文/觀察者網 周毅，編輯 張廣凱

經歷了大刀闊斧的改革，阿里巴巴正重歸健康增長軌道。

5月14日晚間，阿里巴巴發(fā)布最新季度和2024財年（2023年4月1日至2024年3月31日）業(yè)績報告。在上一個財年，阿里巴巴實現年度營收9411.68億元，同比增長8%；經營利潤為1003.51億元，同比增長13%；經調整EBITDA為1757.1億元，同比增長9%。

近期以來，淘寶等各業(yè)務不斷向用戶看齊，這成為阿里重歸健康增長的催化劑。據財報電話會，在最近一個季度，淘寶和天貓集團GMV同比實現兩位數增長。阿里巴巴集團董事兼CEO吳泳銘表示，“本季度的業(yè)績表明我們的戰(zhàn)略正在發(fā)揮作用，我們正在恢復增長?！?

業(yè)績報告截圖

除了同步業(yè)務動態(tài)，阿里最新公告也展示了另外兩個重要的“未來故事”的進展。

阿里宣布，預計將于2024年8月底完成香港聯交所雙重主要上市的轉換。進入港股通，將成為阿里未來改善其估值的變量。阿里同時宣布，派發(fā)2024財年股息，總額約為40億美元；此外，在2024財年，阿里回購了總額約125億美元的股票。派息和回購，未來有望吸引更多市場資金入場，進一步推動阿里的“反彈”。

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“聽勸”的淘寶回過神了

本月初，天貓618宣布取消官方預售環(huán)節(jié)。這距離淘天集團提出“用戶為先”，剛好過去了一年時間。

2012年，天貓最早將預售引入電商領域，隨后預售制成為眾多電商平臺的“標配”。預售制的本意是方便商家配貨及調配運力，減少物流爆倉等問題。但十幾年后，預售制卻逐漸和消費者需求脫節(jié)：人們想要簡單、省心的消費體驗，預售制卻將整個購物周期拖得很長，大大影響了消費體驗。

如今淘天主動砍向自己創(chuàng)造的規(guī)則，無疑是一個頗有代表意義的舉措。

預售制的魅力之一，就在于它能讓交易匯聚在平臺選定的時間節(jié)點。這背后是可觀的收入表現和促銷數字；預售成交額在大促中占比往往較高，也讓各平臺多年來難以割舍。據《晚點財經》報道，僅淘天去年618預售期間的成交額，就在整場大促中占比約5%-10%。

淘天集團的大動作，頗有些忍痛割愛，“壯士斷腕”之意。

砍掉預售制，也就放棄了部分短期利益。淘寶近期的改革，都能展示出類似的風格：例如，改版淘寶首頁，讓其更加簡潔；升級88VIP會員權益，提供無限次退貨包運費；啟動網頁版淘寶改版升級，進行全面優(yōu)化……刪繁就簡，多一些實實在在的優(yōu)惠和方便。

為了讓用戶購物體驗更好，淘天的選擇是瞄準長期增長。

“對消費者更友好而不是對自己更友好”。聽勸的淘寶走出舒適區(qū)，開始回過神了。

在國內電商極度內卷的當下，兩位數的GMV增速，或許就是市場對淘寶改革誠意的“用腳投票”。

不過從財報來看，用空間換時間的“長期主義”，勢必將帶來一些新問題。

GMV增速，遠遠甩開了收入增速和利潤增速。財報顯示，今年3月底季度，淘天集團收入932億元、同比增長4%。GMV兩位數增長，固然是一個好消息。但作為關鍵指標之一的客戶管理收入（CMR），當季增速為5%，大幅度低于GMV增速；同時，經調整EBITA也同比減少1%。

GMV雙位數增長，意味著用戶正在回歸淘寶下單，“萬能的淘寶”重奪用戶心智；但是從CMR來看，GMV的增長沒能全部轉化為收入的增長。CMR和GMV之間的“落差”，很大程度上可能也意味著淘寶在不斷地扶持商家、讓利消費者；各類補貼、投入以及各種“利好”，注定也將侵蝕淘寶天貓的利潤。

業(yè)績報告截圖

這會帶來兩個潛在的追問：增長勢頭能否延續(xù)？平臺自身如何賺更多的錢？

在財報電話會上，阿里高管應訊時表示，淘寶和天貓商家的強勁增長，意味著近期戰(zhàn)略收獲成效，“我們支持增長”。管理層透露，從后續(xù)四、五月份的表現來看，GMV的增長勢頭是可延續(xù)的，而CMR的變現率未來還有孵化空間——隨著貨幣化產品的推出，CMR增長有望逐漸趕上GMV，“它會落后幾個季度，但最終會趕上”。

對于變現能力的解答，同時也透露了另外一層信息：中小商家正在回歸淘寶。在電話會上，阿里高管表示，變現率的略微下降，是因為淘寶GMV超過了天貓——相比天貓，淘寶商家往往以中小商家為主，付費占比也比較低——隨著推出新的廣告工具、商家投資回報的增長等，商家的支出未來也仍有提升潛力。

“2024年對于淘天集團是綜合能力提升之年，也會是一個投入的大年?！?/strong>5月15日，有接近淘天集團的人士對觀察者網透露，該集團將重點投入以下幾個方面：商品供給，如打造新品、新品牌；價格力和效率，例如簡化活動規(guī)則，簡單、直接、實惠；好服務的建設，例如規(guī)范商家運輸停滯、虛假發(fā)貨問題；以及提升用戶消費頻次——淘寶88VIP用戶，目前已經可以用積分兌換現金紅包。