買力受到削弱，這將對日本占GDP比重超過50%的個人消費的復蘇造成負面影響。

預計將于12日公布的CPI將對下一階段日本貨幣政策造成較大影響。

設備投資助推日本GDP上升，美國供應鏈調(diào)整帶動日本經(jīng)濟發(fā)展

與GDP數(shù)據(jù)同步公布的數(shù)據(jù)還有包括個人消費、設備投資、政府消費等多項數(shù)據(jù)。根據(jù)日經(jīng)新聞報道，其中除設備投資增長2.0%以外，其他數(shù)據(jù)普遍維持下降趨勢。這也是設備投資項目在三個季度以來首次出現(xiàn)正增長。

此外根據(jù)彭博社援引日本財政部4日公布報道，日本2023年四季度的全行業(yè)（除金融和保險業(yè)外）的設備投資相比去年同期增長16.4%，達到14兆4823億日元。這一增幅為17年來的最高增幅，大大超過了市場預期（增長2.8%），實現(xiàn)了連續(xù)11個季度的增長。

近年來日本季度GDP環(huán)比年率走勢

根據(jù)分項數(shù)據(jù)，四季度日本制造業(yè)資本投資增長20.6%。制造半導體和電子零部件的信息和通信設備增長65.8%，汽車等交通運輸設備增長30.2%。相關增加的投資將用于強化生產(chǎn)體系，包括擴大生產(chǎn)線和建立新的生產(chǎn)基地。

非制造業(yè)投資增長14.2%。其中信息通信業(yè)增長39.8%，交通運輸和郵政業(yè)由于引進火車、飛機等新型交通運輸設備實現(xiàn)了增長28.0%。

相關產(chǎn)業(yè)的快速增長使得2023年四季度日本企業(yè)經(jīng)常性凈利潤為25兆2754億日元，比去年同期增長13.0%，創(chuàng)歷史新高。相對高企的景氣度也為日本四季度經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)正做出了顯著貢獻。

但值得注意的是，日本制造業(yè)投資增長與美國在相關領域基于供應鏈重塑和地緣政治布局有深度關系。近年來，美國正在推進包括半導體和汽車等領域供應鏈重塑，試圖將關鍵產(chǎn)業(yè)鏈向其可控制區(qū)域搬遷。對此，日本相應相關布局，加大在半導體和汽車領域的投入。